হাজার হাজার অভিন্ন ট্রেড। একই আকার, বারবার। Kalshi, একটি CFTC-নিয়ন্ত্রিত মার্কিন এক্সচেঞ্জ, তার ইথার ফিউচার্স মার্কেটের ভলিউম আসল কিনা তা নিয়ে প্রশ্নের মুখোমুখি হচ্ছে। বেনি, একজন প্রাক্তন কোয়ান্টিটেটিভ ট্রেডার এবং Stealth Neolab-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা, Kalshi-এর পাবলিক ট্রেড ডেটা গভীরভাবে পরীক্ষা করেন এবং ইথার পারপেচুয়াল মার্কেটে ৫৩৯ মিলিয়ন ডলার ২৪-ঘণ্টার ভলিউম চিত্র দেখতে পান — যার বেশিরভাগই ঠিক ৫,৫০০ ডলার আকারের ট্রেডে গঠিত। একাধিক দিনে, এই একক ট্রেড আকার সমস্ত ভলিউমের প্রায় অর্ধেক ছিল। বেনি এই প্যাটার্নগুলো রিয়েল-টাইমে নথিভুক্ত করেন। তার উদ্বেগ: যদি Kalshi এই আচরণ চালায় বা অনুমতি দেয়, তাহলে তা মার্কেট ম্যানিপুলেশন বা জালিয়াতির সমান হতে পারে। সংখ্যাগুলো অদ্ভুত দেখায় — ৫৩৯ মিলিয়ন ডলার দৈনিক ভলিউম বনাম প্রায় ৩.১ মিলিয়ন ডলার ওপেন ইন্টারেস্ট। Kalshi অস্বীকার করেছে।

এক্সচেঞ্জের ক্রিপ্টো প্রধান, যিনি Ico Beast নামে পরিচিত, পাল্টা জবাব দেন। তিনি যুক্তি দেন যে বেনি Kalshi-এর প্রেডিকশন মার্কেটকে ক্রিপ্টো পারপেচুয়াল ফিউচার্স কন্ট্র্যাক্টের সাথে গুলিয়ে ফেলেছেন — ভিন্ন মেকানিক্স, ভিন্ন নিয়ম। Ico Beast আরও উল্লেখ করেন যে রিবেট প্রোগ্রাম CME এবং Binance-এর মতো প্রধান এক্সচেঞ্জে মানক। Kalshi সম্প্রতি তার রিবেট প্রোগ্রাম আপডেট করেছে, যা CFTC ১৬ সেপ্টেম্বর সার্টিফাই করেছে। প্রোগ্রামটি ওয়াশ ট্রেডিং বা সেলফ-ম্যাচিং-এর জন্য ফ্ল্যাগ করা ট্রেড বাদ দেয়। Kalshi-এর প্রধান নিয়ন্ত্রক কর্মকর্তা কিছু অস্বাভাবিক দেখলে অ্যাক্সেস প্রত্যাহার করতে পারেন।

CFTC সতর্ক করেছে যে ভলিউম-ভিত্তিক ইনসেনটিভ প্রোগ্রাম ট্রেডারদের অপ্রয়োজনীয় কার্যকলাপের দিকে ঠেলে দিতে পারে। Kalshi-এর বিরুদ্ধে কোনো এনফোর্সমেন্ট অ্যাকশন নেওয়া হয়নি। বেনি বলেন তিনি এখনও অতিরিক্ত প্রমাণ পর্যালোচনা করছেন, এবং আইনি বিশেষজ্ঞরা আরও কিছু প্রকাশ্যে আসার আগে উপকরণ পরীক্ষা করছেন।

Kalshi-এর বৃহত্তর গতিপথ সময়কে অস্বস্তিকর করে তোলে। জুনে, তার বিটকয়েন পারপেচুয়াল মার্কেট কয়েক দিনে ১ বিলিয়ন ডলার ভলিউমে পৌঁছায় — যেখানে প্রেডিকশন মার্কেটের লেগেছিল ৪০ মাস। দ্রুত বৃদ্ধি নজর কাড়ে। যখন নজর দিনের পর দিন জমে থাকা হাজার হাজার অভিন্ন ট্রেডের উপর পড়ে, প্রশ্ন আসে। ওপেন ইন্টারেস্টের চিত্রটি আলাদা করে দেখা যায়: ৩.১ মিলিয়ন ডলার ওপেন ইন্টারেস্টের একটি মার্কেট একদিনে ৫৩৯ মিলিয়ন ডলার উৎপন্ন করছে, এটি স্বাভাবিক নয়। এই অনুপাত — ভলিউম ওপেন ইন্টারেস্টকে ১৭০-এর বেশি গুণ ছাড়িয়ে যাচ্ছে — নিয়ন্ত্রকদের জিজ্ঞাসা করায় অন্য দিকে কে আছে।

মূল সত্তা: কোম্পানি: Kalshi, Stealth Neolab, CFTC, CME, Binance | ব্যক্তি: বেনি, Ico Beast