التنافس العدواني والرسوم الجمركية دمرت قصة نمو شيين (Shein)، لكن العملاق في الموضة السريعة لا يزال يملك حركات للعب. بينما لا تكون أسهم الشركة متوفرة بسعر منخفض، فإنها ليست أيضاً متجاهلة. تقع الشركة في سنغافورة، وهي مؤسسة في الصين وتنتج الغالبية العظمى من ملابسها هناك، وستستهدف تقديراً تقريباً 27 مليار دولار في عرضها العام الأول في هونغ كونغ يوم الثلاثاء، إلى مسافة طويلة من الـ 100 مليار دولار التي كانت لديها من قبل. هو السيناريو الخاسر لشيين (Shein) مبسط للغاية. كان جذبها الرئيسي للعملاء هو الموضة السريعة بأسعار منخفضة جداً. ومع ذلك، في السنة الماضية، أزالت الولايات المتحدة حلقة تجارية سمحت للشركات مثل شيين باستيراد الطوب الصغيرة منخفضة القيمة بدون دفع هوامش. في تقديمها، قالت شيين إنها كانت تمرر معظم هذه التكاليف على العملاء. في هذا العام، بدأت أوروبا فرض الرسوم على الطوب الرخيصة أيضاً. في الوقت نفسه، يتراقص المنافسة في كل زاوية. في الولايات المتحدة، تتنافس Temu وTikTok Shop على وقت تمرير المتصفحين. في الوقت نفسه، تتنافس JD.com وPDD (المالك لـ Temu) وShopee من سنغافورة على مشاركة السوق في الأسواق الناشئة. في 2024، بطأت وتيرة نمو إيرادات شيين (Shein) إلى 21% مقارنة بـ 41% في عام سابق، بينما تنافست Temu بشكل عنف مع ميزانية المستهلكين الأمريكية. ثم في 2025، بطأت وتيرة نمو إيرادات شيين (Shein) أكثر إلى 8% بعد إغلاق حلقة de minimis. في الفصل الأول، نموت الإيرادات بمقدار 1.1% فقط. لم تتضمن هذه الانخفاضات بعد تأثيرات الرسوم الجمركية الجديدة لأوروبا، التي بدأت في أوائل يوليو. من المرجح أن يأتي النمو الجديد مع هوامش أرباح أقل. يتطلب جذب عملاء جدد - سواء في الأسواق الحالية أو غير المستكشفة - إنفاقاً أكبر على الإعلانات، خاصة لأن الشركة تبيع منتجاتها في الغالب عبر الإنترنت. يمثل إنفاق التسويق الآن ما يقرب من 16% من الإيرادات، مقابل 11% قبل ثلاث سنوات. لا يساعد ذلك أن شيين (Shein) بدأت في بيع نسبة أكبر من الفئات غير النسيجية مثل السلع المنزلية التي تحمل هوامش أرباح أقل. كانت هوامش العمل لدى شيين (Shein) الصغيرة جداً 4.1% في السنة الماضية، نحو نصف ما هو عليه H&M وخمسة أعشاب من أرباح مالك زارا (Inditex). قد يكون من المبكر جداً كثلاً لكتابة إهمال شيين (Shein) تماماً. في الولايات المتحدة، هو السوق الوحيد الكبير لشيين (Shein) كل بلد، انخفضت المبيعات بنسبة 14% في الفصل الأول. لكن قد يكون هناك بعض الانخفاض ناتج عن قرارات التسويق الخاصة بشيين (Shein). انخفض النفقات على بطاقات الائتمان في الولايات المتحدة على شيين (Shein) بدءًا من ديسمبر، في الوقت الذي توقفت فيه شيين (Shein) عن ضمن قائمة أبرز مصدري الإعلانات في Google، وفقاً لVinci Zhang، الباحث في M Science، الذي يتتبع بيانات نفقات بطاقات الائتمان. تحسنت النفقات في الفصل الثاني، عندما استأنفت شيين (Shein) إنفاقها على التسويق بشكل أكبر. هذا علامة واحدة على أن شيين (Shein) يمكنه استعادة العملاء بأسعار أعلى إذا لم تقصر في النفقات التسويقية. في أوروبا، هو السوق الكبير الآخر لشيين (Shein)، تظهر بيانات بطاقات الائتمان انخفاض النفقات بشكل أكثر خفضاً بعد فرض هوامشها المخصصة، كما لاحظ Zhang.