Soaring Yields Lead Traders to Snap Up Options on BlackRock ETFs

Traders are piling into options tied to fixed-income ETFs at a record pace, in a rush to position portfolios with yields on 10-year and 30-year Treasuries at the highest in two decades. Options trading volume on BlackRock Inc.’s iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (ticker TLT) is soaring, with the 20-day average hitting the highest level ever for the exchange-traded fund. Open interest has more than doubled over the past year, and is closing in on the record of 13.55 million contracts reached prior to monthly expiration last week.

The jump in bond yields has been accompanied by wider swings, driving up the cost of options to protect against bigger moves. Implied volatility and the premium for bearish puts on TLT have jumped to the highest since late March as investors pay up for protection against — or for wagers on — higher yields.

“We’re currently seeing some of the highest trading volumes in Treasuries, investment-grade and high-yield ETFs,” said Steve Laipply, global co-head of BlackRock’s iShares Fixed Income ETFs. “Options on those exposures are becoming increasingly popular because they provide access to exposures that would be difficult to replicate efficiently in the underlying bond market.”

The surging volumes show how institutional and even some retail traders are adopting options on ETFs to navigate the bond-market selloff. The spike has extended to BlackRock’s iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) and the firm’s iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG). On Moomoo, a digital broker owned by Futu Holdings, traders last week bought options that pay off if there’s a further decline in TLT. Clients were “signaling expectations that bond yields would continue to rise,” said Neil McDonald, CEO of Moomoo US.

ETFs also give fund managers with an equities-only mandate a way to hedge interest-rate risk. “We’re definitely seeing investors that are traditionally more focused in the equity world extend their focus into what’s going on in the rates market,” said Alex Kosoglyadov, head of flow equity derivative sales at Nomura Holdings.

يتدفق المتداولون على الخيارات المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة للدخل الثابت بوتيرة قياسية، في سباق لوضع المحافظ مع عوائد سندات الخزانة لأجل 10 و30 عامًا عند أعلى مستوى في عقدين. حجم تداول الخيارات على iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (رمز TLT) من BlackRock Inc. يرتفع، حيث يصل متوسط 20 يومًا إلى أعلى مستوى على الإطلاق للصندوق المتداول في البورصة. تضاعفت الفائدة المفتوحة بأكثر من الضعف خلال العام الماضي، وتقترب من الرقم القياسي البالغ 13.55 مليون عقد الذي تم تحقيقه قبل انتهاء الصلاحية الشهرية الأسبوع الماضي.

صاحب ارتفاع عوائد السندات تقلبات أوسع، مما أدى إلى رفع تكلفة الخيارات للحماية من التحركات الأكبر. ارتفعت التقلبات الضمنية وعلاوة خيارات البيع الهبوطية على TLT إلى أعلى مستوى منذ أواخر مارس حيث يدفع المستثمرون ثمن الحماية — أو للمراهنة — على عوائد أعلى.

“نشهد حاليًا بعضًا من أعلى أحجام التداول في صناديق الخزانة والدرجة الاستثمارية والعائد المرتفع”، قال Steve Laipply، الرئيس المشارك العالمي لصناديق iShares للدخل الثابت في BlackRock. “أصبحت الخيارات على تلك التعرضات شائعة بشكل متزايد لأنها توفر الوصول إلى تعرضات سيكون من الصعب تكرارها بكفاءة في سوق السندات الأساسي”.

تظهر الأحجام المتزايدة كيف يتبنى المستثمرون المؤسسيون وحتى بعض تجار التجزئة الخيارات على صناديق الاستثمار المتداولة للتنقل في بيع سوق السندات. امتد الارتفاع إلى iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) من BlackRock و iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) التابع للشركة. على Moomoo، وهو وسيط رقمي مملوك لـ Futu Holdings، اشترى المتداولون الأسبوع الماضي خيارات تدفع إذا كان هناك انخفاض إضافي في TLT. كان العملاء “يشيرون إلى توقعات باستمرار ارتفاع عوائد السندات”، قال Neil McDonald، الرئيس التنفيذي لـ Moomoo US.

تمنح صناديق الاستثمار المتداولة أيضًا مديري الصناديق الذين لديهم تفويض فقط للأسهم طريقة للتحوط من مخاطر أسعار الفائدة. “نرى بالتأكيد مستثمرين يركزون تقليديًا أكثر في عالم الأسهم يوسعون تركيزهم إلى ما يحدث في سوق أسعار الفائدة”، قال Alex Kosoglyadov، رئيس مبيعات مشتقات الأسهم التدفقية في Nomura Holdings.

الكيانات الرئيسية: الشركات: BlackRock Inc.، Futu Holdings، Nomura Holdings، CME Group Inc. | الأشخاص: Steve Laipply، Neil McDonald، Alex Kosoglyadov

ট্রেডাররা রেকর্ড গতিতে ফিক্সড-ইনকাম ETF-এর সাথে যুক্ত অপশনে জড়ো হচ্ছে, 10-বছর এবং 30-বছরের ট্রেজারিতে ইল্ড দুই দশকের মধ্যে সর্বোচ্চ থাকায় পোর্টফোলিও পজিশন করার তাড়ায়। BlackRock Inc.-এর iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (টিকার TLT)-এ অপশন ট্রেডিং ভলিউম বাড়ছে, 20-দিনের গড় এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডের জন্য সর্বকালের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে। ওপেন ইন্টারেস্ট গত বছরে দ্বিগুণেরও বেশি বেড়েছে, এবং গত সপ্তাহে মাসিক মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে 13.55 মিলিয়ন চুক্তির রেকর্ডের কাছাকাছি পৌঁছেছে।

বন্ড ইল্ড বৃদ্ধির সাথে বিস্তৃত ওঠানামা এসেছে, যা বড় আন্দোলনের বিরুদ্ধে সুরক্ষার জন্য অপশনের খরচ বাড়িয়ে দিয়েছে। TLT-তে অন্তর্নিহিত অস্থিরতা এবং মন্দার পুট প্রিমিয়াম মার্চের শেষের পর থেকে সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে কারণ বিনিয়োগকারীরা উচ্চ ইল্ডের বিরুদ্ধে সুরক্ষা বা বাজির জন্য অর্থ প্রদান করছে।

“আমরা বর্তমানে ট্রেজারি, ইনভেস্টমেন্ট-গ্রেড এবং হাই-ইল্ড ETF-তে কিছু সর্বোচ্চ ট্রেডিং ভলিউম দেখছি,” বলেছেন Steve Laipply, BlackRock-এর iShares ফিক্সড ইনকাম ETF-এর গ্লোবাল কো-হেড। “সেই এক্সপোজারগুলিতে অপশন ক্রমশ জনপ্রিয় হয়ে উঠছে কারণ তারা এমন এক্সপোজারগুলিতে অ্যাক্সেস সরবরাহ করে যা অন্তর্নিহিত বন্ড বাজারে দক্ষতার সাথে প্রতিলিপি করা কঠিন হবে।”

বর্ধিত ভলিউম দেখায় কিভাবে প্রাতিষ্ঠানিক এবং এমনকি কিছু খুচরা ট্রেডার বন্ড বাজারের বিক্রি নেভিগেট করতে ETF-তে অপশন গ্রহণ করছে। এই উত্থান BlackRock-এর iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) এবং ফার্মের iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG)-তে প্রসারিত হয়েছে। Futu Holdings-এর মালিকানাধীন ডিজিটাল ব্রোকার Moomoo-তে, ট্রেডাররা গত সপ্তাহে এমন অপশন কিনেছে যা TLT-তে আরও পতন হলে পরিশোধ করে। ক্লায়েন্টরা “প্রত্যাশা সংকেত দিচ্ছিল যে বন্ড ইল্ড বাড়তে থাকবে,” বলেছেন Neil McDonald, Moomoo US-এর CEO।

ETF ফান্ড ম্যানেজারদের শুধুমাত্র ইকুইটি-ম্যান্ডেট সহ সুদের হার ঝুঁকি হেজ করার একটি উপায়ও দেয়। “আমরা নিশ্চিতভাবে দেখছি যে ঐতিহ্যগতভাবে ইকুইটি বিশ্বে বেশি মনোযোগী বিনিয়োগকারীরা সুদের হার বাজারে কী ঘটছে সেদিকে তাদের মনোযোগ বাড়াচ্ছে,” বলেছেন Alex Kosoglyadov, Nomura Holdings-এ ফ্লো ইকুইটি ডেরিভেটিভ বিক্রয়ের প্রধান।

মূল সত্তা: কোম্পানি: BlackRock Inc., Futu Holdings, Nomura Holdings, CME Group Inc. | ব্যক্তি: Steve Laipply, Neil McDonald, Alex Kosoglyadov

Händler strömen in Rekordtempo in Optionen auf Renten-ETFs, in dem Bestreben, Portfolios zu positionieren, während die Renditen 10- und 30-jähriger Staatsanleihen auf dem höchsten Stand seit zwei Jahrzehnten liegen. Das Optionshandelsvolumen auf den iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (Ticker TLT) von BlackRock Inc. steigt rasant, wobei der 20-Tage-Durchschnitt den höchsten jemals für den börsengehandelten Fonds verzeichneten Wert erreicht. Das offene Interesse hat sich im vergangenen Jahr mehr als verdoppelt und nähert sich dem Rekord von 13,55 Millionen Kontrakten, der vor dem monatlichen Verfall in der vergangenen Woche erreicht wurde.

Der Anstieg der Anleiherenditen ging mit größeren Schwankungen einher, was die Kosten für Optionen zum Schutz vor größeren Bewegungen in die Höhe trieb. Die implizite Volatilität und die Prämie für rückläufige Put-Optionen auf TLT sind auf den höchsten Stand seit Ende März gestiegen, da Anleger für Schutz vor – oder für Wetten auf – höhere Renditen zahlen.

„Wir sehen derzeit einige der höchsten Handelsvolumina bei Staatsanleihen-, Investment-Grade- und High-Yield-ETFs“, sagte Steve Laipply, globaler Co-Leiter der iShares Fixed Income ETFs von BlackRock. „Optionen auf diese Engagements werden immer beliebter, da sie Zugang zu Engagements bieten, die auf dem zugrunde liegenden Anleihemarkt nur schwer effizient zu replizieren wären.“

Die steigenden Volumina zeigen, wie institutionelle und sogar einige private Händler Optionen auf ETFs einsetzen, um den Ausverkauf am Anleihemarkt zu bewältigen. Der Anstieg hat sich auf den iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) von BlackRock und den iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) des Unternehmens ausgeweitet. Bei Moomoo, einem digitalen Broker im Besitz von Futu Holdings, kauften Händler letzte Woche Optionen, die bei einem weiteren Rückgang des TLT auszahlen. Kunden „signalisierten Erwartungen, dass die Anleiherenditen weiter steigen würden“, sagte Neil McDonald, CEO von Moomoo US.

ETFs bieten auch Fondsmanagern mit einem reinen Aktienmandat eine Möglichkeit, das Zinsrisiko abzusichern. „Wir sehen definitiv, dass Anleger, die traditionell stärker auf die Aktienwelt fokussiert sind, ihren Fokus auf das erweitern, was am Zinsmarkt passiert“, sagte Alex Kosoglyadov, Leiter des Verkaufs von Flow-Equity-Derivaten bei Nomura Holdings.

Wichtige Unternehmen: Unternehmen: BlackRock Inc., Futu Holdings, Nomura Holdings, CME Group Inc. | Personen: Steve Laipply, Neil McDonald, Alex Kosoglyadov

Los operadores están acumulando opciones vinculadas a ETF de renta fija a un ritmo récord, en una carrera por posicionar carteras con los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 y 30 años en los niveles más altos en dos décadas. El volumen de negociación de opciones sobre el iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (ticker TLT) de BlackRock Inc. se está disparando, con el promedio de 20 días alcanzando el nivel más alto jamás visto para el fondo cotizado en bolsa. El interés abierto se ha más que duplicado en el último año y se acerca al récord de 13.55 millones de contratos alcanzado antes del vencimiento mensual la semana pasada.

El aumento de los rendimientos de los bonos ha ido acompañado de oscilaciones más amplias, lo que ha elevado el costo de las opciones para protegerse contra movimientos mayores. La volatilidad implícita y la prima de las opciones de venta bajistas sobre TLT han saltado a los niveles más altos desde finales de marzo, ya que los inversores pagan por protección — o por apuestas — contra rendimientos más altos.

“Actualmente estamos viendo algunos de los volúmenes de negociación más altos en ETF de Tesorería, grado de inversión y alto rendimiento”, dijo Steve Laipply, codirector global de ETF de Renta Fija iShares de BlackRock. “Las opciones sobre esas exposiciones se están volviendo cada vez más populares porque proporcionan acceso a exposiciones que serían difíciles de replicar de manera eficiente en el mercado de bonos subyacente”.

Los volúmenes crecientes muestran cómo los inversores institucionales e incluso algunos minoristas están adoptando opciones sobre ETF para navegar la liquidación del mercado de bonos. El aumento se ha extendido al iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) de BlackRock y al iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) de la firma. En Moomoo, un corredor digital propiedad de Futu Holdings, los operadores la semana pasada compraron opciones que pagan si hay una caída adicional en TLT. Los clientes estaban “señalando expectativas de que los rendimientos de los bonos continuarían aumentando”, dijo Neil McDonald, CEO de Moomoo US.

Los ETF también brindan a los administradores de fondos con un mandato solo de acciones una forma de cubrir el riesgo de tasa de interés. “Definitivamente estamos viendo que los inversores tradicionalmente más centrados en el mundo de las acciones extienden su enfoque a lo que está sucediendo en el mercado de tasas”, dijo Alex Kosoglyadov, jefe de ventas de derivados de acciones de flujo en Nomura Holdings.

Entidades clave: Empresas: BlackRock Inc., Futu Holdings, Nomura Holdings, CME Group Inc. | Personas: Steve Laipply, Neil McDonald, Alex Kosoglyadov

Les traders se ruent sur les options liées aux ETF à revenu fixe à un rythme record, dans une course pour positionner les portefeuilles alors que les rendements des bons du Trésor à 10 et 30 ans sont au plus haut depuis deux décennies. Le volume des transactions d'options sur le iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (ticker TLT) de BlackRock Inc. monte en flèche, la moyenne sur 20 jours atteignant le niveau le plus élevé jamais enregistré pour le fonds négocié en bourse. L'intérêt ouvert a plus que doublé au cours de l'année écoulée et se rapproche du record de 13,55 millions de contrats atteint avant l'expiration mensuelle la semaine dernière.

La hausse des rendements obligataires s'est accompagnée de fluctuations plus larges, ce qui a fait grimper le coût des options pour se protéger contre des mouvements plus importants. La volatilité implicite et la prime des options de vente baissières sur TLT ont bondi à leur plus haut niveau depuis fin mars, les investisseurs payant pour se protéger — ou pour parier — contre des rendements plus élevés.

“Nous assistons actuellement à certains des volumes de transactions les plus élevés sur les ETF de Trésorerie, de qualité investissement et à haut rendement”, a déclaré Steve Laipply, co-responsable mondial des ETF à revenu fixe iShares de BlackRock. “Les options sur ces expositions deviennent de plus en plus populaires car elles donnent accès à des expositions qui seraient difficiles à reproduire efficacement sur le marché obligataire sous-jacent”.

Les volumes croissants montrent comment les investisseurs institutionnels et même certains traders de détail adoptent les options sur ETF pour naviguer dans la vente du marché obligataire. La hausse s'est étendue au iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) de BlackRock et au iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) de la firme. Sur Moomoo, un courtier numérique détenu par Futu Holdings, les traders ont acheté la semaine dernière des options qui paient en cas de nouvelle baisse du TLT. Les clients “signalaient des attentes selon lesquelles les rendements obligataires continueraient d'augmenter”, a déclaré Neil McDonald, PDG de Moomoo US.

Les ETF offrent également aux gestionnaires de fonds avec un mandat uniquement actions un moyen de couvrir le risque de taux d'intérêt. “Nous voyons définitivement des investisseurs traditionnellement plus concentrés sur le monde des actions étendre leur attention à ce qui se passe sur le marché des taux”, a déclaré Alex Kosoglyadov, responsable des ventes de dérivés sur actions de flux chez Nomura Holdings.

Entités clés : Entreprises : BlackRock Inc., Futu Holdings, Nomura Holdings, CME Group Inc. | Personnes : Steve Laipply, Neil McDonald, Alex Kosoglyadov

व्यापारी रिकॉर्ड गति से फिक्स्ड-इनकम ETF से जुड़े विकल्पों में जुट रहे हैं, 10-वर्षीय और 30-वर्षीय ट्रेजरी पर यील्ड दो दशकों में उच्चतम स्तर पर होने के कारण पोर्टफोलियो को स्थापित करने की जल्दी में। BlackRock Inc. के iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (टिकर TLT) पर विकल्प ट्रेडिंग वॉल्यूम बढ़ रहा है, 20-दिवसीय औसत एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड के लिए अब तक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है। ओपन इंटरेस्ट पिछले वर्ष में दोगुना से अधिक हो गया है, और पिछले सप्ताह मासिक समाप्ति से पहले 13.55 मिलियन अनुबंधों के रिकॉर्ड के करीब पहुंच रहा है।

बॉन्ड यील्ड में उछाल के साथ व्यापक उतार-चढ़ाव भी आया है, जिससे बड़े आंदोलनों के खिलाफ सुरक्षा के लिए विकल्पों की लागत बढ़ गई है। TLT पर निहित अस्थिरता और मंदी के पुट प्रीमियम मार्च के अंत के बाद से उच्चतम स्तर पर पहुंच गए हैं क्योंकि निवेशक उच्च यील्ड के खिलाफ सुरक्षा या दांव के लिए भुगतान कर रहे हैं।

“हम वर्तमान में ट्रेजरी, निवेश-ग्रेड और उच्च-यील्ड ETF में कुछ उच्चतम ट्रेडिंग वॉल्यूम देख रहे हैं,” BlackRock के iShares फिक्स्ड इनकम ETF के वैश्विक सह-प्रमुख Steve Laipply ने कहा। “उन एक्सपोजर पर विकल्प तेजी से लोकप्रिय हो रहे हैं क्योंकि वे उन एक्सपोजर तक पहुंच प्रदान करते हैं जिन्हें अंतर्निहित बॉन्ड बाजार में कुशलतापूर्वक दोहराना मुश्किल होगा।”

बढ़ते वॉल्यूम दिखाते हैं कि कैसे संस्थागत और यहां तक कि कुछ खुदरा व्यापारी बॉन्ड बाजार की बिक्री को नेविगेट करने के लिए ETF पर विकल्प अपना रहे हैं। यह उछाल BlackRock के iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) और फर्म के iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) तक फैल गया है। Futu Holdings के स्वामित्व वाले डिजिटल ब्रोकर Moomoo पर, व्यापारियों ने पिछले सप्ताह ऐसे विकल्प खरीदे जो TLT में और गिरावट होने पर भुगतान करते हैं। ग्राहक “उम्मीदों का संकेत दे रहे थे कि बॉन्ड यील्ड बढ़ती रहेगी,” Moomoo US के CEO Neil McDonald ने कहा।

ETF फंड मैनेजरों को केवल इक्विटी-मंडेट के साथ ब्याज दर जोखिम को हेज करने का एक तरीका भी देते हैं। “हम निश्चित रूप से देख रहे हैं कि पारंपरिक रूप से इक्विटी दुनिया में अधिक केंद्रित निवेशक अपना ध्यान दर बाजार में क्या हो रहा है, उस पर बढ़ा रहे हैं,” Nomura Holdings में प्रवाह इक्विटी डेरिवेटिव बिक्री के प्रमुख Alex Kosoglyadov ने कहा।

प्रमुख संस्थाएं: कंपनियां: BlackRock Inc., Futu Holdings, Nomura Holdings, CME Group Inc. | लोग: Steve Laipply, Neil McDonald, Alex Kosoglyadov

Para trader berbondong-bondong ke opsi yang terkait dengan ETF pendapatan tetap dengan kecepatan rekor, dalam upaya memposisikan portofolio dengan imbal hasil Treasury 10 tahun dan 30 tahun pada level tertinggi dalam dua dekade. Volume perdagangan opsi pada iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (ticker TLT) milik BlackRock Inc. melonjak, dengan rata-rata 20 hari mencapai level tertinggi yang pernah ada untuk dana yang diperdagangkan di bursa. Open interest telah meningkat lebih dari dua kali lipat selama setahun terakhir, dan mendekati rekor 13,55 juta kontrak yang dicapai sebelum kedaluwarsa bulanan minggu lalu.

Lonjakan imbal hasil obligasi disertai dengan fluktuasi yang lebih lebar, mendorong biaya opsi untuk melindungi dari pergerakan yang lebih besar. Volatilitas implisit dan premi untuk put bearish pada TLT melonjak ke level tertinggi sejak akhir Maret karena investor membayar untuk perlindungan terhadap — atau untuk taruhan pada — imbal hasil yang lebih tinggi.

“Saat ini kami melihat beberapa volume perdagangan tertinggi di ETF Treasury, investment-grade, dan high-yield,” kata Steve Laipply, co-head global iShares Fixed Income ETFs milik BlackRock. “Opsi pada eksposur tersebut menjadi semakin populer karena memberikan akses ke eksposur yang sulit direplikasi secara efisien di pasar obligasi yang mendasarinya.”

Volume yang melonjak menunjukkan bagaimana investor institusional dan bahkan beberapa trader ritel mengadopsi opsi pada ETF untuk menavigasi aksi jual pasar obligasi. Lonjakan ini telah meluas ke iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) milik BlackRock dan iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) milik perusahaan. Di Moomoo, broker digital milik Futu Holdings, trader minggu lalu membeli opsi yang membayar jika terjadi penurunan lebih lanjut pada TLT. Klien “memberi sinyal ekspektasi bahwa imbal hasil obligasi akan terus naik,” kata Neil McDonald, CEO Moomoo US.

ETF juga memberi manajer dana dengan mandat hanya ekuitas cara untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko suku bunga. “Kami pasti melihat investor yang secara tradisional lebih fokus di dunia ekuitas memperluas fokus mereka ke apa yang terjadi di pasar suku bunga,” kata Alex Kosoglyadov, kepala penjualan derivatif ekuitas aliran di Nomura Holdings.

Entitas Kunci: Perusahaan: BlackRock Inc., Futu Holdings, Nomura Holdings, CME Group Inc. | Orang: Steve Laipply, Neil McDonald, Alex Kosoglyadov

トレーダーは記録的なペースで債券ETFに関連するオプションに殺到しており、10年および30年国債の利回りが20年ぶりの高水準にある中、ポートフォリオのポジションを取るために急いでいる。BlackRock Inc.のiShares 20+ Year Treasury Bond ETF（ティッカーTLT）のオプション取引量は急増しており、20日平均は上場投資信託として過去最高水準に達している。建玉は過去1年で2倍以上に増加し、先週の月次満期前に達成された1,355万契約の記録に迫っている。

債券利回りの上昇にはより幅広い変動が伴い、より大きな動きから保護するためのオプションのコストが上昇している。TLTのインプライド・ボラティリティと弱気プットのプレミアムは3月末以来の高水準に跳ね上がり、投資家はより高い利回りに対する保護、または賭けのためにプレミアムを支払っている。

「現在、国債、投資適格、ハイイールドETFで過去最高の取引量の一部が見られています」とBlackRockのiShares債券ETFグローバル共同責任者Steve Laipply氏は述べた。「これらのエクスポージャーに関するオプションは、原債券市場で効率的に再現するのが難しいエクスポージャーへのアクセスを提供するため、ますます人気が高まっています。」

急増する取引量は、機関投資家や一部の個人トレーダーさえも、債券市場の売りを乗り切るためにETFオプションを採用していることを示している。この急増は、BlackRockのiShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF（LQD）および同社のiShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF（HYG）にまで拡大している。Futu Holdingsが所有するデジタルブローカーMoomooでは、トレーダーは先週、TLTがさらに下落した場合に支払われるオプションを購入した。顧客は「債券利回りが上昇し続けるとの期待を示していた」とMoomoo USのCEONeil McDonald氏は述べた。

ETFはまた、株式のみの運用権限を持つファンドマネージャーに金利リスクをヘッジする方法を提供する。「伝統的に株式市場に重点を置いていた投資家が、金利市場で何が起こっているかに焦点を広げているのを確かに見ています」とNomura Holdingsのフロー株式デリバティブ販売責任者Alex Kosoglyadov氏は述べた。

主要エンティティ：企業：BlackRock Inc.、Futu Holdings、Nomura Holdings、CME Group Inc. | 人物：Steve Laipply、Neil McDonald、Alex Kosoglyadov

Os traders estão acumulando opções ligadas a ETFs de renda fixa em um ritmo recorde, em uma corrida para posicionar carteiras com os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 e 30 anos nos níveis mais altos em duas décadas. O volume de negociação de opções sobre o iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (ticker TLT) da BlackRock Inc. está disparando, com a média de 20 dias atingindo o nível mais alto já registrado para o fundo negociado em bolsa. O interesse aberto mais que dobrou no último ano e está se aproximando do recorde de 13,55 milhões de contratos alcançado antes do vencimento mensal na semana passada.

O aumento dos rendimentos dos títulos foi acompanhado por oscilações mais amplas, elevando o custo das opções para se proteger contra movimentos maiores. A volatilidade implícita e o prêmio das opções de venda baixistas no TLT saltaram para os níveis mais altos desde o final de março, à medida que os investidores pagam por proteção — ou por apostas — contra rendimentos mais altos.

“Atualmente, estamos vendo alguns dos maiores volumes de negociação em ETFs de Tesouro, grau de investimento e alto rendimento”, disse Steve Laipply, co-chefe global de ETFs de Renda Fixa iShares da BlackRock. “As opções sobre essas exposições estão se tornando cada vez mais populares porque fornecem acesso a exposições que seriam difíceis de replicar eficientemente no mercado de títulos subjacente”.

Os volumes crescentes mostram como investidores institucionais e até mesmo alguns traders de varejo estão adotando opções sobre ETFs para navegar na liquidação do mercado de títulos. O aumento se estendeu ao iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) da BlackRock e ao iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) da empresa. Na Moomoo, uma corretora digital de propriedade da Futu Holdings, os traders compraram na semana passada opções que pagam se houver um declínio adicional no TLT. Os clientes estavam “sinalizando expectativas de que os rendimentos dos títulos continuariam a subir”, disse Neil McDonald, CEO da Moomoo US.

Os ETFs também oferecem aos gestores de fundos com mandato apenas de ações uma forma de hedge contra o risco de taxa de juros. “Definitivamente, estamos vendo investidores tradicionalmente mais focados no mundo das ações estenderem seu foco para o que está acontecendo no mercado de taxas”, disse Alex Kosoglyadov, chefe de vendas de derivativos de ações de fluxo na Nomura Holdings.

Entidades-chave: Empresas: BlackRock Inc., Futu Holdings, Nomura Holdings, CME Group Inc. | Pessoas: Steve Laipply, Neil McDonald, Alex Kosoglyadov

Трейдеры рекордными темпами скупают опционы, связанные с ETF с фиксированным доходом, в спешке позиционировать портфели, поскольку доходность 10-летних и 30-летних казначейских облигаций находится на самом высоком уровне за два десятилетия. Объем торгов опционами на iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (тикер TLT) от BlackRock Inc. резко возрастает, при этом 20-дневное среднее значение достигло самого высокого уровня за всю историю биржевого фонда. Открытый интерес более чем удвоился за последний год и приближается к рекорду в 13,55 миллиона контрактов, достигнутому до ежемесячного истечения на прошлой неделе.

Рост доходности облигаций сопровождался более широкими колебаниями, что привело к удорожанию опционов для защиты от более крупных движений. Подразумеваемая волатильность и премия за медвежьи пут-опционы на TLT подскочили до самого высокого уровня с конца марта, поскольку инвесторы платят за защиту от — или за ставки на — более высокую доходность.

«В настоящее время мы наблюдаем одни из самых высоких объемов торгов по казначейским, инвестиционным и высокодоходным ETF», — сказал Стив Лайппли, глобальный соруководитель iShares Fixed Income ETFs в BlackRock. «Опционы на эти экспозиции становятся все более популярными, поскольку они обеспечивают доступ к экспозициям, которые было бы трудно эффективно воспроизвести на базовом рынке облигаций».

Растущие объемы показывают, как институциональные и даже некоторые розничные трейдеры используют опционы на ETF для навигации по распродаже на рынке облигаций. Всплеск распространился на iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) от BlackRock и iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) фирмы. На Moomoo, цифровом брокере, принадлежащем Futu Holdings, трейдеры на прошлой неделе купили опционы, которые выплачиваются при дальнейшем снижении TLT. Клиенты «сигнализировали об ожиданиях, что доходность облигаций продолжит расти», — сказал Нил Макдональд, генеральный директор Moomoo US.

ETF также дают управляющим фондами с мандатом только на акции способ хеджировать процентный риск. «Мы определенно видим, что инвесторы, традиционно более сосредоточенные на рынке акций, расширяют свое внимание на то, что происходит на рынке ставок», — сказал Алекс Косоглядов, руководитель отдела продаж производных финансовых инструментов на акции в Nomura Holdings.

Ключевые организации: Компании: BlackRock Inc., Futu Holdings, Nomura Holdings, CME Group Inc. | Люди: Steve Laipply, Neil McDonald, Alex Kosoglyadov

交易员正以创纪录的速度涌入与固定收益ETF相关的期权，急于在10年期和30年期国债收益率处于20年高位之际调整投资组合。BlackRock Inc.旗下的iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（代码TLT）的期权交易量飙升，20日平均交易量达到该交易所交易基金的历史最高水平。未平仓合约在过去一年中翻了一番多，并接近上周月度到期前创下的1355万份合约的纪录。

债券收益率的飙升伴随着更大幅度的波动，推动保护性期权的成本上升。TLT的隐含波动率和看跌期权溢价已跃升至3月底以来的最高水平，投资者为防范或押注收益率进一步上升而支付溢价。

“我们目前看到国债、投资级和高收益ETF的交易量处于最高水平，”BlackRock的iShares固定收益ETF全球联合主管Steve Laipply表示。“这些敞口的期权越来越受欢迎，因为它们提供了在基础债券市场中难以有效复制的敞口。”

交易量的激增显示，机构甚至一些散户交易员正在采用ETF期权来应对债券市场的抛售。这一激增已扩展到BlackRock的iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF（LQD）和该公司的iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF（HYG）。在Futu Holdings旗下的数字经纪商Moomoo上，交易员上周购买了如果TLT进一步下跌将获利的期权。客户“预示着债券收益率将继续上升的预期，”Moomoo US首席执行官Neil McDonald表示。

ETF还为仅限股票的基金经理提供了一种对冲利率风险的方式。“我们确实看到传统上更关注股票市场的投资者将注意力扩展到利率市场，”Nomura Holdings的流动股票衍生品销售主管Alex Kosoglyadov表示。

关键实体：公司：BlackRock Inc.，Futu Holdings，Nomura Holdings，CME Group Inc. | 人物：Steve Laipply，Neil McDonald，Alex Kosoglyadov