U.S. 30-Year Yield Hits New 24-Year High; French Bonds Underperform on Budget Worries

Geopolitics remains a focus for bond markets after Iran intensified attacks on tankers in Hormuz and oil prices rose. Yields on U.S. and European government bonds rose, with the 30-year yield climbing to a fresh 24-year high in midday European trade as the global bond selloff resumed Wednesday after a day of relief. French bonds continued to underperform due to continuing budget concerns. U.S. Treasury yields rose in Asian hours and continued to do so as Europe opened, with investors awaiting the minutes of the Federal Reserve’s September meeting, when it raised interest rates by 25 basis points to 3.75%-4.00%. The minutes are due at 1800 GMT. The 30-year Treasury yield rose to 5.706%, a level unseen since 2002, according to Tradeweb.

"Persistent U.S. inflation, resilient activity, and fiscal headwinds have led markets to price a higher path for policy rates," State Street Investment Management said in a note. "While rising prices, higher borrowing costs, and geopolitical uncertainty continue to create challenges, economic growth has remained surprisingly resilient," it said.

"Together, sticky inflation and resilient economic growth point to the potential for further upward pressure on rates." Market expectations for another Fed rate hike in October have fluctuated since then. Markets currently assign a 22% probability to a rate increase this month, down sharply from around 70% at the beginning of last week, although several rate increases are still expected over the coming year, according to LSEG data. Geopolitics also remain a focus for global bond markets after Iran intensified attacks on tankers in the Strait of Hormuz in recent days, driving oil prices higher. Brent crude oil was up 1.3% at $101.9 a barrel.

"Clearly, the overhang of the geopolitical landscape and the subsequent, associated, elevated nature of price pressures and the push higher in government bond yields, are continuing to weigh on sentiment and generic risk appetite," said Simon Ballard, chief economist at First Abu Dhabi Bank in a note. France’s budget talks, and accompanying nationwide protests in the country stir nerves in Europe, leaving French government bonds, or OATs, yet again underperformers in the eurozone. The 10-year French OAT yield rose almost 14 basis points to 4.889%, while the 10-year German Bund yield was up 3.3 basis points to 3.507%. The 10-year U.S. Treasury yield increased 5.3 basis points to 5.323%, according to Tradeweb.

"France is quickly becoming the focus of the European bond selloff," Mitch Reznick, head of cross-border credit at Federated Hermes Limited said in a note. The 10-year OAT-Bund yield spread was last at 139 basis points, staying below Friday’s peak just shy of 159 basis points, according to Tradeweb.

"The velocity of the move matters," Reznick said. Investors are abandoning French government bonds for quality in German Bunds, which is magnifying the spread of the two wider. In an interview with The Wall Street Journal, France’s Finance Minister Roland Lescure said the government is prepared to exercise special constitutional powers and circumvent parliament to pass billions in spending cuts if negotiations stall over the 2027 budget. He also said he was willing to negotiate on all aspects of the budget, but he has two red lines—sticking to a maximum budget deficit of 5% of gross domestic product and avoiding any changes that hurt growth. Opposition far-right leader Marine Le Pen’s proposal for a "golden rule" debt brake and 140 billion euros ($157.65 billion) in savings by 2032 "directionally targets fiscal discipline, yet implementation faces steep constitutional hurdles," said Patrick Munnelly, market strategist at Tickmill Group, in a note. Meanwhile, Danske Bank analysts see a risk of further pressure on long-dated Treasurys.

"The pressure is on the long end of the U.S. Treasury curve given not only supply of Treasurys but also from the hyperscalers," said Jens Peter Sorensen, chief analyst at Danske, in a note. "We do ...

تظل الجغرافيا السياسية محورًا لأسواق السندات بعد أن شددت إيران هجماتها على ناقلات النفط في هرمز وارتفعت أسعار النفط. ارتفعت عوائد السندات الحكومية الأمريكية والأوروبية، مع صعود العائد على مدى 30 عامًا إلى مستوى جديد مرتفع على مدى 24 عامًا في التداول الأوروبي في منتصف النهار، بينما استؤنفت عملية البيع الجماعي للسندات العالمية يوم الأربعاء بعد يوم من الارتياح. استمرت السندات الفرنسية في الأداء الضعيف بسبب مخاوف الميزانية المستمرة. ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية في الساعات الآسيوية واستمرت في الارتفاع مع افتتاح أوروبا، بينما كان المستثمرون ينتظرون محاضر اجتماع سبتمبر من الاحتياطي الفيدرالي، عندما رفعت أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75%-4.00%. من المقرر أن تُنشر المحاضر في الساعة 1800 بتوقيت جرينتش. ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا إلى 5.706%، وهو مستوى لم يُرَ منذ عام 2002، وفقًا لـ Tradeweb.

"أدت التضخم المستمر في الولايات المتحدة، والنشاط القوي، والرياح المعاكسة المالية إلى جعل الأسواق تسعر مسارًا أعلى لأسعار السياسات،" قالت State Street Investment Management في مذكرة. "على الرغم من أن ارتفاع الأسعار، وتكاليف الاقتراض الأعلى، وعدم اليقين الجيوسياسي يستمران في خلق تحديات، إلا أن النمو الاقتصادي ظل قويًا بشكل مفاجئ،" قالت.

"معًا، يشير التضخم العالق والنمو الاقتصادي القوي إلى إمكانية ضغط إضافي للأعلى على الأسعار." تذبذبت توقعات السوق لرفع آخر لأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر منذ ذلك الحين. تعطي الأسواق حاليًا احتمال 22% لرفع أسعار الفائدة هذا الشهر، انخفاضًا حادًا من حوالي 70% في بداية الأسبوع الماضي، على الرغم من أنه لا يزال يُتوقع عدة رفعات لأسعار الفائدة على مدار العام القادم، وفقًا لبيانات LSEG. تظل الجغرافيا السياسية أيضًا محورًا لأسواق السندات العالمية بعد أن شددت إيران هجماتها على ناقلات النفط في مضيق هرمز في الأيام الأخيرة، مما دفع أسعار النفط إلى الارتفاع. ارتفع خام برنت بنسبة 1.3% إلى 101.9 دولار للبرميل.

"بشكل واضح، ظل عبء المشهد الجيوسياسي والطبيعة اللاحقة، المرتبطة، المرتفعة لضغوط الأسعار والدفع للأعلى في عوائد السندات الحكومية، يثقلان المشاعر والرغبة العامة في تحمل المخاطر،" قال Simon Ballard، كبير الاقتصاديين في First Abu Dhabi Bank في مذكرة. محادثات الميزانية في فرنسا، والاحتجاجات الوطنية المصاحبة في البلاد، تثير الأعصاب في أوروبا، تاركة السندات الحكومية الفرنسية، أو OATs، مرة أخرى كمتخلفين في منطقة اليورو. ارتفع عائد السندات الفرنسية OAT لمدة 10 سنوات بنحو 14 نقطة أساس إلى 4.889%， بينما ارتفع عائد السندات الحكومية الألمانية Bund لمدة 10 سنوات بمقدار 3.3 نقطة أساس إلى 3.507%. ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بمقدار 5.3 نقطة أساس إلى 5.323%， وفقًا لـ Tradeweb.

"تصبح فرنسا بسرعة محور البيع الجماعي للسندات الأوروبية،" قال Mitch Reznick، رئيس الائتمان عبر الحدود في Federated Hermes Limited في مذكرة. كان فارق العائد بين OAT وBund لمدة 10 سنوات عند آخر قراءة 139 نقطة أساس، مع البقاء أدنى من ذروة يوم الجمعة التي كانت قريبة من 159 نقطة أساس، وفقًا لـ Tradeweb.

"سرعة الحركة مهمة،" قال Reznick. المستثمرون يتركون السندات الحكومية الفرنسية بحثًا عن الجودة في السندات الحكومية الألمانية Bunds، مما يضخم الفارق بين الاثنين ويجعله أوسع. في مقابلة مع The Wall Street Journal، قال وزير المالية الفرنسي Roland Lescure إن الحكومة مستعدة لممارسة سلطات دستورية خاصة وتجاوز البرلمان لإقرار مليارات الدولارات من خفض الإنفاق إذا تعثرت المفاوضات حول ميزانية عام 2027. وقال أيضًا إنه مستعد للتفاوض على جميع جوانب الميزانية، لكنه لديه خطان أحمران—التمسك بعجز ميزاني أقصى 5% من الناتج المحلي الإجمالي وتجنب أي تغييرات تضر بالنمو. اقتراح زعيم اليمين المتطرف المعارض Marine Le Pen لـ "قاعدة ذهبية" كبح الدين و140 مليار يورو (157.65 مليار دولار) في المدخرات بحلول عام 2032 "يستهدف الانضباط المالي في الاتجاه، لكن التنفيذ يواجه عوائق دستورية شديدة،" قال Patrick Munnelly، استراتيجي السوق في Tickmill Group، في مذكرة. في الوقت نفسه، يرى محللو Danske Bank خطر ضغط إضافي على سندات الخزانة طويلة الأجل.

"الضغط على الطرف الطويل من منحنى سندات الخزانة الأمريكية نظرًا ليس فقط لعرض سندات الخزانة بل أيضًا من hyperscalers،" قال Jens Peter Sorensen، المحلل الرئيسي في Danske، في...

ভূ-রাজনীতি বন্ড বাজারের জন্য একটি কেন্দ্রবিন্দু হয়ে আছে ইরান হরমুজ প্রণালীতে ট্যাঙ্কারে আক্রমণ তীব্র করার পর এবং তেলের দাম বেড়ে যাওয়ার পর। মার্কিন এবং ইউরোপীয় সরকারি বন্ডের রিটার্ন বেড়েছে, ৩০-বছরের রিটার্ন মধ্য-দিনের ইউরোপীয় বাণিজ্যে ২৪-বছরের নতুন সর্বোচ্চ পর্যায়ে উঠেছে, যখন বৈশ্বিক বন্ড বিক্রি বুধবার একটি দিনের আরামের পর আবার শুরু হয়েছে। বাজেটের চিন্তার কারণে ফরাসি বন্ডের পারফরম্যান্স কম হতে থাকে। মার্কিন ট্রেজারির রিটার্ন এশিয়ান ঘণ্টায় বেড়েছে এবং ইউরোপ খোলার পরেও বেড়েছে, যখন বিনিয়োগকারীরা ফেডারেল রিজার্ভের সেপ্টেম্বর বৈঠকের মিনিটের অপেক্ষা করছে, যখন সেটি সুদের হার ২৫ বেসিস পয়েন্ট বাড়িয়ে ৩.৭৫%-৪.০০% করেছিল। মিনিট ১৮০০ GMT-তে নির্ধারিত। ৩০-বছরের ট্রেজারির রিটার্ন ৫.৭০৬%-এ বেড়েছে, যা ২০০২ সাল থেকে দেখা যায়নি, Tradeweb-এর অনুযায়ী।

“স্থায়ী মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি, স্থিতিশীল কার্যক্রম, এবং অর্থনৈতিক বিপরীত বাতাস বাজারকে নীতি হারের জন্য উচ্চ পথ মূল্য নির্ধারণ করতে নিয়ে গেছে,” State Street Investment Management একটি নোটে বলেছে। “যদিও বাড়তে থাকা দাম, উচ্চ ঋণের খরচ, এবং ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা চ্যালেঞ্জ তৈরি করে রাখছে, অর্থনৈতিক বৃদ্ধি অবাক করাভাবে স্থিতিশীল রয়ে গেছে,” সেটি বলেছে।

“একসাথে, স্থিতিশীল মুদ্রাস্ফীতি এবং স্থিতিশীল অর্থনৈতিক বৃদ্ধি হারের উপর আরও উপরের চাপের সম্ভাবনার দিকে ইঙ্গিত করে।” অক্টোবরে আরেকটি ফেড সুদের হার বৃদ্ধির জন্য বাজারের প্রত্যাশা তখন থেকে ওঠানামা করেছে। বর্তমানে বাজার এই মাসে সুদের হার বৃদ্ধির জন্য ২২% সম্ভাবনা নির্ধারণ করেছে, যা গত সপ্তাহের শুরুতে প্রায় ৭০%-এর থেকে তীব্রভাবে নিচে, যদিও আগামী বছরে বেশ কয়েকটি সুদের হার বৃদ্ধি এখনও প্রত্যাশিত, LSEG ডেটা অনুযায়ী। ভূ-রাজনীতিও বৈশ্বিক বন্ড বাজারের জন্য একটি কেন্দ্রবিন্দু হয়ে আছে ইরান হরমুজ প্রণালীতে ট্যাঙ্কারে আক্রমণ তীব্র করার পর, যা তেলের দাম বাড়িয়েছে। ব্রেন্ট কच्चा তেল ১.৩% বেড়ে প্রতি ব্যারেল $১০১.৯ হয়েছে।

“স্পষ্টতই, ভূ-রাজনৈতিক দৃশ্যপটের ওভারহ্যাং এবং এর পরবর্তী, সংশ্লিষ্ট, উচ্চ প্রকৃতির দামের চাপ এবং সরকারি বন্ড রিটার্নের উপরের দিকে ধাক্কা, অনুভূতি এবং সাধারণ ঝুঁকি ইচ্ছার উপর ভারী পড়ছে,” First Abu Dhabi Bank-এর প্রধান অর্থনীতিবিদ Simon Ballard একটি নোটে বলেছেন। ফরাসির বাজেট আলোচনা, এবং দেশে অনুবর্তী জাতীয় প্রতিবাদ ইউরোপে স্নায়ু নাড়িয়ে দেয়, ফরাসি সরকারি বন্ড, অথবা OATs, ইউরোজোন-এ আবারও পিছিয়ে পড়া ছেড়ে দেয়। ১০-বছরের ফরাসি OAT রিটার্ন প্রায় ১৪ বেসিস পয়েন্ট বেড়ে ৪.৮৮৯%-এ হয়েছে, যখন ১০-বছরের জার্মান Bund রিটার্ন ৩.৩ বেসিস পয়েন্ট বেড়ে ৩.৫০৭%-এ হয়েছে। ১০-বছরের মার্কিন ট্রেজারি রিটার্ন ৫.৩ বেসিস পয়েন্ট বেড়ে ৫.৩২৩%-এ হয়েছে, Tradeweb-এর অনুযায়ী।

“ফরাসি দ্রুত ইউরোপীয় বন্ড বিক্রির কেন্দ্রবিন্দু হয়ে উঠছে,” Mitch Reznick, Federated Hermes Limited-এর ক্রস-বর্ডার ক্রেডিটের প্রধান একটি নোটে বলেছেন। ১০-বছরের OAT-Bund রিটার্ন স্প্রেড শেষবার ১৩৯ বেসিস পয়েন্টে ছিল, শুক্রবারের শীর্ষের ঠিক নিচে ১৫৯ বেসিস পয়েন্টের নিচে থেকে গেছে, Tradeweb-এর অনুযায়ী।

“চলনের গতি গুরুত্বপূর্ণ,” Reznick বলেছেন। বিনিয়োগকারীরা ফরাসি সরকারি বন্ড ছেড়ে জার্মান Bunds-এর গুণমানের জন্য পালাচ্ছে, যা দুটির স্প্রেডকে আরও প্রসারিত করছে। The Wall Street Journal-এর সাথে একটি সাক্ষাৎকারে, ফরাসির অর্থমন্ত্রী Roland Lescure বলেছেন যে সরকার ২০২৭ সালের বাজেটের আলোচনা আটকে গেলে বিশেষ সংবিধানিক ক্ষমতা প্রয়োগ এবং সংসদ এড়িয়ে বিলিয়ন ডলারের খরচ কমানোর পাস করার জন্য প্রস্তুত। তিনি বলেছেন যে তিনি বাজেটের সব দিক নিয়ে আলোচনা করতে প্রস্তুত, কিন্তু তার দুটি লাল রেখা আছে—মোট দেশজ উৎপাদনের সর্বোচ্চ ৫% বাজেট ঘাটতি বজায় রাখা এবং বৃদ্ধিকে ক্ষতিগ্রস্ত করে এমন কোনো পরিবর্তন এড়ানো। বিপক্ষ অতি-ডান নেতা Marine Le Pen-এর “স্বর্ণ নিয়ম” ঋণ ব্রেক এবং ২০৩২ সালের মধ্যে ১৪০ বিলিয়ন ইউরো ($১৫৭.৬৫ বিলিয়ন) সাশ্রয়ের প্রস্তাব “দিকনির্দেশকভাবে অর্থনৈতিক শৃঙ্খলাকে লক্ষ্য করে, কিন্তু বাস্তবায়ন কঠিন সংবিধানিক বাধার মুখোমুখি,” Tickmill Group-এর বাজার কৌশলবিদ Patrick Munnelly একটি নোটে বলেছেন। অন্যদিকে, Danske Bank-এর বিশ্লেষক দীর্ঘমেয়াদী ট্রেজারির উপর আরও চাপের ঝুঁকি দেখছেন।

“মার্কিন ট্রেজারি কার্ভের দীর্ঘ প্রান্তে চাপ আছে শুধুমাত্র ট্রেজারির সরবরাহের কারণে নয়, বরং hyperscalers-এর কারণেও,” Danske-এর প্রধান বিশ্লেষক Jens Peter Sorensen একটি...

Die Geopolitik bleibt ein Fokus für Anleihenmärkte, nachdem der Iran die Angriffe auf Tanker in der Straße von Hormus intensiviert hat und die Ölpreise gestiegen sind. Die Renditen der Staatsanleihen der USA und Europas stiegen, wobei die 30-Jahres-Rendite im europäischen Handel am Mittag ein neues 24-Jahres-Hoch erreichte, als der globale Anleihenverkauf am Mittwoch nach einem Tag der Erleichterung wieder aufnahm. Französische Anleihen blieben aufgrund anhaltender Haushaltsbedenken unterdurchschnittlich. Die Renditen der US-Staatsanleihen stiegen in den asiatischen Stunden und setzten dies fort, als Europa eröffnete, während Investoren auf die Protokolle der September-Sitzung der Federal Reserve warteten, bei der sie die Zinsen um 25 Basispunkte auf 3.75%-4.00% angehoben hatte. Die Protokolle sind für 1800 GMT vorgesehen. Die 30-Jahres-Rendite der US-Staatsanleihen stieg auf 5.706%, ein Niveau, das seit 2002 nicht mehr gesehen wurde, laut Tradeweb.

"Anhaltende US-Inflation, widerstandsfähige Aktivität und fiskalische Gegenwinde haben die Märkte dazu gebracht, einen höheren Pfad für die Leitzinsen zu preisen", sagte State Street Investment Management in einer Notiz. "Obwohl steigende Preise, höhere Kreditkosten und geopolitische Unsicherheit weiterhin Herausforderungen schaffen, ist das Wirtschaftswachstum überraschend widerstandsfähig geblieben", sagte es.

"Zusammen deuten klebrige Inflation und widerstandsfähiges Wirtschaftswachstum auf das Potenzial weiteren Aufwärtsdrucks auf die Zinsen hin." Die Markterwartungen für eine weitere Zinserhöhung der Fed im Oktober haben seither geschwankt. Die Märkte weisen derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 22% für eine Zinserhöhung diesen Monat zu, ein starker Rückgang von rund 70% zu Beginn der vergangenen Woche, obwohl mehrere Zinserhöhungen im kommenden Jahr weiterhin erwartet werden, laut LSEG-Daten. Die Geopolitik bleibt auch ein Fokus für globale Anleihenmärkte, nachdem der Iran in den letzten Tagen die Angriffe auf Tanker in der Straße von Hormus intensiviert hat, was die Ölpreise weiter in die Höhe trieb. Brent-Rohöl stieg um 1.3% auf 101.9 Dollar pro Barrel.

"Offensichtlich belasten die Überhang der geopolitischen Landschaft und die daraus resultierende, damit verbundene, erhöhte Natur der Preisdrucke sowie der Aufwärtsschub bei den Renditen staatlicher Anleihen weiterhin die Stimmung und die generelle Risikobereitschaft", sagte Simon Ballard, Chefökonom bei First Abu Dhabi Bank, in einer Notiz. Die französischen Haushaltsverhandlungen und die damit einhergehenden landesweiten Proteste im Land schüren Nerven in Europa und lassen französische Staatsanleihen, oder OATs, erneut als Unterleister in der Eurozone zurück. Die Rendite der französischen 10-Jahres-OAT stieg um fast 14 Basispunkte auf 4.889%, während die Rendite der deutschen 10-Jahres-Bund-Anleihe um 3.3 Basispunkte auf 3.507% stieg. Die Rendite der US-10-Jahres-Staatsanleihe stieg um 5.3 Basispunkte auf 5.323%, laut Tradeweb.

"Frankreich wird schnell zum Fokus des europäischen Anleihenverkaufs", sagte Mitch Reznick, Leiter für grenzüberschreitendes Kreditgeschäft bei Federated Hermes Limited, in einer Notiz. Die Renditedifferenz zwischen der 10-Jahres-OAT und dem Bund lag zuletzt bei 139 Basispunkten und blieb unter dem Höchststand vom Freitag von knapp unter 159 Basispunkten, laut Tradeweb.

"Die Geschwindigkeit der Bewegung ist wichtig", sagte Reznick. Investoren verlassen französische Staatsanleihen zugunsten von Qualität in deutschen Bunds, was die Differenz der beiden weiter vergrößert. In einem Interview mit The Wall Street Journal sagte der französische Finanzminister Roland Lescure, die Regierung sei bereit, besondere verfassungsrechtliche Befugnisse auszuüben und das Parlament zu umgehen, um Milliarden an Ausgabenkürzungen zu verabschieden, falls die Verhandlungen über den Haushalt 2027 festfahren. Er sagte auch, er sei bereit, in allen Aspekten des Haushalts zu verhandeln, habe aber zwei rote Linien—die Einhaltung eines maximalen Haushaltsdefizits von 5% des Bruttoinlandsprodukts und das Vermeiden jeglicher Änderungen, die das Wachstum schädigen. Der Vorschlag des Oppositionsführers der rechtsextremen Marine Le Pen für eine "goldene Regel" der Schuldenbremse und 140 Milliarden Euro (157.65 Milliarden Dollar) an Einsparungen bis 2032 "zielt richtungsweisend auf fiskalische Disziplin ab, doch die Umsetzung steht vor steilen verfassungsrechtlichen Hürden", sagte Patrick Munnelly, Marktstratege bei Tickmill Group, in einer Notiz. Währenddessen sehen Analysten der Danske Bank ein Risiko weiterer Belastungen für langlaufende US-Staatsanleihen.

"Der Druck liegt am langen Ende der US-Staatsanleihe-Kurve, nicht nur aufgrund des Angebots an Staatsanleihen, sondern auch aufgrund der Hyperscaler", sagte Jens Peter Sorensen, Chefanalyst bei Danske, in einer...

La geopolítica sigue siendo un foco para los mercados de bonos después de que Irán intensificara los ataques a petroleros en el estrecho de Ormuz y los precios del petróleo subieran. Los rendimientos de los bonos gubernamentales de EE.UU. y Europa subieron, con el rendimiento a 30 años escalando a un nuevo máximo de 24 años en el comercio europeo de mediodía, mientras la venta masiva global de bonos se reanudaba el miércoles después de un día de alivio. Los bonos franceses continuaron con un desempeño inferior debido a las preocupaciones presupuestarias en curso. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. subieron en horas asiáticas y continuaron haciéndolo al abrirse Europa, mientras los inversores esperaban las actas de la reunión de septiembre de la Reserva Federal, cuando subió las tasas de interés en 25 puntos básicos a 3.75%-4.00%. Las actas están programadas para las 1800 GMT. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años subió a 5.706%, un nivel no visto desde 2002, según Tradeweb.

“La inflación persistente de EE.UU., la actividad resiliente y los vientos en contra fiscales han llevado a los mercados a valorar una trayectoria más alta para las tasas de política”, dijo State Street Investment Management en una nota. “Aunque los precios al alza, los costos de préstamo más altos y la incertidumbre geopolítica continúan creando desafíos, el crecimiento económico se ha mantenido sorprendentemente resiliente”, dijo.

“Juntos, la inflación pegajosa y el crecimiento económico resiliente apuntan al potencial de mayor presión al alza sobre las tasas”. Las expectativas del mercado sobre otro aumento de tasas de la Fed en octubre han fluctuado desde entonces. Los mercados asignan actualmente una probabilidad del 22% a un aumento de tasas este mes, una caída pronunciada desde alrededor del 70% a principios de la semana pasada, aunque se esperan varios aumentos de tasas durante el próximo año, según datos de LSEG. La geopolítica también sigue siendo un foco para los mercados globales de bonos después de que Irán intensificara los ataques a petroleros en el estrecho de Ormuz en días recientes, impulsando los precios del petróleo más altos. El petróleo crudo Brent subió 1.3% a 101.9 dólares por barril.

“Claramente, la sobrecarga del panorama geopolítico y la naturaleza subsiguiente, asociada y elevada de las presiones de precios y el impulso al alza en los rendimientos de los bonos gubernamentales, continúan presionando el sentimiento y el apetito genérico de riesgo”, dijo Simon Ballard, economista jefe en First Abu Dhabi Bank en una nota. Las conversaciones presupuestarias de Francia, y las protestas nacionales acompañantes en el país, alteran los nervios en Europa, dejando los bonos gubernamentales franceses, o OATs, una vez más como subdesempeñados en la eurozona. El rendimiento del OAT francés a 10 años subió casi 14 puntos básicos a 4.889%, mientras que el rendimiento del Bund alemán a 10 años subió 3.3 puntos básicos a 3.507%. El rendimiento del bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años aumentó 5.3 puntos básicos a 5.323%, según Tradeweb.

“Francia se está convirtiendo rápidamente en el foco de la venta masiva de bonos europeos”, dijo Mitch Reznick, jefe de crédito transfronterizo en Federated Hermes Limited, en una nota. El diferencial de rendimiento OAT-Bund a 10 años estaba último en 139 puntos básicos, manteniéndose por debajo del máximo del viernes apenas por debajo de 159 puntos básicos, según Tradeweb.

“La velocidad del movimiento importa”, dijo Reznick. Los inversores están abandonando los bonos gubernamentales franceses por calidad en los Bunds alemanes, lo que magnifica el diferencial de los dos más amplio. En una entrevista con The Wall Street Journal, el ministro de Finanzas de Francia, Roland Lescure, dijo que el gobierno está preparado para ejercer poderes constitucionales especiales y eludir al parlamento para aprobar miles de millones en recortes de gasto si las negociaciones se estancan sobre el presupuesto de 2027. También dijo que estaba dispuesto a negociar en todos los aspectos del presupuesto, pero tiene dos líneas rojas: ceñirse a un déficit presupuestario máximo del 5% del producto interno bruto y evitar cualquier cambio que dañe el crecimiento. La propuesta del líder opositor de extrema derecha Marine Le Pen de un freno de deuda “regla dorada” y 140 mil millones de euros (157.65 mil millones de dólares) en ahorros para 2032 “dirige direccionalmente la disciplina fiscal, pero la implementación enfrenta obstáculos constitucionales empinados”, dijo Patrick Munnelly, estratega de mercado en Tickmill Group, en una nota. Mientras tanto, los analistas de Danske Bank ven un riesgo de mayor presión sobre los Treasury a largo plazo.

“La presión está en el extremo largo de la curva del Tesoro de EE.UU. dado no solo el suministro de Treasury sino también de los hyperscalers”, dijo Jens Peter Sorensen, analista jefe en Danske, en una...

La géopolitique reste un focus pour les marchés obligataires après que l'Iran a intensifié les attaques contre les pétroliers en mer d'Ormuz et que les prix du pétrole ont augmenté. Les rendements des obligations gouvernementales américaines et européennes ont augmenté, le rendement à 30 ans grimpant à un nouveau sommet de 24 ans lors des négociations européennes de midi, alors que la vente massive mondiale d'obligations a repris mercredi après une journée de soulagement. Les obligations françaises ont continué de sous-performer en raison des inquiétudes budgétaires persistantes. Les rendements des obligations du Trésor américain ont augmenté pendant les heures asiatiques et ont continué de le faire lorsque l'Europe a ouvert, les investisseurs attendant les procès-verbaux de la réunion de septembre de la Réserve fédérale, lors de laquelle elle a augmenté les taux d'intérêt de 25 points de base à 3.75%-4.00%. Les procès-verbaux sont attendus à 1800 GMT. Le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a augmenté à 5.706%, un niveau non vu depuis 2002, selon Tradeweb.

« L'inflation persistante aux États-Unis, l'activité résiliente et les vents contraires fiscaux ont conduit les marchés à tarifer un chemin plus élevé pour les taux de politique », a déclaré State Street Investment Management dans une note. « Bien que la hausse des prix, des coûts d'emprunt plus élevés et l'incertitude géopolitique continuent de créer des défis, la croissance économique est restée étonnamment résiliente », a-t-elle dit.

« Ensemble, l'inflation collante et la croissance économique résiliente pointent vers un potentiel de pression supplémentaire à la hausse sur les taux. » Les attentes du marché pour une autre hausse des taux de la Fed en octobre ont fluctué depuis lors. Les marchés attribuent actuellement une probabilité de 22% à une hausse des taux ce mois-ci, en baisse marquée par rapport aux alentours de 70% au début de la semaine dernière, bien que plusieurs hausses de taux soient toujours attendues au cours de l'année à venir, selon les données de LSEG. La géopolitique reste également un focus pour les marchés obligataires mondiaux après que l'Iran a intensifié les attaques contre les pétroliers dans le détroit d'Ormuz ces derniers jours, poussant les prix du pétrole plus haut. Le pétrole brut Brent a augmenté de 1.3% à 101.9 dollars le baril.

« Clairement, le fardeau du paysage géopolitique et la nature subséquente, associée, élevée des pressions sur les prix et la poussée à la hausse des rendements des obligations gouvernementales continuent de peser sur le sentiment et l'appétit générique pour le risque », a déclaré Simon Ballard, économiste en chef chez First Abu Dhabi Bank dans une note. Les pourparlers budgétaires de la France, et les manifestations nationales accompagnantes dans le pays, ébranlent les nerfs en Europe, laissant les obligations gouvernementales françaises, ou OATs, encore une fois sous-performantes dans la zone euro. Le rendement de l'OAT français à 10 ans a augmenté de près de 14 points de base à 4.889%, tandis que le rendement du Bund allemand à 10 ans a augmenté de 3.3 points de base à 3.507%. Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a augmenté de 5.3 points de base à 5.323%, selon Tradeweb.

« La France devient rapidement le focus de la vente massive d'obligations européenne », a déclaré Mitch Reznick, chef du crédit transfrontalier chez Federated Hermes Limited dans une note. L'écart de rendement OAT-Bund à 10 ans était dernier à 139 points de base, restant en dessous du pic de vendredi juste en dessous de 159 points de base, selon Tradeweb.

« La vitesse du mouvement compte », a dit Reznick. Les investisseurs abandonnent les obligations gouvernementales françaises pour la qualité dans les Bunds allemands, ce qui amplifie l'écart des deux plus large. Dans une interview avec The Wall Street Journal, le ministre français des Finances Roland Lescure a déclaré que le gouvernement est prêt à exercer des pouvoirs constitutionnels spéciaux et à contourner le parlement pour adopter des milliards de réductions de dépenses si les négociations sur le budget 2027 stagnent. Il a également déclaré qu'il était disposé à négocier sur tous les aspects du budget, mais qu'il a deux lignes rouges—respecter un déficit budgétaire maximal de 5% du produit intérieur brut et éviter tout changement qui nuise à la croissance. La proposition du leader d'opposition d'extrême droite Marine Le Pen pour une « règle d'or » de frein à la dette et 140 milliards d'euros (157.65 milliards de dollars) d'économies d'ici 2032 « cible directionnellement la discipline fiscale, mais la mise en œuvre fait face à des obstacles constitutionnels raides », a déclaré Patrick Munnelly, stratège de marché chez Tickmill Group, dans une note. Pendant ce temps, les analystes de Danske Bank voient un risque de pression supplémentaire sur les Treasury à long terme.

« La pression est sur l'extrémité longue de la courbe des Treasury américains étant donné non seulement l'offre de Treasury mais aussi des hyperscalers », a déclaré Jens Peter Sorensen, analyste en chef chez Danske, dans une...

भू-राजनीति बॉन्ड बाजारों के लिए एक केंद्र बना हुआ है, इराक ने हर्मज जलडमरूमध्य में टैंकरों पर हमले तेज किए हैं और तेल की कीमतें बढ़ी हैं। अमेरिकी और यूरोपीय सरकारी बॉन्डों की उपज बढ़ी, जिसमें 30-वर्षीय उपज मध्य-यूरोपीय व्यापार में 24-वर्षीय उच्च पर चढ़ गई, जब वैश्विक बॉन्ड बिकवाली बुधवार को एक दिन के राहत के बाद फिर से शुरू हुई। बजट चिंताओं के चलते फ्रांसीसी बॉन्डों का प्रदर्शन कमजोर रहा। अमेरिकी ट्रेजरी की उपज एशियाई घंटों में बढ़ी और यूरोप के खुलने पर भी बढ़ती रही, जब निवेशक फेडरल रिजर्व की सितंबर की बैठक के मिनट्स का इंतजार कर रहे थे, जब उसने ब्याज दरों में 25 बेसिस पॉइंट्स की वृद्धि करके 3.75%-4.00% कर दी थी। मिनट्स 1800 GMT को निर्धारित हैं। 30-वर्षीय ट्रेजरी की उपज बढ़कर 5.706% हो गई, जो 2002 के बाद से अनदेखा स्तर है, Tradeweb के अनुसार।

“अमेरिकी महंगाई का लगातार बना रहना, लचीली गतिविधि, और वित्तीय विपरीत हवाएं बाजारों को नीति दरों के लिए उच्च पथ पर मूल्य निर्धारण करने के लिए ले गई हैं,” State Street Investment Management ने एक नोट में कहा। “हालांकि बढ़ती कीमतें, उच्च उधार लागत, और भू-राजनीतिक अनिश्चितता चुनौतियां बनाती रहती हैं, आर्थिक विकास आश्चर्यजनक रूप से लचीला बना हुआ है,” उसने कहा।

“साथ ही, चिपकी हुई महंगाई और लचीला आर्थिक विकास दरों पर और ऊपर की ओर दबाव की संभावना की ओर इशारा करता है।” अक्टूबर में फेड की और एक ब्याज दर वृद्धि के लिए बाजार की उम्मीदें तब से उतार-चढ़ाव कर रही हैं। बाजारों ने इस महीने ब्याज दर वृद्धि के लिए वर्तमान में 22% संभावना निर्धारित की है, जो पिछले सप्ताह की शुरुआत में लगभग 70% से तेजी से नीचे है, हालांकि आने वाले वर्ष में कई ब्याज दर वृद्धियां अभी भी अपेक्षित हैं, LSEG डेटा के अनुसार। भू-राजनीति भी वैश्विक बॉन्ड बाजारों के लिए एक केंद्र बना हुआ है, इराक ने हाल के दिनों में हर्मज जलडमरूमध्य में टैंकरों पर हमले तेज किए हैं, जिससे तेल की कीमतें बढ़ी हैं। ब्रेंट कच्चे तेल की कीमत 1.3% बढ़कर प्रति बैरल $101.9 हो गई।

“स्पष्ट रूप से, भू-राजनीतिक परिदृश्य का ओवरहैंग और उसके बाद की संबंधित, उच्च प्रकृति की कीमत दबाव और सरकारी बॉन्ड उपज में ऊपर की ओर धक्का, भावना और सामान्य जोखिम इच्छा पर भारी पड़ रहे हैं,” First Abu Dhabi Bank के मुख्य अर्थशास्त्री Simon Ballard ने एक नोट में कहा। फ्रांस के बजट वार्ता, और देश में साथी राष्ट्रीय विरोध प्रदर्शन यूरोप में तंत्रिकाएं हिलाते हैं, फ्रांसीसी सरकारी बॉन्ड, या OATs, यूरोजोन में फिर से कमजोर प्रदर्शन करने वाले छोड़ देते हैं। 10-वर्षीय फ्रांसीसी OAT उपज लगभग 14 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 4.889% हो गई, जबकि 10-वर्षीय जर्मन Bund उपज 3.3 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 3.507% हो गई। 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी उपज 5.3 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 5.323% हो गई, Tradeweb के अनुसार।

“फ्रांस जल्दी ही यूरोपीय बॉन्ड बिकवाली का केंद्र बन रहा है,” Mitch Reznick, Federated Hermes Limited के क्रॉस-बॉर्डर क्रेडिट के प्रमुख ने एक नोट में कहा। 10-वर्षीय OAT-Bund उपज अंतर पिछले बार 139 बेसिस पॉइंट्स पर था, शुक्रवार के शिखर के बस नीचे 159 बेसिस पॉइंट्स से नीचे रह गया, Tradeweb के अनुसार।

“हलचल की गति मायने रखती है,” Reznick ने कहा। निवेशक फ्रांसीसी सरकारी बॉन्डों को छोड़कर जर्मन Bunds में गुणवत्ता के लिए भाग रहे हैं, जो दोनों के अंतर को और चौड़ा कर रहा है। The Wall Street Journal के साथ एक इंटरव्यू में, फ्रांस के वित्त मंत्री Roland Lescure ने कहा कि सरकार 2027 के बजट पर वार्ता अटकने पर अरबों डॉलर के खर्च कटौती पारित करने के लिए विशेष संवैधानिक शक्तियों का उपयोग करने और संसद को घूमने के लिए तैयार है। उसने यह भी कहा कि वह बजट के सभी पहलुओं पर वार्ता करने के लिए तैयार है, लेकिन उसके दो लाल रेखाएं हैं—कुल घरेलू उत्पाद का अधिकतम 5% बजट घाटा बनाए रखना और विकास को नुकसान पहुंचाने वाले किसी भी बदलाव से बचना। विपक्षी अति-दाहिने नेता Marine Le Pen का “स्वर्णिम नियम” ऋण ब्रेक और 2032 तक 140 अरब यूरो ($157.65 अरब) बचत का प्रस्ताव “दिशात्मक रूप से वित्तीय अनुशासन को लक्षित करता है, लेकिन कार्यान्वयन कठिन संवैधानिक बाधाओं का सामना करता है,” Tickmill Group के बाजार रणनीतिकार Patrick Munnelly ने एक नोट में कहा। इस बीच, Danske Bank के विश्लेषक लंबी अवधि की ट्रेजरी पर और दबाव के जोखिम को देखते हैं।

“अमेरिकी ट्रेजरी वक्र के लंबे अंत पर दबाव है, न केवल ट्रेजरी की आपूर्ति से बल्कि hyperscalers से भी,” Danske के मुख्य विश्लेषक Jens Peter Sorensen ने एक...

Geopolitik tetap menjadi fokus bagi pasar obligasi setelah Iran meningkatkan serangan terhadap tanker di Selat Hormuz dan harga minyak naik. Imbal hasil obligasi pemerintah AS dan Eropa naik, dengan imbal hasil 30 tahun naik ke level tertinggi 24 tahun baru dalam perdagangan Eropa tengah hari, saat penjualan obligasi global berlanjut pada hari Rabu setelah sehari dari kelegaan. Obligasi Prancis terus underperform karena kekhawatiran anggaran yang berlanjut. Imbal hasil obligasi Treasury AS naik dalam jam Asia dan terus naik saat Eropa dibuka, sementara investor menunggu notulensi pertemuan September Federal Reserve, ketika ia menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 3.75%-4.00%. Notulensi dijadwalkan pada pukul 1800 GMT. Imbal hasil obligasi Treasury AS 30 tahun naik ke 5.706%, level yang tidak terlihat sejak 2002, menurut Tradeweb.

"Inflasi AS yang persisten, aktivitas yang tangguh, dan angin lawan fiskal telah membuat pasar menghargai jalur yang lebih tinggi untuk suku bunga kebijakan," kata State Street Investment Management dalam sebuah catatan. "Meskipun kenaikan harga, biaya pinjaman yang lebih tinggi, dan ketidakpastian geopolitik terus menciptakan tantangan, pertumbuhan ekonomi tetap tangguh secara mengejutkan," katanya.

"Bersama-sama, inflasi yang melekat dan pertumbuhan ekonomi yang tangguh mengarah pada potensi tekanan lebih lanjut ke atas pada suku bunga." Ekspektasi pasar untuk kenaikan suku bunga Fed lagi di Oktober telah berfluktuasi sejak itu. Pasar saat ini menetapkan probabilitas 22% untuk kenaikan suku bunga bulan ini, turun tajam dari sekitar 70% di awal minggu lalu, meskipun beberapa kenaikan suku bunga masih diharapkan selama tahun mendatang, menurut data LSEG. Geopolitik juga tetap menjadi fokus bagi pasar obligasi global setelah Iran meningkatkan serangan terhadap tanker di Selat Hormuz dalam beberapa hari terakhir, mendorong harga minyak lebih tinggi. Minyak mentah Brent naik 1.3% menjadi $101.9 per barel.

"Jelas, beban lanskap geopolitik dan sifat tekanan harga yang terkait, yang meningkat, serta dorongan ke atas pada imbal hasil obligasi pemerintah, terus membebani sentimen dan selera risiko generik," kata Simon Ballard, ekonom kepala di First Abu Dhabi Bank dalam sebuah catatan. Pembicaraan anggaran Prancis, dan protes nasional yang menyertainya di negara itu, menggoncangkan saraf di Eropa, meninggalkan obligasi pemerintah Prancis, atau OATs, sekali lagi sebagai underperformer di zona euro. Imbal hasil OAT Prancis 10 tahun naik hampir 14 basis poin menjadi 4.889%, sementara imbal hasil Bund Jerman 10 tahun naik 3.3 basis poin menjadi 3.507%. Imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun naik 5.3 basis poin menjadi 5.323%, menurut Tradeweb.

"Prancis dengan cepat menjadi fokus penjualan obligasi Eropa," kata Mitch Reznick, kepala kredit lintas batas di Federated Hermes Limited dalam sebuah catatan. Selisih imbal hasil OAT-Bund 10 tahun terakhir berada di 139 basis poin, tetap di bawah puncak Jumat yang hampir 159 basis poin, menurut Tradeweb.

"Kecepatan pergerakan itu penting," kata Reznick. Investor meninggalkan obligasi pemerintah Prancis untuk kualitas dalam Bund Jerman, yang memperbesar selisih keduanya. Dalam sebuah wawancara dengan The Wall Street Journal, Menteri Keuangan Prancis Roland Lescure mengatakan pemerintah siap menggunakan kekuasaan konstitusional khusus dan menghindari parlemen untuk mengesahkan miliaran dalam pemotongan pengeluaran jika negosiasi mengenai anggaran 2027 macet. Ia juga mengatakan ia bersedia bernegosiasi pada semua aspek anggaran, tetapi ia memiliki dua garis merah—menepati defisit anggaran maksimum 5% dari produk domestik bruto dan menghindari perubahan apa pun yang merugikan pertumbuhan. Proposal pemimpin oposisi sayap kanan Marine Le Pen untuk rem utang "aturan emas" dan penghematan 140 miliar euro ($157.65 miliar) pada 2032 "secara arah menargetkan disiplin fiskal, namun implementasinya menghadapi hambatan konstitusional yang curam," kata Patrick Munnelly, strategi pasar di Tickmill Group, dalam sebuah catatan. Sementara itu, analis Danske Bank melihat risiko tekanan lebih lanjut pada Treasury berjangka panjang.

"Tekanan berada di ujung panjang kurva Treasury AS mengingat tidak hanya pasokan Treasury tetapi juga dari hyperscalers," kata Jens Peter Sorensen, analis kepala di Danske, dalam sebuah...

地政学は、イランがホルムズ海峡のタンカーへの攻撃を激化させ、原油価格が上昇した後も債券市場の焦点 remain しています。米国および欧州の政府債券の利回りが上昇し、30年債利回りは欧州の昼間取引で24年ぶりの新高に達しました。これは、一日の安堵の後、水曜日に世界的な債券売り戻しが再開されたためです。予算懸念が継続しているため、フランス国債は引き続きパフォーマンスが劣りました。米国国債の利回りはアジア時間帯に上昇し、欧州が開場した後も上昇を続け、投資家は金利を25ベーシスポイント引き上げて3.75%-4.00%とした9月の連邦準備制度理事会（FRB）会合の議事録を待っていました。議事録はGMT1800時に発表予定です。30年債利回りは5.706%まで上昇し、2002年以来の水準となっています（Tradewebによる）。

「持続的な米国のインフレ、回復力のある活動、財政上の逆風により、市場は政策金利のより高い経路を織り込むようになった」とState Street Investment Managementはノートで述べています。「物価上昇、借入コストの上昇、地政学的不確実性が引き続き課題を生み出している一方で、経済成長は驚くほど回復力を持っています」と述べています。

「粘着性のあるインフレと回復力のある経済成長は、金利に対するさらなる上方圧力の可能性を示唆しています」。10月のFRBによる追加利上げに関する市場の期待はその後変動しています。市場は現在、今月の利上げに22%の確率を割り当てており、先週初めの約70%から大幅に低下していますが、今後1年間で複数の利上げが予想されています（LSEGデータによる）。地政学は、イランが最近の日にホルムズ海峡のタンカーへの攻撃を激化させ、原油価格を押し上げた後も、世界的な債券市場の焦点 remain しています。ブレント原油は1バレルあたり101.9ドルで1.3%上昇しました。

「明らかに、地政学的景観のオーバーハンガーと、それに続く関連する価格圧力の高まった性質、および政府債券利回りの上方への押し上げは、センチメントと一般的なリスク選好に引き続き重しとなっています」とFirst Abu Dhabi BankのチーフエコノミストであるSimon Ballardはノートで述べています。フランスの予算交渉とそれに伴う全国的な抗議活動は欧州の神経を揺さぶり、フランス国債（OATs）をユーロ圏において再びパフォーマンスの劣ったものとしています。10年物フランスOAT利回りはほぼ14ベーシスポイント上昇して4.889%となり、一方10年物ドイツ国債（Bund）利回りは3.3ベーシスポイント上昇して3.507%となりました。10年物米国国債利回りは5.3ベーシスポイント上昇して5.323%となりました（Tradewebによる）。

「フランスは急速に欧州の債券売り戻しの焦点になりつつあります」とFederated Hermes Limitedのクロスボーダー・クレジット責任者であるMitch Reznickはノートで述べています。10年物OAT-Bund利回りスプレッドは直近139ベーシスポイントで、金曜日のピークである159ベーシスポイントにわずかに届かない水準で推移しています（Tradewebによる）。

「動きの速度が重要です」とReznickは述べています。投資家はフランス国債を離れ、ドイツ国債（Bund）の質を求めており、これが両者のスプレッドをさらに拡大させています。The Wall Street Journalとのインタビューで、フランスのロラン・レスキュール財務相は、2027年予算の交渉が行き詰まった場合、特別な憲法権限を行使し、議会の承認を経ずに数十億ユーロの支出削減を成立させる用意があると述べています。また、予算のすべての側面で交渉する用意があるが、2つのレッドラインがあると述べています。すなわち、予算赤字をGDPの最大5%に抑えること、および成長を損なういかなる変更も避けることです。野党極右指導者マリーヌ・ル・ペンの「黄金律」債務ブレーキおよび2032年までに1400億ユーロ（1576.5億ドル）の節約に関する提案は、「財政規律を方向性として狙っているが、実施には厳しい憲法上の障壁に直面している」とTickmill Groupの市場戦略家であるPatrick Munnellyはノートで述べています。一方、Danske Bankの分析家は、長期米国国債に対するさらなる圧力のリスクを指摘しています。

「米国国債カーブの長期端への圧力は、米国国債の供給だけでなく、ハイパースケーラーからも生じています」とDanskeのチーフアナリストであるJens Peter Sorensenは...

A geopolítica continua sendo um foco para os mercados de títulos após o Irã intensificar os ataques a petroleiros no Estreito de Ormuz e os preços do petróleo subirem. Os rendimentos dos títulos governamentais dos EUA e da Europa subiram, com o rendimento de 30 anos escalando para um novo máximo de 24 anos no comércio europeu do meio-dia, enquanto a venda generalizada global de títulos retomou na quarta-feira após um dia de alívio. Os títulos franceses continuaram com desempenho inferior devido às preocupações orçamentárias em curso. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram nas horas asiáticas e continuaram a subir quando a Europa abriu, enquanto os investidores aguardavam as atas da reunião de setembro do Federal Reserve, quando aumentou as taxas de juros em 25 pontos básicos para 3.75%-4.00%. As atas estão programadas para as 1800 GMT. O rendimento do título do Tesouro dos EUA de 30 anos subiu para 5.706%, um nível não visto desde 2002, segundo a Tradeweb.

"A inflação persistente nos EUA, a atividade resiliente e os ventos contrários fiscais levaram os mercados a precificar um caminho mais alto para as taxas de política", disse a State Street Investment Management em uma nota. "Embora os preços crescentes, os custos de empréstimo mais altos e a incerteza geopolítica continuem a criar desafios, o crescimento econômico permaneceu surpreendentemente resiliente", disse.

"Juntos, a inflação persistente e o crescimento econômico resiliente apontam para o potencial de maior pressão para cima sobre as taxas." As expectativas de mercado para outro aumento de taxas do Federal Reserve em outubro têm flutuado desde então. Os mercados atribuem atualmente uma probabilidade de 22% a um aumento de taxas este mês, uma queda acentuada em relação aos cerca de 70% no início da semana passada, embora vários aumentos de taxas ainda sejam esperados ao longo do próximo ano, segundo dados da LSEG. A geopolítica também continua sendo um foco para os mercados globais de títulos após o Irã intensificar os ataques a petroleiros no Estreito de Ormuz nos últimos dias, elevando os preços do petróleo. O petróleo bruto Brent subiu 1.3% para US$ 101.9 por barril.

"Claramente, o sobrepeso do cenário geopolítico e a natureza subsequente, associada e elevada das pressões de preços e o impulso para cima nos rendimentos dos títulos governamentais continuam a pesar sobre o sentimento e o apetite genérico por risco", disse Simon Ballard, economista-chefe da First Abu Dhabi Bank em uma nota. As negociações orçamentárias da França, e os protestos nacionais acompanhantes no país, agitam os nervos na Europa, deixando os títulos governamentais franceses, ou OATs, mais uma vez como subdesempenhados na zona do euro. O rendimento do OAT francês de 10 anos subiu quase 14 pontos básicos para 4.889%, enquanto o rendimento do Bund alemão de 10 anos subiu 3.3 pontos básicos para 3.507%. O rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos aumentou 5.3 pontos básicos para 5.323%, segundo a Tradeweb.

"A França está rapidamente se tornando o foco da venda generalizada de títulos europeus", disse Mitch Reznick, chefe de crédito transfronteiriço da Federated Hermes Limited, em uma nota. O diferencial de rendimento OAT-Bund de 10 anos estava último em 139 pontos básicos, permanecendo abaixo do pico de sexta-feira, pouco abaixo de 159 pontos básicos, segundo a Tradeweb.

"A velocidade do movimento importa", disse Reznick. Os investidores estão abandonando os títulos governamentais franceses em busca de qualidade nos Bunds alemães, o que está ampliando o diferencial dos dois. Em uma entrevista ao The Wall Street Journal, o ministro das Finanças da França, Roland Lescure, disse que o governo está preparado para exercer poderes constitucionais especiais e contornar o parlamento para aprovar bilhões em cortes de gastos se as negociações sobre o orçamento de 2027 travarem. Ele também disse que estava disposto a negociar em todos os aspectos do orçamento, mas tem duas linhas vermelhas—manter um déficit orçamentário máximo de 5% do produto interno bruto e evitar qualquer mudança que prejudique o crescimento. A proposta do líder de oposição de extrema direita Marine Le Pen de um freio de dívida "regra de ouro" e 140 bilhões de euros (US$ 157.65 bilhões) em economias até 2032 "alvo direcionalmente a disciplina fiscal, mas a implementação enfrenta obstáculos constitucionais íngremes", disse Patrick Munnelly, estrategista de mercado da Tickmill Group, em uma nota. Enquanto isso, analistas do Danske Bank veem um risco de maior pressão sobre os Treasury de longo prazo.

"A pressão está no extremo longo da curva do Tesouro dos EUA dado não apenas o suprimento de Treasury mas também dos hyperscalers", disse Jens Peter Sorensen, analista-chefe da Danske, em uma...

