Франция рассматривает возможность выпуска большего объёма краткосрочного долга, поскольку уверенность инвесторов падает, и министр финансов Ролан Лескюр назвал эту стратегию «стратегической» на фоне усиливающегося спроса на облигации. Долгосрочные процентные ставки достигли максимума с 2002 года, что обусловлено политическим застоем и страхами перед долговой спиралью. Кривая доходности выровнена до 1,3 процентных пунктов, при этом доходность 10-летних облигаций достигла 4,91%, а 2-летних — 3,61%. Лескюр отметил, что, хотя аукционы 10-летних облигаций проходят гладко, спрос на 30-летние облигации оказывается «немного сложнее».
Другие страны, включая США под руководством секретаря казначейства Скотта Бессента, также перешли на более короткие сроки погашения и выкуп облигаций. Аналитики указывают на структурные изменения, такие как снижение спроса со стороны пенсионных фондов и иностранных правительств, как ключевые факторы. Средний срок погашения французских облигаций составляет восьмь лет и полгода, тогда как для государственного долга США — шесть лет. Однако краткосрочный долг несёт риски: ставки пересчитываются быстрее, и повышение ключевой ставки центробанка может быстро увеличить стоимость заимствования.
Лескюр частично объяснил недавнюю волатильность распадом карритрейдов и корректировкой портфелей в конце квартала, отрицая активность чистых продавцов. Правительство по-прежнему сосредоточено на сокращении расходов через парламент, несмотря на сохраняющееся скептицизм.
Источник: Wall Street Journal Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing