受金价上涨的推动，矿商正以 renewed 活力追求收购目标。澳大利亚生产商Northern Star Resources近日拒绝了南非矿业公司Gold Fields价值270亿美元的现金和股份要约。2025年，金矿完成了32笔交易，总价值210亿美元，为15年来最高价值，据S&P Global报道。虽然高管通常因商品短缺的恐惧而被并购驱动，但此次并购浪潮比以往周期更具纪律性。买家越来越多地用股票而非现金支付，Gold Fields对Northern Star的要约约三分之二以股份计价。这使收购方免受金价下跌风险的影响。除中国外，过去五年约十分之一的金矿并购完全以现金融资，而与前一个十年相比，比例几乎减半。并购还提供了削减成本的协同效应。Gold Fields和Northern Star在西澳大利亚拥有相邻资产，而于4月统一的Predictive Discovery和Robex Resources计划在几内亚合并项目。Genesis)Genesis Minerals和Vault Minerals预计其7月合并将消除对新加工厂的需求。该行业的整合反映了结构性转变：在2010年代并购热潮之后，主要生产商削减了勘探支出，而初级矿商继续投资，创造了一代新的中型矿商。目前最大的10家金矿生产商仅占全球供应量的四分之一，而在此世纪之初，这一比例为45%。高管可以从过去的商品繁荣中吸取经验，在并购浪潮中应用资本纪律，以确保最终产生持久价值。
来源: Financial Times Companies · 由HeadlinesBriefing整理摘要