Геополитика остается в фокусе рынков облигаций после того, как Иран усилил атаки на танкеры в Ормузском проливе, а цены на нефть выросли. Доходность государственных облигаций США и Европы выросла, при этом доходность 30-летних облигаций поднялась до нового 24-летнего максимума в середине дня европейской торговли, когда глобальная распродажа облигаций возобновилась в среду после дня облегчения. Французские облигации продолжали показывать худшие результаты из-за сохраняющихся бюджетных опасений. Доходность казначейских облигаций США выросла в азиатские часы и продолжала расти, когда открылась Европа, пока инвесторы ждали протоколов заседания ФРС в сентябре, когда она повысила процентные ставки на 25 базисных пунктов до 3.75%-4.00%. Протоколы должны быть опубликованы в 1800 GMT. Доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла до 5.706%, уровня, не виденного с 2002 года, согласно данным Tradeweb.

"Персистентная инфляция в США, устойчивая активность и фискальные встречные ветры привели рынки к ценообразованию более высокого пути для процентных ставок политики", — говорится в записке State Street Investment Management. "Хотя растущие цены, более высокие затраты на заимствование и геополитическая неопределенность продолжают создавать проблемы, экономический рост оставался удивительно устойчивым", — говорится в записке.

"Вместе липкая инфляция и устойчивый экономический рост указывают на потенциал дальнейшего роста давления на ставки." Ожидания рынка относительно еще одного повышения ставки ФРС в октябре колебались с тех пор. Рынки в настоящее время присваивают вероятность повышения ставки в этом месяце на уровне 22%, что резко снизилось по сравнению с примерно 70% в начале прошлой недели, хотя несколько повышений ставок все еще ожидаются в течение следующего года, согласно данным LSEG. Геополитика также остается в фокусе глобальных рынков облигаций после того, как Иран усилил атаки на танкеры в Ормузском проливе в последние дни, подталкивая цены на нефть выше. Нефть Brent выросла на 1.3% до $101.9 за баррель.

"Очевидно, нависание геополитической ситуации и последующая, связанная, повышенная природа ценового давления и толчок вверх в доходности государственных облигаций продолжают оказывать давление на настроения и общий аппетит к риску", — сказал Саймон Баллард, главный экономист First Abu Dhabi Bank, в записке. Бюджетные переговоры Франции и сопровождающие их общенациональные протесты в стране вызывают нервы в Европе, оставляя французские государственные облигации, или OATs, снова отстающими в еврозоне. Доходность 10-летних французских OAT выросла почти на 14 базисных пунктов до 4.889%, в то время как доходность 10-летних немецких Bund выросла на 3.3 базисных пункта до 3.507%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 5.3 базисных пункта до 5.323%, согласно данным Tradeweb.

"Франция быстро становится фокусом европейской распродажи облигаций", — сказал Митч Резник, глава трансграничного кредитования Federated Hermes Limited, в записке. Дифференциал доходности OAT-Bund на 10 лет был последним на уровне 139 базисных пунктов, оставаясь ниже пика пятницы, чуть ниже 159 базисных пунктов, согласно данным Tradeweb.

"Скорость движения имеет значение", — сказал Резник. Инвесторы отказываются от французских государственных облигаций в пользу качества в немецких Bunds, что усиливает дифференциал между ними. В интервью The Wall Street Journal министр финансов Франции Ролан Лескюр сказал, что правительство готово использовать специальные конституционные полномочия и обойти парламент, чтобы принять миллиарды сокращений расходов, если переговоры по бюджету 2027 года зайдут в тупик. Он также сказал, что готов вести переговоры по всем аспектам бюджета, но у него есть две красные линии — придерживаться максимального бюджетного дефицита в 5% от валового внутреннего продукта и избегать любых изменений, которые вредят росту. Предложение лидера оппозиции правой радикальной партии Марин Ле Пен о «золотом правиле» ограничения долга и 140 миллиардах евро ($157.65 миллиардов) экономии к 2032 году «направленно нацелено на фискальную дисциплину, но реализация сталкивается с крутыми конституционными препятствиями», — сказал Патрик Маннелли, рыночный стратег Tickmill Group, в записке. Тем временем аналитики Danske Bank видят риск дальнейшего давления на долгосрочные казначейские облигации.

"Давление находится на длинном конце кривой казначейских облигаций США, учитывая не только предложение казначейских облигаций, но и гиперскейлеров", — сказал Йенс Петер Соренсен, главный аналитик Danske, в...

地缘政治仍是债市焦点，伊朗加强了对霍尔木兹海峡油轮的袭击，油价随之上涨。美国和欧洲政府债券收益率上升，30年期收益率在欧洲午间交易中攀升至24年来的新高，全球债券抛售在经历一天的缓解后于周三重新开始。由于持续的预算担忧，法国债券继续表现落后。美国国债收益率在亚洲时段上升，并在欧洲开盘后继续上涨，投资者正等待美联储9月会议纪要，当时美联储将利率上调25个基点至3.75%-4.00%。会议纪要将于格林尼治标准时间1800点公布。据Tradeweb数据，30年期美国国债收益率升至5.706%，为2002年以来未见水平。

“持续的美国通胀、有韧性的经济活动以及财政逆风，已促使市场为政策利率定价更高的路径，”State Street Investment Management在一份报告中表示。“尽管价格上涨、借贷成本上升以及地缘政治不确定性继续带来挑战，但经济增长仍出人意料地保持韧性，”该公司表示。

“与此同时，顽固的通胀和有韧性的经济增长指向利率可能面临进一步上行压力。”市场对10月美联储再次加息的预期此后一直在波动。根据LSEG数据，市场目前给予本月加息22%的概率，较上周初的约70%大幅下降，尽管预计未来一年仍会有多次加息。地缘政治仍是全球债市焦点，因为伊朗近期加强了对霍尔木兹海峡油轮的袭击，推高油价。布伦特原油上涨1.3%，至每桶101.9美元。

“显然，地缘政治格局的悬而未决，以及随之而来的相关价格上涨压力和高企性质，以及政府债券收益率的进一步上升，仍在持续压制市场情绪和普遍风险偏好，”First Abu Dhabi Bank首席经济学家Simon Ballard在一份报告中表示。法国的预算谈判以及随之而来的全国抗议活动令欧洲人心神不宁，法国政府债券，即OATs，再次成为欧元区表现落后的债券。10年期法国OAT收益率上涨近14个基点至4.889%，而10年期德国Bund收益率上涨3.3个基点至3.507%。据Tradeweb数据，10年期美国国债收益率上涨5.3个基点至5.323%。

“法国正迅速成为欧洲债券抛售的焦点，”Federated Hermes Limited跨境信贷主管Mitch Reznick在一份报告中表示。据Tradeweb数据，10年期OAT-Bund收益率利差上次为139个基点，低于周五接近159个基点的峰值。

“这一波动的速度很重要，”Reznick表示。投资者正抛售法国政府债券，转向德国Bund寻求质量，这进一步拉大了两者的利差。在接受《华尔街日报》采访时，法国财政部长Roland Lescure表示，如果2027年预算谈判陷入僵局，政府准备行使特殊宪法权力并绕过议会，通过数十亿欧元的支出削减。他还表示愿意就预算的所有方面进行谈判，但他有两条红线——坚持预算赤字不超过国内生产总值的5%，并避免任何损害增长的变化。反对派极右翼领袖Marine Le Pen提出的“黄金法则”债务刹车和到2032年节省1400亿欧元（1576.5亿美元）的提议“在方向上针对财政纪律，但实施面临陡峭的宪法障碍，”Tickmill Group市场策略师Patrick Munnelly在一份报告中表示。与此同时，Danske Bank分析师认为长期美国国债可能面临进一步压力。

“美国国债曲线长端正承受压力，这不仅来自国债的供应，也来自超大规模云服务商，”Danske首席分析师Jens Peter Sorensen在一份报告中表示……