一些大型投资者正在押注英国财政大臣约翰·希利将在他的首次预算中坚持财政纪律，从而引发国债 rally。M&G Plc、Ninety One Plc、Mediolanum International Funds Ltd 和 Raymond James Wealth Management 已在 10 月 28 日事件之前购买政府债券，以期待如果希利能够展现出对支出和借款的稳健控制，收益率可能下降。目前 30 年期收益率为 5.8%，英国借款成本高于其同行，希利面临的任务是制定首相安迪·伯纳姆关于税收和支出的政策，同时保持在财政守轨之内，避免引发债券市场不满的创意会计做法。
据 UBS Group AG 的策略师称，如果预算顺利进行，10 年期国债收益率可能下降多达 20 个基点，即 0.2 个百分点。Ninety One 的投资组合经理 Jason Borbora-Sheen 表示，他今年增加了对长期国债的持有，因为市场已经“经历了考验”，而新政府表现出“对国债对政策制定反应的一些正统性或关注”。英国在前首相利兹·特拉斯于 2022 年“迷你预算”中推出大规模赤字融资减税政策后，多年在债券市场中付出代价。由此引发的市场动荡如此严重，以至于她放弃了大部分举措，解雇了财政大臣，并在上任仅 44 天后辞职。
此后，投资者对任何财政滥倾向的迹象作出反应，推高债券收益率。近年来的财政大臣一直试图说服市场，他们将坚持财政规则，即政府只能用于投资的借款，且净财政债务必须在三年滚动预测中呈下降趋势。这些守轨对政府能借多少以及其债务规模能有多大设定了明确限制，Legal & General Group Plc 宏观策略主管 Chris Jeffery 如此表示。他指出：“这种纪律在美国 frankly 不存在”，并且欧洲部分地区的规则“更加模糊”。
FAQ Q: 为什么投资者在财政大臣约翰·希利首次预算之前购买英国国债？
FAQ A: 投资者正在购买英国国债，预期其将实施财政纪律严明的预算，从而可能降低收益率，特别是如果希利坚持严格的借款和支出规则，避免类似 2022 年利兹·特拉斯“迷你预算”所引发的市场动荡。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要