হেজ ফান্ডগুলো গ্রীষ্মকালে লিভারেজযুক্ত জুয়ায় বড় বড় বিনিয়োগ করেছে, ফ্রান্সের রাজনীতি আরও বেশি জটিল হবে না ভেবে। বছরের পর বছর ধরে, ফ্রান্স অন্যান্য অর্থনীতির তুলনায় সামান্য ভালো ফেরত খুঁজছে বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি জনপ্রিয় জুয়া ছিল। বন্ডের রিটার্ন বেশি ছিল, এবং একটি গভীর ও তরল বাজার ঋণ-চালিত লেনদেনকারী হেজ ফান্ডগুলোর জন্য আকর্ষণীয় করে তুলেছিল। কিন্তু বন্ডের অস্থিরতা এবং ফ্রান্সের রাজনীতির মিশ্রণ এই সপ্তাহে সেই লেনদেনগুলো পানিতে ভাসিয়ে দিয়েছে, দেশটির ঋণ বাজারকে বিশ্ব অর্থনৈতিক ব্যবস্থার কোথাও উচ্চ ঋণের খরচ আগুন জ্বালাবে কি না, এই উদ্বেগের কেন্দ্রে রেখেছে। বিক্রয় বৃহস্পতিবার উন্মত্ত হয়ে ওঠে এবং শুক্রবার অব্যাহত থাকে, দুই দিনের মধ্যে এক সময় ছোট মেয়াদের ফরাসি বন্ডের রিটার্ন 0.40 শতাংশ পয়েন্ট পর্যন্ত ওঠানামা করে, যা বছরের বড় বড় পরিবর্তনের মধ্যে একটি। ইউরোপীয় বন্ড বাজারে এই কার্যক্রম কিছু টাকা ব্যবস্থাপককে অবাক করে দেয়, যা ক্ষতি এবং বিক্রয়ের একটি স্ব-পুষ্ট ধারা তৈরি করে।
“এটি এই সপ্তাহ পর্যন্ত, বিশেষ করে গত দুই দিন পর্যন্ত একটি ধীর রক্তক্ষরণ ছিল, যা নির্দেশ করে যে মানুষ ঝুঁকি ব্যবস্থাপকদের কাছ থেকে সতর্কবার্তা পেতে শুরু করেছিল এবং বলা হয়েছিল যে এটি সরে যাওয়ার সময়,” লন্ডনে জাপানি ব্যাংক SMBC-এর ফিক্সড-ইনকাম স্ট্র্যাটেজিস্ট Hank Calenti বলেছেন। যদিও ব্যাপক বাজারগুলো শুক্রবার স্থিতিশীলতার লক্ষণ দেখিয়েছে, ফরাসি শেয়ার এবং ইউরো বেড়েছে, কিন্তু কিছু মানুষ মনে করেন এই ঝাঁকুনি সহজে দূর হবে না। বিদেশি বিনিয়োগকারীরা এখনও ফরাসি সরকারি ঋণের বড় ধারক, যা বাজারকে খারাপ খবরের প্রতি বেশি সংবেদনশীল করে তোলে, Pimco, বিশাল বিনিয়োগ ব্যবস্থাপনা ফার্মের ফান্ড ম্যানেজার Konstantin Veit বলেছেন। “হেজ ফান্ডগুলো তাদের carry trade লেনদেন বন্ধ করছে, যার মধ্যে ফ্রান্সও ছিল,” তিনি বলেছেন, সেই জুয়ার দিকে ইঙ্গিত করে যা একটি বাজারে ঋণ নেওয়া টাকা দিয়ে অন্য বাজারে ক্রয় অর্থায়ন করে।
একটি অন্য কারণও, জাপান এবং অন্য জায়গা থেকে দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের এখন ফ্রান্সে ফেরত খুঁজতে কম কারণ আছে কারণ তারা এখন ঘরে বা জার্মানির মতো নিরাপদ বাজারে ভালো টাকা আয় করতে পারে। ফ্রান্সের 3.5 ট্রিলিয়ন ইউরোর সরকারি বন্ড বাজার বছরের উচ্চ ঘাটতি খরচের কারণে ইউরোপের বৃহত্তম। MUFG-এর অনুযায়ী, সেই অর্থের অর্ধেকের বেশি, যার মূল্য 3.9 ট্রিলিয়ন ডলার, বিদেশীদের কাছে আছে। কিছু বিনিয়োগকারী বলেছেন এই বিক্রয় অবশেষে ফরাসি ঋণ কেনার সুযোগ তৈরি করবে, বিশেষ করে কারণ ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক শেষ পর্যন্ত ইউরোজোন সরকারি বন্ড বাজারের সমর্থন করে। কিন্তু তারা বলে রিটার্ন এখনও উল্লেখযোগ্যভাবে উচ্চ স্তরে যেতে পারে।
“এমন মনে হচ্ছে এতে ফরাসি সরকারি বন্ড সংকট তৈরি হওয়ার সম্ভাবনা আছে,” RBC Blue Bay Asset Management-এর বাজার কৌশলের প্রধান Mike Bell বলেছেন। ক্রেডিট-রেটিং ফার্মগুলো ফ্রান্সের রেটিং কমিয়ে দিতে পারে, তিনি বলেছেন, এবং জার্মান bunds-এর তুলনায় 10-বছরের রিটার্ন পার্থক্য ইউরোজোন সংকরের স্তর অতিক্রম করতে পারে যদি ডানপন্থী রাষ্ট্রপতি প্রার্থী Marine Le Pen পরবর্তী বছরের রাষ্ট্রপতি নির্বাচন জেতার জন্য স্পষ্ট পছন্দ হয়ে ওঠেন। বিশ্লেষকরা বলেন তিনি পেনশন বয়সে বড় কমানোর মতো প্রতিশ্রুতি দিয়ে ফ্রান্সের জনসাধারণের আর্থিক অবস্থা আরও খারাপ করতে পারেন। Fact Set-এর অনুযায়ী, নভেম্বর 2011-এর সর্বোচ্চ স্তরে, ফরাসি 10-বছরের ঋণ সমতুল্য bunds-এর তুলনায় 1.81 শতাংশ পয়েন্ট বেশি রিটার্ন দিয়েছিল। শুক্রবার, এই ব্যবধান তার কাছাকাছি ছিল, 1.55 পয়েন্টে। অত্যধিক খরচ এবং পরবর্তী বছরের নির্বাচনে ডানপন্থী বা বামপন্থী দলগুলোর ক্ষমতায় আসার সম্ভাবনা সত্ত্বেও, ট্রেডার এবং বন্ড বিশ্লেষকদের অনুযায়ী, হেজ ফান্ড এবং অন্যান্য বিনিয়োগকারীরা গ্রীষ্মকালে জুয়ায় বড় বিনিয়োগ করেছে। তারা মনে করেছিল ফ্রান্সের রাজনীতি দীর্ঘমেয়াদে আরও বেশি জটিল হবে না। কিন্তু তা হয়েছে, Marine Le Pen-এর জনমতের এগিয়ে যাওয়ার কারণে এবং Emmanuel Macron-এর সরকারের খারাপভাবে গ্রহণযোগ্য বাজেট পরিকল্পনার কারণে। মিশ্রণে আরও যোগ করা: দ্রুত মার্কিন প্রবৃদ্ধি, মুদ্রাস্ফীতি এবং শক্তি মূল্যের বৃদ্ধি দ্বারা চালিত বিশ্বব্যাপী সরকারি ঋণের বিক্রয়।
উৎস: Wall Street Journal Markets · সারাংশ: HeadlinesBriefing