Indiens Schlüssel-Übernacht-Geldmarkt zeigte in den ersten 90 Minuten des Handels an zwei aufeinanderfolgenden Tagen bis Freitag keinerlei Kreditaufnahmesaufträge – ein ungewöhnlich ruhiger Start. Die Banken sind vor Liquidität überlaufen nach einem rekordhohen Zufluss von 127 Milliarden Dollar im Rahmen eines Kapitalaufstockungsprogramms der Zentralbank. Normalerweise steigen die Transaktionen in der ersten Stunde, wenn Kreditgeber regulatorische Anforderungen erfüllen und Liquiditätsengpässe ausgleichen.

Das Handelsvolumen ist auf ein Jahres-Tief von 59 Milliarden Rupien (624 Millionen Dollar) am Donnerstag gefallen. „Die verzögerte Aktion am Markt ist einfach darauf zurückzuführen, dass es keine Nachfrage nach Geld gibt“, sagte Naveen Ramnani, Chief Dealer für Treasury und Investment bei der UCO Bank. Der Überschuss an Banken-Cash erreichte einen historischen Höchststand von 10,5 Billionen Rupien zum Donnerstag. Diese Stillstand hat Auswirkungen auf die Geldpolitik, da der Übernacht-Finanzierungszinssatz 30 Basispunkte unter dem Leitzins der Zentralbank liegt.

Diese Abweichung bedeutet, dass die tatsächlichen Kreditkosten deutlich niedriger sind als von der Reserve Bank of India beabsichtigt. Ramnani erwartet, dass die RBI in diesem Monat weiterhin kurzfristige Cash-Abschöpfungsoperationen durchführt, bevor sie möglicherweise im Oktober Anleihen verkauft, um den Überschuss zu reduzieren. Diese Verlangsamung ähnelt der Periode der Coronavirus-Pandemie 2020, während der Handelsaktivität aufgrund von Lockdowns zum Erliegen kam.