Paramount stumps up high borrowing costs to fund Warner Bros deal

Paramount Skydance is paying investors top dollar to fund its $110bn acquisition of Warner Bros Discovery, as it races to close the long-awaited buyout that would remake the Hollywood landscape. The merger is expected to close in the coming days, after clinching a landmark settlement with US regulators on Wednesday. The studio launched a record-breaking $52bn financing package this week despite a bond sell-off that drove up financing costs globally, as it rushed to close the deal before a third-quarter deadline to avoid hefty penalty fees promised to Warner Bros shareholders.

The marquee debt offering, led by Citigroup, Bank of America and Apollo, comes after a week of heavy debt issuance in the junk bond market, where Soft Bank raised more than $11bn for its Open AI bets. “The market is on a shakier footing,” said Hunter Martin, head of media and cable at research firm Credit Sights. “Investors as a result were able to extract additional compensation and risk premium.”

Paramount on Wednesday sold $30bn of investment-grade debt and more than $12bn of junk bonds, dethroning Soft Bank as the largest ever borrower in the speculative-grade market. The debt package also includes $9.5bn of leveraged loans across dollars and euros. Paramount executives, including chief executive David Ellison, told potential investors in recent days that the acquisition was expected to deliver about $6bn in cost savings through combining technology and other corporate resources, and that the company was committed to an investment-grade status by prioritising deleveraging, according to people familiar with the matter.

Debt that has the first claim on the company’s assets was rated BBB- by S&P and Fitch, the lowest investment-grade rating. But investors valued the notes at levels closer to junk. “The current credit metrics for this company are not commensurate with the rating,” Martin said. “The rating is based on the expectation that they will execute the savings, grow their profitability and repay debt over the next few years.” The borrowing will leave the combined Paramount-Warner Bros company with a heavily leveraged balance sheet, expected to emerge with about $80bn of net debt, equivalent to more than six times the companies’ combined annual earnings before interest, tax, depreciation and amortisation, before accounting for the cost savings executives have promised.

تدفع باراماونت Skydance أموالاً طائلة للمستثمرين لتمويل استحواذها بقيمة 110 مليار دولار على Warner Bros Discovery، بينما تسارع لإتمام عملية الشراء التي طال انتظارها والتي من شأنها إعادة تشكيل مشهد هوليوود. من المتوقع أن يتم إتمام الاندماج في الأيام القادمة، بعد التوصل إلى تسوية تاريخية مع الجهات التنظيمية الأمريكية يوم الأربعاء. أطلق الاستوديو حزمة تمويل قياسية بقيمة 52 مليار دولار هذا الأسبوع على الرغم من بيع السندات الذي رفع تكاليف التمويل عالمياً، حيث سارع لإتمام الصفقة قبل الموعد النهائي للربع الثالث لتجنب غرامات باهظة وعد بها مساهمي Warner Bros.

يأتي عرض الديون البارز، بقيادة Citigroup وBank of America وApollo، بعد أسبوع من إصدار ديون كثيف في سوق السندات غير المرغوب فيها، حيث جمع Soft Bank أكثر من 11 مليار دولار لرهاناته على Open AI. "السوق على أرضية مهتزة،" قال Hunter Martin، رئيس قسم الإعلام والكابل في شركة الأبحاث Credit Sights. "ونتيجة لذلك، تمكن المستثمرون من الحصول على تعويض إضافي وعلاوة مخاطرة."

باعت باراماونت يوم الأربعاء 30 مليار دولار من الديون ذات الدرجة الاستثمارية وأكثر من 12 مليار دولار من السندات غير المرغوب فيها، مما أطاح بـ Soft Bank كأكبر مقترض على الإطلاق في سوق الدرجة المضاربية. تتضمن حزمة الديون أيضاً 9.5 مليار دولار من القروض ذات الرافعة المالية بالدولار واليورو. قال مسؤولو باراماونت، بمن فيهم الرئيس التنفيذي David Ellison، للمستثمرين المحتملين في الأيام الأخيرة إنه من المتوقع أن يحقق الاستحواذ حوالي 6 مليار دولار من وفورات التكلفة من خلال الجمع بين التكنولوجيا والموارد المؤسسية الأخرى، وأن الشركة ملتزمة بالحفاظ على وضع استثماري من خلال إعطاء الأولوية لتقليل الرفع المالي، وفقاً لأشخاص مطلعين على الأمر.

تم تصنيف الديون التي لها الأولوية في المطالبة بأصول الشركة على أنها BBB- من قبل S&P وFitch، وهي أدنى درجة استثمارية. لكن المستثمرين قيموا السندات بمستويات أقرب إلى غير المرغوب فيها. "المقاييس الائتمانية الحالية لهذه الشركة لا تتناسب مع التصنيف،" قال Martin. "التصنيف مبني على توقع أنهم سينفذون الوفورات، وينمون ربحيتهم، ويسددون الديون على مدى السنوات القليلة القادمة." سيترك الاقتراض شركة باراماونت-وارنر براذرز المجمعة بميزانية عمومية عالية الرفع المالي، ومن المتوقع أن تظهر بحوالي 80 مليار دولار من الديون الصافية، أي ما يعادل أكثر من ستة أضعاف الأرباح السنوية المجمعة للشركتين قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء، قبل حساب وفورات التكلفة التي وعد بها المسؤولون.

প্যারামাউন্ট Skydance ওয়ার্নার ব্রাদার্স ডিসকভারির $110 বিলিয়ন অধিগ্রহণের অর্থায়নের জন্য বিনিয়োগকারীদের সর্বোচ্চ মূল্য দিচ্ছে, কারণ এটি দীর্ঘ প্রতীক্ষিত ক্রয় সম্পন্ন করার জন্য তাড়াহুড়ো করছে যা হলিউডের ল্যান্ডস্কেপ পুনর্নির্মাণ করবে। বুধবার মার্কিন নিয়ন্ত্রকদের সাথে একটি যুগান্তকারী নিষ্পত্তি করার পরে, আগামী কয়েক দিনের মধ্যে একীভূতকরণ সম্পন্ন হবে বলে আশা করা হচ্ছে। স্টুডিওটি এই সপ্তাহে একটি রেকর্ড-ব্রেকিং $52 বিলিয়ন অর্থায়ন প্যাকেজ চালু করেছে, বন্ড বিক্রয় সত্ত্বেও যা বিশ্বব্যাপী অর্থায়ন খরচ বাড়িয়ে দিয়েছে, কারণ এটি ওয়ার্নার ব্রাদার্স শেয়ারহোল্ডারদের প্রতিশ্রুত ভারী জরিমানা এড়াতে তৃতীয় ত্রৈমাসিকের সময়সীমার আগে চুক্তি বন্ধ করার জন্য তাড়াহুড়ো করছিল।

Citigroup, Bank of America এবং Apollo-এর নেতৃত্বে এই গুরুত্বপূর্ণ ঋণ অফার, জাঙ্ক বন্ড বাজারে ভারী ঋণ ইস্যু করার এক সপ্তাহ পরে এসেছে, যেখানে Soft Bank তার Open AI বাজির জন্য $11 বিলিয়নেরও বেশি সংগ্রহ করেছে। "বাজার অনিশ্চিত ভিত্তিতে রয়েছে," গবেষণা সংস্থা Credit Sights-এর মিডিয়া এবং কেবল প্রধান Hunter Martin বলেছেন। "ফলস্বরূপ, বিনিয়োগকারীরা অতিরিক্ত ক্ষতিপূরণ এবং ঝুঁকি প্রিমিয়াম বের করতে সক্ষম হয়েছিল।"

প্যারামাউন্ট বুধবার $30 বিলিয়ন বিনিয়োগ-গ্রেড ঋণ এবং $12 বিলিয়নেরও বেশি জাঙ্ক বন্ড বিক্রি করেছে, স্পেকুলেটিভ-গ্রেড বাজারে সবচেয়ে বড় ঋণগ্রহীতা হিসেবে Soft Bank-কে উৎখাত করেছে। ঋণ প্যাকেজে ডলার এবং ইউরো জুড়ে $9.5 বিলিয়ন লিভারেজড ঋণও অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। প্যারামাউন্টের নির্বাহী, প্রধান নির্বাহী David Ellison সহ, সাম্প্রতিক দিনগুলিতে সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীদের বলেছেন যে অধিগ্রহণ থেকে প্রযুক্তি এবং অন্যান্য কর্পোরেট সম্পদ একত্রিত করার মাধ্যমে প্রায় $6 বিলিয়ন খরচ সাশ্রয় হবে বলে আশা করা হচ্ছে, এবং কোম্পানি ডিলিভারেজিংকে অগ্রাধিকার দিয়ে বিনিয়োগ-গ্রেড অবস্থানের জন্য প্রতিশ্রুতিবদ্ধ, বিষয়টির সাথে পরিচিত ব্যক্তিদের মতে।

কোম্পানির সম্পদের উপর প্রথম দাবি রাখা ঋণকে S&P এবং Fitch দ্বারা BBB- রেট দেওয়া হয়েছিল, যা সর্বনিম্ন বিনিয়োগ-গ্রেড রেটিং। কিন্তু বিনিয়োগকারীরা নোটগুলিকে জাঙ্কের কাছাকাছি স্তরে মূল্যায়ন করেছে। "এই কোম্পানির বর্তমান ক্রেডিট মেট্রিক্স রেটিংয়ের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ নয়," Martin বলেছেন। "রেটিং এই প্রত্যাশার উপর ভিত্তি করে যে তারা সঞ্চয়গুলি বাস্তবায়ন করবে, তাদের লাভজনকতা বাড়াবে এবং আগামী কয়েক বছরে ঋণ পরিশোধ করবে।" ঋণ নেওয়ার ফলে সম্মিলিত প্যারামাউন্ট-ওয়ার্নার ব্রাদার্স কোম্পানির ব্যালেন্স শীট ভারী লিভারেজড হয়ে যাবে, যা প্রায় $80 বিলিয়ন নেট ঋণ নিয়ে আবির্ভূত হবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা কোম্পানিগুলোর সম্মিলিত বার্ষিক আয়ের সুদ, কর, অবচয় এবং পরিশোধের আগে ছয় গুণেরও বেশি, নির্বাহীদের প্রতিশ্রুত খরচ সঞ্চয়ের হিসাব করার আগে।

Paramount Skydance zahlt Investoren Spitzenpreise, um seine 110-Milliarden-Dollar-Übernahme von Warner Bros Discovery zu finanzieren, während es darum kämpft, die lang erwartete Übernahme abzuschließen, die die Hollywood-Landschaft neu gestalten würde. Die Fusion soll in den kommenden Tagen abgeschlossen werden, nachdem am Mittwoch eine wegweisende Einigung mit den US-Regulierungsbehörden erzielt wurde. Das Studio startete diese Woche ein rekordverdächtiges 52-Milliarden-Dollar-Finanzierungspaket, trotz eines Anleihenverkaufs, der die Finanzierungskosten weltweit in die Höhe trieb, da es sich beeilte, den Deal vor einer Frist im dritten Quartal abzuschließen, um hohe Strafgebühren zu vermeiden, die den Aktionären von Warner Bros versprochen wurden.

Das herausragende Schuldenangebot, angeführt von Citigroup, Bank of America und Apollo, erfolgt nach einer Woche starker Schuldenemission auf dem Markt für Ramschanleihen, wo Soft Bank mehr als 11 Milliarden Dollar für seine Wetten auf Open AI aufnahm. "Der Markt steht auf wackligen Beinen", sagte Hunter Martin, Leiter für Medien und Kabel bei der Research-Firma Credit Sights. "Die Investoren konnten dadurch zusätzliche Vergütung und Risikoprämie herausholen."

Paramount verkaufte am Mittwoch 30 Milliarden Dollar an Investment-Grade-Anleihen und mehr als 12 Milliarden Dollar an Ramschanleihen und entthronte damit Soft Bank als größten Kreditnehmer auf dem spekulativen Markt. Das Schuldenpaket umfasst auch 9,5 Milliarden Dollar an Leveraged Loans in Dollar und Euro. Paramount-Führungskräfte, darunter CEO David Ellison, sagten potenziellen Investoren in den letzten Tagen, dass die Übernahme voraussichtlich etwa 6 Milliarden Dollar an Kosteneinsparungen durch die Kombination von Technologie und anderen Unternehmensressourcen bringen werde, und dass das Unternehmen sich zu einem Investment-Grade-Status verpflichtet habe, indem es die Entschuldung priorisiere, so mit der Sache vertraute Personen.

Schulden, die den ersten Anspruch auf das Vermögen des Unternehmens haben, wurden von S&P und Fitch mit BBB- bewertet, der niedrigsten Investment-Grade-Bewertung. Aber Investoren bewerteten die Anleihen auf Niveaus, die näher an Ramsch lagen. "Die aktuellen Kreditkennzahlen dieses Unternehmens sind nicht mit der Bewertung vereinbar", sagte Martin. "Die Bewertung basiert auf der Erwartung, dass sie die Einsparungen umsetzen, ihre Rentabilität steigern und die Schulden in den nächsten Jahren zurückzahlen werden." Die Kreditaufnahme wird das kombinierte Unternehmen Paramount-Warner Bros mit einer stark fremdfinanzierten Bilanz hinterlassen, das voraussichtlich mit etwa 80 Milliarden Dollar Nettoschulden hervorgehen wird, was mehr als dem Sechsfachen der kombinierten jährlichen Gewinne der Unternehmen vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation entspricht, bevor die von den Führungskräften versprochenen Kosteneinsparungen berücksichtigt werden.

Paramount Skydance está pagando a los inversores el máximo precio para financiar su adquisición de $110 mil millones de Warner Bros Discovery, mientras corre para cerrar la tan esperada compra que remodelaría el panorama de Hollywood. Se espera que la fusión se cierre en los próximos días, después de alcanzar un acuerdo histórico con los reguladores de EE. UU. el miércoles. El estudio lanzó un paquete de financiamiento récord de $52 mil millones esta semana a pesar de una venta masiva de bonos que elevó los costos de financiamiento a nivel mundial, mientras se apresuraba a cerrar el acuerdo antes de la fecha límite del tercer trimestre para evitar fuertes multas prometidas a los accionistas de Warner Bros.

La oferta de deuda emblemática, liderada por Citigroup, Bank of America y Apollo, se produce después de una semana de fuerte emisión de deuda en el mercado de bonos basura, donde Soft Bank recaudó más de $11 mil millones para sus apuestas en Open AI. "El mercado está en una base más inestable", dijo Hunter Martin, jefe de medios y cable de la firma de investigación Credit Sights. "Como resultado, los inversores pudieron obtener una compensación adicional y una prima de riesgo".

Paramount vendió el miércoles $30 mil millones en deuda de grado de inversión y más de $12 mil millones en bonos basura, destronando a Soft Bank como el mayor prestatario en el mercado de grado especulativo. El paquete de deuda también incluye $9.5 mil millones en préstamos apalancados en dólares y euros. Los ejecutivos de Paramount, incluido el director ejecutivo David Ellison, dijeron a posibles inversores en los últimos días que se esperaba que la adquisición generara alrededor de $6 mil millones en ahorros de costos mediante la combinación de tecnología y otros recursos corporativos, y que la empresa estaba comprometida con un estado de grado de inversión priorizando el desapalancamiento, según personas familiarizadas con el asunto.

La deuda que tiene el primer derecho sobre los activos de la empresa fue calificada como BBB- por S&P y Fitch, la calificación más baja de grado de inversión. Pero los inversores valoraron los bonos a niveles más cercanos a la basura. "Las métricas crediticias actuales de esta empresa no son acordes con la calificación", dijo Martin. "La calificación se basa en la expectativa de que ejecutarán los ahorros, aumentarán su rentabilidad y pagarán la deuda en los próximos años". El préstamo dejará a la empresa combinada Paramount-Warner Bros con un balance altamente apalancado, que se espera que surja con aproximadamente $80 mil millones de deuda neta, equivalente a más de seis veces las ganancias anuales combinadas de las empresas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, sin contabilizar los ahorros de costos que los ejecutivos han prometido.

Paramount Skydance paie aux investisseurs le prix fort pour financer son acquisition de 110 milliards $ de Warner Bros Discovery, alors qu'elle se précipite pour conclure le rachat tant attendu qui remodelerait le paysage hollywoodien. La fusion devrait être finalisée dans les prochains jours, après avoir conclu un accord historique avec les régulateurs américains mercredi. Le studio a lancé un package de financement record de 52 milliards $ cette semaine malgré une vente massive d'obligations qui a fait grimper les coûts de financement à l'échelle mondiale, alors qu'il se dépêchait de conclure l'accord avant une échéance du troisième trimestre pour éviter de lourdes pénalités promises aux actionnaires de Warner Bros.

L'offre de dette phare, menée par Citigroup, Bank of America et Apollo, intervient après une semaine de forte émission de dettes sur le marché des obligations pourries, où Soft Bank a levé plus de 11 milliards $ pour ses paris sur Open AI. "Le marché est sur une base plus instable," a déclaré Hunter Martin, responsable des médias et du câble chez la firme de recherche Credit Sights. "Les investisseurs ont ainsi pu obtenir une compensation supplémentaire et une prime de risque."

Paramount a vendu mercredi 30 milliards $ de dettes de qualité investissement et plus de 12 milliards $ d'obligations pourries, détrônant Soft Bank en tant que plus grand emprunteur jamais enregistré sur le marché spéculatif. Le package de dette comprend également 9,5 milliards $ de prêts à effet de levier en dollars et en euros. Les dirigeants de Paramount, dont le directeur général David Ellison, ont déclaré aux investisseurs potentiels ces derniers jours que l'acquisition devrait générer environ 6 milliards $ d'économies de coûts grâce à la combinaison de la technologie et d'autres ressources d'entreprise, et que l'entreprise s'engageait à maintenir un statut de qualité investissement en priorisant le désendettement, selon des personnes proches du dossier.

La dette ayant la première priorité sur les actifs de l'entreprise a été notée BBB- par S&P et Fitch, la note la plus basse de qualité investissement. Mais les investisseurs ont valorisé les titres à des niveaux plus proches des obligations pourries. "Les indicateurs de crédit actuels de cette entreprise ne sont pas proportionnés à la note," a déclaré Martin. "La note est basée sur l'attente qu'ils réaliseront les économies, augmenteront leur rentabilité et rembourseront la dette au cours des prochaines années." L'emprunt laissera l'entreprise combinée Paramount-Warner Bros avec un bilan fortement endetté, qui devrait émerger avec environ 80 milliards $ de dette nette, soit plus de six fois les bénéfices annuels combinés des entreprises avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, avant de prendre en compte les économies de coûts promises par les dirigeants.

पैरामाउंट Skydance वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी के $110 बिलियन अधिग्रहण को निधि देने के लिए निवेशकों को भारी भुगतान कर रहा है, क्योंकि वह लंबे समय से प्रतीक्षित खरीद को पूरा करने की होड़ में है जो हॉलीवुड के परिदृश्य को नया रूप देगा। विलय के अगले कुछ दिनों में पूरा होने की उम्मीद है, बुधवार को अमेरिकी नियामकों के साथ एक ऐतिहासिक समझौता करने के बाद। स्टूडियो ने इस सप्ताह एक रिकॉर्ड-तोड़ $52 बिलियन वित्तपोषण पैकेज लॉन्च किया, बांड बिक्री के बावजूद जिसने वैश्विक स्तर पर वित्तपोषण लागत बढ़ा दी, क्योंकि वह वार्नर ब्रदर्स के शेयरधारकों से वादा किए गए भारी जुर्माने से बचने के लिए तीसरी तिमाही की समय सीमा से पहले सौदा बंद करने की जल्दी में था।

Citigroup, Bank of America और Apollo के नेतृत्व में यह प्रतिष्ठित ऋण पेशकश, जंक बॉन्ड बाजार में भारी ऋण जारी करने के एक सप्ताह बाद आई है, जहां Soft Bank ने अपने Open AI दांव के लिए $11 बिलियन से अधिक जुटाए। "बाजार अनिश्चित स्थिति में है," अनुसंधान फर्म Credit Sights में मीडिया और केबल के प्रमुख Hunter Martin ने कहा। "परिणामस्वरूप, निवेशक अतिरिक्त मुआवजा और जोखिम प्रीमियम निकालने में सक्षम थे।"

पैरामाउंट ने बुधवार को $30 बिलियन के निवेश-ग्रेड ऋण और $12 बिलियन से अधिक के जंक बॉन्ड बेचे, जिससे सट्टा-ग्रेड बाजार में सबसे बड़ा उधारकर्ता होने के नाते Soft Bank को पीछे छोड़ दिया। ऋण पैकेज में डॉलर और यूरो में $9.5 बिलियन के लीवरेज्ड ऋण भी शामिल हैं। पैरामाउंट के अधिकारियों, जिनमें मुख्य कार्यकारी David Ellison भी शामिल हैं, ने हाल के दिनों में संभावित निवेशकों को बताया कि अधिग्रहण से प्रौद्योगिकी और अन्य कॉर्पोरेट संसाधनों के संयोजन के माध्यम से लगभग $6 बिलियन की लागत बचत होने की उम्मीद है, और कंपनी डीलेवरेजिंग को प्राथमिकता देकर निवेश-ग्रेड स्थिति के लिए प्रतिबद्ध है, मामले से परिचित लोगों के अनुसार।

कंपनी की संपत्तियों पर पहला दावा रखने वाले ऋण को S&P और Fitch द्वारा BBB- रेट किया गया था, जो सबसे कम निवेश-ग्रेड रेटिंग है। लेकिन निवेशकों ने नोटों का मूल्य जंक के करीब स्तर पर आंका। "इस कंपनी के लिए वर्तमान क्रेडिट मेट्रिक्स रेटिंग के अनुरूप नहीं हैं," Martin ने कहा। "रेटिंग इस उम्मीद पर आधारित है कि वे बचत को लागू करेंगे, अपनी लाभप्रदता बढ़ाएंगे और अगले कुछ वर्षों में ऋण चुकाएंगे।" उधार लेने से संयुक्त पैरामाउंट-वार्नर ब्रदर्स कंपनी का बैलेंस शीट भारी लीवरेज्ड हो जाएगा, जिसमें लगभग $80 बिलियन का शुद्ध ऋण होने की उम्मीद है, जो कंपनियों की संयुक्त वार्षिक आय ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले छह गुना से अधिक है, अधिकारियों द्वारा वादा की गई लागत बचत का हिसाब लगाने से पहले।

Paramount Skydance membayar investor dengan harga tertinggi untuk mendanai akuisisi Warner Bros Discovery senilai $110 miliar, saat ia berlomba menyelesaikan pembelian yang telah lama ditunggu yang akan mengubah lanskap Hollywood. Merger diperkirakan akan selesai dalam beberapa hari mendatang, setelah mencapai penyelesaian penting dengan regulator AS pada hari Rabu. Studio ini meluncurkan paket pembiayaan rekor senilai $52 miliar minggu ini meskipun terjadi penjualan obligasi yang mendorong biaya pembiayaan secara global, saat ia terburu-buru menutup kesepakatan sebelum batas waktu kuartal ketiga untuk menghindari denda besar yang dijanjikan kepada pemegang saham Warner Bros.

Penawaran utang bergengsi yang dipimpin oleh Citigroup, Bank of America, dan Apollo ini datang setelah seminggu penerbitan utang besar-besaran di pasar obligasi sampah, di mana Soft Bank mengumpulkan lebih dari $11 miliar untuk taruhan Open AI-nya. "Pasar berada di pijakan yang goyah," kata Hunter Martin, kepala media dan kabel di firma riset Credit Sights. "Akibatnya, investor dapat memperoleh kompensasi tambahan dan premi risiko."

Paramount pada hari Rabu menjual $30 miliar utang kelas investasi dan lebih dari $12 miliar obligasi sampah, menyingkirkan Soft Bank sebagai peminjam terbesar yang pernah ada di pasar kelas spekulatif. Paket utang ini juga mencakup $9,5 miliar pinjaman dengan leverage dalam dolar dan euro. Eksekutif Paramount, termasuk chief executive David Ellison, mengatakan kepada calon investor dalam beberapa hari terakhir bahwa akuisisi diperkirakan akan menghasilkan sekitar $6 miliar penghematan biaya melalui penggabungan teknologi dan sumber daya perusahaan lainnya, dan bahwa perusahaan berkomitmen pada status kelas investasi dengan memprioritaskan deleveraging, menurut orang-orang yang mengetahui masalah ini.

Utang yang memiliki klaim pertama atas aset perusahaan diberi peringkat BBB- oleh S&P dan Fitch, peringkat kelas investasi terendah. Namun investor menilai catatan tersebut pada level yang lebih dekat ke sampah. "Metrik kredit saat ini untuk perusahaan ini tidak sepadan dengan peringkatnya," kata Martin. "Peringkat tersebut didasarkan pada ekspektasi bahwa mereka akan melaksanakan penghematan, meningkatkan profitabilitas, dan membayar utang selama beberapa tahun ke depan." Pinjaman tersebut akan meninggalkan perusahaan gabungan Paramount-Warner Bros dengan neraca yang sangat leveraged, diperkirakan akan muncul dengan utang bersih sekitar $80 miliar, setara dengan lebih dari enam kali lipat pendapatan tahunan gabungan perusahaan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi, sebelum memperhitungkan penghematan biaya yang dijanjikan para eksekutif.

パラマウントSkydanceは、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの1100億ドル買収の資金調達のために投資家に最高額を支払っており、ハリウッドの状況を一変させる待望の買収を完了すべく急いでいる。この合併は、水曜日に米国規制当局と画期的な和解を成立させた後、数日以内に完了する見込みだ。スタジオは今週、債券売却により世界的に資金調達コストが上昇したにもかかわらず、記録的な520億ドルの資金調達パッケージを立ち上げた。これは、ワーナー・ブラザースの株主に約束された多額の違約金を避けるため、第3四半期の期限前に取引を完了させるための急ぎの措置だ。

Citigroup、Bank of America、Apolloが主導するこの注目の債券オファリングは、ジャンク債市場で多額の債券発行が行われた1週間後に行われ、Soft BankはOpen AIへの賭けに110億ドル以上を調達した。「市場は不安定な基盤にある」と、調査会社Credit Sightsのメディア・ケーブル部門責任者Hunter Martinは述べた。「その結果、投資家は追加の報酬とリスクプレミアムを引き出すことができた」。

パラマウントは水曜日に300億ドルの投資適格債と120億ドル以上のジャンク債を売却し、投機的等級市場でSoft Bankを最大の借り手の座から引きずり下ろした。この債券パッケージには、ドルとユーロ建ての95億ドルのレバレッジドローンも含まれている。パラマウントの経営陣は、最高経営責任者David Ellisonを含め、ここ数日で潜在的な投資家に対し、買収によりテクノロジーとその他の企業リソースの統合を通じて約60億ドルのコスト削減が見込まれ、同社はデレバレッジングを優先することで投資適格ステータスを維持することにコミットしていると述べたと、関係筋は語っている。

同社の資産に対して第一の請求権を持つ債券は、S&PとFitchによってBBB-と格付けされた。これは投資適格の最低ランクだ。しかし投資家は、これらの債券をジャンクに近い水準で評価した。「この会社の現在の信用指標は格付けに見合っていない」とMartinは述べた。「格付けは、彼らが今後数年間でコスト削減を実行し、収益性を高め、債務を返済するという期待に基づいている」。この借入により、合併後のパラマウント・ワーナー・ブラザース社は大幅にレバレッジのかかったバランスシートとなり、約800億ドルの純債務が発生すると見込まれている。これは、経営陣が約束したコスト削減を考慮する前の、両社の利子・税金・減価償却・償却前の年間利益合計の6倍以上に相当する。

A Paramount Skydance está pagando aos investidores o melhor preço para financiar sua aquisição de US$ 110 bilhões da Warner Bros Discovery, enquanto corre para fechar a tão esperada compra que remodelaria o cenário de Hollywood. Espera-se que a fusão seja concluída nos próximos dias, após um acordo histórico com os reguladores dos EUA na quarta-feira. O estúdio lançou um pacote de financiamento recorde de US$ 52 bilhões esta semana, apesar de uma liquidação de títulos que elevou os custos de financiamento globalmente, enquanto se apressava para fechar o acordo antes do prazo do terceiro trimestre para evitar multas pesadas prometidas aos acionistas da Warner Bros.

A oferta de dívida emblemática, liderada pela Citigroup, Bank of America e Apollo, ocorre após uma semana de forte emissão de dívida no mercado de títulos de alto risco, onde a Soft Bank levantou mais de US$ 11 bilhões para suas apostas na Open AI. "O mercado está em uma base mais instável", disse Hunter Martin, chefe de mídia e cabo da empresa de pesquisa Credit Sights. "Como resultado, os investidores conseguiram extrair compensação adicional e prêmio de risco."

A Paramount vendeu na quarta-feira US$ 30 bilhões em dívida de grau de investimento e mais de US$ 12 bilhões em títulos de alto risco, destronando a Soft Bank como a maior mutuária já registrada no mercado de grau especulativo. O pacote de dívida também inclui US$ 9,5 bilhões em empréstimos alavancados em dólares e euros. Executivos da Paramount, incluindo o CEO David Ellison, disseram a potenciais investidores nos últimos dias que se esperava que a aquisição gerasse cerca de US$ 6 bilhões em economia de custos por meio da combinação de tecnologia e outros recursos corporativos, e que a empresa estava comprometida com um status de grau de investimento priorizando a desalavancagem, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto.

A dívida que tem o primeiro direito sobre os ativos da empresa foi classificada como BBB- pela S&P e Fitch, a classificação mais baixa de grau de investimento. Mas os investidores valorizaram os títulos em níveis mais próximos do alto risco. "As métricas de crédito atuais desta empresa não são compatíveis com a classificação", disse Martin. "A classificação é baseada na expectativa de que eles executarão as economias, aumentarão sua lucratividade e pagarão a dívida nos próximos anos." O empréstimo deixará a empresa combinada Paramount-Warner Bros com um balanço patrimonial altamente alavancado, que deve emergir com cerca de US$ 80 bilhões em dívida líquida, equivalente a mais de seis vezes os lucros anuais combinados das empresas antes de juros, impostos, depreciação e amortização, antes de contabilizar as economias de custos prometidas pelos executivos.

Paramount Skydance платит инвесторам по максимальной цене для финансирования своего приобретения Warner Bros Discovery за $110 млрд, стремясь завершить долгожданную покупку, которая изменит ландшафт Голливуда. Ожидается, что слияние будет завершено в ближайшие дни после достижения знакового соглашения с регулирующими органами США в среду. Студия запустила рекордный пакет финансирования на $52 млрд на этой неделе, несмотря на распродажу облигаций, которая повысила стоимость финансирования по всему миру, поскольку она спешила закрыть сделку до крайнего срока третьего квартала, чтобы избежать крупных штрафов, обещанных акционерам Warner Bros.

Это знаковое предложение долга, возглавляемое Citigroup, Bank of America и Apollo, последовало за неделей интенсивного выпуска долговых обязательств на рынке мусорных облигаций, где Soft Bank привлек более $11 млрд для своих ставок на Open AI. "Рынок находится на шаткой основе", сказал Hunter Martin, глава отдела медиа и кабельного телевидения исследовательской фирмы Credit Sights. "В результате инвесторы смогли получить дополнительную компенсацию и премию за риск".

Paramount в среду продал $30 млрд инвестиционных облигаций и более $12 млрд мусорных облигаций, свергнув Soft Bank с позиции крупнейшего заемщика на спекулятивном рынке. Пакет долга также включает $9,5 млрд кредитов с использованием заемных средств в долларах и евро. Руководители Paramount, включая генерального директора David Ellison, в последние дни сообщили потенциальным инвесторам, что ожидается, что приобретение принесет около $6 млрд экономии средств за счет объединения технологий и других корпоративных ресурсов, и что компания стремится сохранить инвестиционный статус, уделяя первоочередное внимание снижению долговой нагрузки, по словам осведомленных источников.

Долг, имеющий первоочередное право на активы компании, был оценен S&P и Fitch как BBB-, самый низкий инвестиционный рейтинг. Но инвесторы оценили облигации на уровнях, близких к мусорным. "Текущие кредитные показатели этой компании не соответствуют рейтингу", сказал Martin. "Рейтинг основан на ожидании, что они реализуют экономию, увеличат прибыльность и погасят долг в ближайшие несколько лет". Заимствование оставит объединенную компанию Paramount-Warner Bros с сильно закредитованным балансом, который, как ожидается, будет иметь около $80 млрд чистого долга, что более чем в шесть раз превышает совокупную годовую прибыль компаний до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, без учета экономии средств, обещанной руководителями.

派拉蒙Skydance正在向投资者支付高额费用，为其1100亿美元收购华纳兄弟探索公司融资，同时竞相完成这一期待已久的收购，这将重塑好莱坞格局。该合并预计将在未来几天内完成，此前周三与美国监管机构达成了一项里程碑式的和解。该工作室本周推出了一项创纪录的520亿美元融资方案，尽管债券抛售推高了全球融资成本，但它急于在第三季度截止日期前完成交易，以避免向华纳兄弟股东承诺的巨额罚款。

由花旗集团、美国银行和阿波罗主导的这项重大债务发行，是在垃圾债券市场一周大量发行之后进行的，软银为其Open AI押注筹集了超过110亿美元。“市场基础更加不稳定，”研究公司Credit Sights媒体和有线电视主管Hunter Martin表示。“因此，投资者能够获得额外的补偿和风险溢价。”

派拉蒙周三出售了300亿美元的投资级债务和超过120亿美元的垃圾债券，取代软银成为投机级市场中最大的借款人。该债务包还包括95亿美元的美元和欧元杠杆贷款。派拉蒙高管，包括首席执行官David Ellison，在最近几天告诉潜在投资者，收购预计将通过整合技术和其他公司资源实现约60亿美元的成本节省，并且公司致力于通过优先去杠杆化来保持投资级地位，据知情人士透露。

对公司资产拥有第一债权权的债务被S&P和Fitch评为BBB-，这是最低的投资级评级。但投资者对这些票据的估值更接近垃圾级。“该公司目前的信用指标与评级不符，”Martin说。“评级是基于他们将在未来几年内实现节省、提高盈利能力并偿还债务的预期。”这笔借贷将使合并后的派拉蒙-华纳兄弟公司资产负债表高度杠杆化，预计将产生约800亿美元的净债务，相当于两家公司合并年息税折旧摊销前利润的六倍多，这还未考虑高管承诺的成本节省。