لا تدعى نفسك مخدوعا. سندات الخزانة ليست بعد رخيصة. Simon White قد تبدو سندات الخزانة رخيصة مقارنة بالأسهم والناتج المحلي الإجمالي والدورة العالمية، لكنها من منظورها التاريخي الخاصة لديها المزيد للانخفاض قبل أن تصبح مُبالغ فيها وجاهزة لارتفاع مستدام. لم يحدث بعد المقاومة في سندات الخزانة، حيث وصلت العوائد لعشر سنوات إلى 5.34% حتى الآن دون أن تنجح في إثارة بصائر المشترين. تبدأ سندات الخزانة بالظهور بقيمة جيدة من عدة منظورات، ومع ذلك، قد يكون الامتناع قرارا ذكيا لأن نهج حلاقة أوكام يُظهر أنها قد تنخفض أكثر قبل أن تصبح مُبالغ فيها. العائد لعشر سنوات أعلى بأكثر من 60 نقطة أساسية من قيمته العادلة، المستنطقة من زيادات معدلات بنوك الاحتياطي العالمية، منحنى العوائد، النفط ومعدل السياسة. سندات الخزانة أيضا رخيصة مقارنة بالأسهم، مع صافي مخاطر الأسهم سلبيا وكأنه في أدنى مستوى له في أكثر من 20 عاما. ضبط العوائد للحساب الفرق بين الفترات يوفر مقارنة أكثر عدلاً — على هذه الأساسات، ليست سندات الخزانة الأمريكية بهذه البساطة رخيصة، لكنها لا تزال جذابة. من منظور الأسعار، انخفضت نسبة الأسهم-السندات قليلاً مع بيع سندات الخزانة، لكنها لا تزال تقريبا بانحراف معيار واحد غنية. ارتفعت العوائد الأمريكية في الآونة الأخيرة بوتيرة مشابهة لمتوسط الأسواق المطورة العالمية. ومع ذلك، تحذير للمشترين: هناك أسباب تجعل العوائد يمكن أن تستمر في الارتفاع. العائد السنوي لمؤشر الخزانة عاد إلى متوسطه الاتجاهي، وفي ثلاثة أرباع المرات السابقة التي انخفض فيها العائد السنوي على مدى ستة أشهر وعاد إلى المتوسط، كان أقل بثلاثة أشهر لاحقة، بناءً على أكثر من 50 عاما من البيانات. هذا يsuggestion أن سندات الخزانة ليست بعد مُبالغ فيها، لكنها على الأرجح ستكون إذا كانت التاريخ خريطة طريق.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing