بعض المستثمرين الكبار يراهنون على أن chancelor البريطاني جون هيلي سيلتزم بالانضباط المالي في ميزانيته الأولى، مما أدى إلى ارتفاع في السندات الحكومية (Gilts). M&G Plc، Ninety One Plc، Mediolanum International Funds Ltd و Raymond James Wealth Management اشتروا السندات الحكومية قبل حدث 28 أكتوبر، متوقعين انخفاضًا محتملاً في العوائد إذا أظهر هيلي يدًا ثابتة في الإنفاق والاقتراض. مع عوائد السندات لمدة 30 عامًا عند 5.8%، والمملكة المتحدة تدفع أكثر من نظيراتها للاقتراض، فإن المهمة أمام هيلي هي وضع سياسات رئيس الوزراء أندي بيرنهام بشأن الضرائب والإنفاق مع البقاء داخل الحواجز المالية وتجنب نوع المحاسبة الإبداعية التي قد تغضب أسواق السندات.
وفقًا للاستراتيجيين في مجموعة يو بي إس AG، قد ينخفض عائد السندات لمدة 10 سنوات بمقدار 20 نقطة أساس، أو 0.2 نقطة مئوية، إذا سارت الميزانية بسلاسة. جيسون بوربورا-شين، مدير المحفظة في Ninety One، أضاف إلى حيازاته من السندات طويلة الأجل هذا العام مع وجود السوق قد “مرت بالنار” والحكومة الجديدة أظهرت “بعض درجة من ortodoxية أو القلق بشأن كيفية تفاعل السندات مع صنع السياسات”. قضت المملكة المتحدة سنوات تدفع ثمنًا في أسواق السندات بعد أن قدمت رئيسة الوزراء السابقة ليز تراس تخفيضات ضريبية كبيرة ممولة بالعجز كجزء من حزمة سياسات جديدة في “ميزانية مصغرة” لعام 2022. كان الاضطراب في السوق الناتج شديدًا إلى درجة أنها تخلت عن معظم المبادرات، وأقالت chancelorها، واستقالت بعد 44 يومًا فقط في المنصب.
منذ ذلك الحين، رد المستثمرون على أي مؤشرات على الإسراف المالي برفع عوائد السندات. والمحاولون recientes،keen على الحفاظ على تكاليف الاقتراض منخفضة قدر الإمكان، حاولوا إقناع الأسواق بأنهم سيتبعون القواعد المالية التي تنص على أن الحكومة يمكن أن تقترض فقط للاستثمار وأن الديون المالية الصافية يجب أن تنخفض خلال توقعات متدحرجة لمدة ثلاث سنوات. هذه الحواجز تضع حدودًا واضحة على مقدار ما يمكن للحكومة أن تقترضه وكم يمكن أن يصبح كومة الديون كبيرة، وفقًا لكريس جيفري، رئيس استراتيجية الماكرو في Legal & General Group Plc. قال إن هذا الانضباط “بصراحة غير موجود في الولايات المتحدة”، والقواعد أكثر ضبابية في أجزاء من أوروبا.
الأسئلة الشائعة
السؤال: لماذا يشتري المستثمرون السندات البريطانية قبل ميزانية chancelor جون هيلي الأولى؟
الجواب: يشتري المستثمرون السندات البريطانية في توقع ميزانية مالية منضبطة قد تخفض العوائد، خاصة إذا التزم هيلي بقواعد صارمة للاقتراض والإنفاق، متجنبًا الاضطراب في السوق المشابه لما حدث في الميزانية المصغرة لعام 2022 تحت ليز تراس.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing