ব্যানকো স্যান্টান্ডার SA-এর বিশ্লেষকদের মতে, জাপানের Government Pension Investment Fund তার সম্পদ বরাদ্দ নীতি আনুষ্ঠানিকভাবে সংশোধন না করেই ৬২০০ কোটি ডলার পর্যন্ত মার্কিন ট্রেজারি বিক্রি করতে পারে। এই অনুমান গত মাসে GPIF ব্যবস্থাপনা দলের একটি অস্বাভাবিক বৈঠকের পর এসেছে, যা এই গুঞ্জনকে উসকে দিয়েছে যে ২ ট্রিলিয়ন ডলারের এই বিনিয়োগকারী বিদেশি বন্ডের বদলে স্থানীয় ঋণ বিবেচনা করছে। ফান্ডটি তদারকি করা জাপানের স্বাস্থ্যমন্ত্রী Kenichiro Ueno মঙ্গলবার বলেছেন, কর্মকর্তারা এখনও বিবেচনা করছেন পর্যালোচনা প্রয়োজন কিনা।

তবে, স্যান্টান্ডার দলের মতে, যার নেতৃত্বে আছেন ব্যাংকের গ্লোবাল ফিক্সড-ইনকাম, কারেন্সি অ্যান্ড কমোডিটি স্ট্র্যাটেজি প্রধান Antonio Villarroya, বর্তমান নীতি ব্যবস্থাপকদের যেকোনো পর্যালোচনার আগে উল্লেখযোগ্যভাবে এক্সপোজার কমাতে যথেষ্ট নমনীয়তা দেয়। তারা বলেছেন, মার্কিন ট্রেজারির জন্য বিনিয়োগ প্রত্যাহারের ঝুঁকি সবচেয়ে বেশি।

Villarroya এবং তার দল লিখেছেন, "তাদের কৌশলগত পরিসরের নমনীয়তা বিবেচনা করে, তারা আনুষ্ঠানিক কৌশলগত সম্পদ-মিশ্রণ পর্যালোচনার অপেক্ষা না করেই আগামী মাসগুলিতে বিদেশি বন্ড হোল্ডিং কমাতে শুরু করতে পারে।" এটি বিশেষভাবে সম্ভব "যদি Bank of Japan ধারাবাহিক সুদহার বৃদ্ধির মাধ্যমে ইয়েনের দুর্বলতা উল্টাতে সফল হয়।"

জাপান ১.১ ট্রিলিয়ন ডলারের মজুদ নিয়ে মার্কিন ট্রেজারির বৃহত্তম বিদেশি ধারক। GPIF-এর বর্তমান লক্ষ্য বিদেশি বন্ডে ২৫%, পাঁচ শতাংশ পয়েন্টের বিচ্যুতি অনুমোদিত। স্যান্টান্ডার হোল্ডিং ২০%-এ কমানোর মডেল তৈরি করেছে।