সাবেক ট্রেজারি আন্ডার-সেক্রেটারি নেলি লিয়াং স্কট বেসেন্ট-এর দীর্ঘমেয়াদি ট্রেজারি বাইব্যাক অফ-সাইকেল উপায়ে ২ বিলিয়ন ডলার থেকে ৪ বিলিয়ন ডলারে দ্বিগুণ করার সমালোচনা করেছেন। ১০ থেকে ৩০ বছর মেয়াদকে লক্ষ্য করে এই পদক্ষেপ বাজারকে চমকে দিয়েছে, কারণ এটি নিয়মিত ত্রৈমাসিক রিফান্ডিং প্রক্রিয়ার বাইরে ছিল। লিয়াং উল্লেখ করেন, মার্চ ২০২০-এর অকার্যকারিতার পর ২০২৪ সালে পুনরায় চালু হওয়া বাইব্যাক কর্মসূচিটি অফ-দ্য-রান সিকিউরিটিজ কেনার মাধ্যমে তারল্য সমর্থন করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল। তবে বেসেন্টের হঠাৎ ঘোষণা অতিরিক্ত তারল্যের অভাব মোকাবেলার পরিবর্তে ক্রমবর্ধমান ইয়েল্ড নিয়ে উদ্বেগের ইঙ্গিত দেয়।
লিয়াং ৩২ ট্রিলিয়ন ডলারের বাজারে ৪ বিলিয়ন ডলারের প্রভাব নিয়ে প্রশ্ন তোলেন, যেখানে লং-এন্ড সেক্টরে ৫.৭ ট্রিলিয়ন ডলার বকেয়া রয়েছে। তিনি যুক্তি দেন যে প্রভাবটি মূলত সংকেতমূলক, পরিমাণগত নয়। সীমাবদ্ধকারী নীতিটি ঋণ ব্যবস্থাপনার আপস-কষাকষির সাথে জড়িত: মেয়াদ ছোট করা দীর্ঘমেয়াদি খরচ কমায় কিন্তু স্বল্পমেয়াদি রোলওভার ঝুঁকি ও ঋণ পরিশোধের অস্থিরতা বাড়ায়।
লিয়াং এটিকে আগের “অ্যাক্টিভিস্ট” ইস্যুয়েন্স সমালোচনা থেকে আলাদা করেন, ইয়েল্ড লক্ষ্য করে করা বাইব্যাককে “অনেক বেশি অ্যাক্টিভিস্ট” বলে অভিহিত করেন। তিনি জোর দিয়ে বলেন, ট্রেজারি ফেডের মতো টাকা তৈরি করতে পারে না; কেনাকাটার অর্থায়নের জন্য এটিকে স্বল্পমেয়াদি বিল ইস্যু করতে হবে। উচ্চ ইয়েল্ড রাজকোষীয় গতিপথ নিয়ে উদ্বেগ, হাইপারস্কেলারদের AI অবকাঠামো ঋণ এবং সরবরাহ শক—কেভিন ওয়ার্শ-এর অধীনে ফেড শাসন পরিবর্তন নয়—প্রতিফলিত করে। শেষ পর্যন্ত, লিয়াং এই পদক্ষেপকে টেকসই রাজকোষীয় নীতির জন্য কংগ্রেস-এর প্রতি আহ্বান হিসেবে দেখেন।
উৎস: Financial Times Markets · সারাংশ: HeadlinesBriefing