Американские государственные облигации длительного срока столкнулись с новым давлением продажи в четверг, подрывая попытку Скотта Бессента стабилизировать рынок. Министр казначейства объявил о планах увеличить операции по выкупу ценных бумаг длительного срока по крайней мере вдвое, но инвесторы остаются нев убеждены. Доходности долгосрочных облигаций выросли резко, осложняя задачу Министерства финансов по рефинансированию $40 трлн федерального долга без вызова неустойчивых бюджетных дефицитов.
Федеральный бюджет администрации Трампа предполагает, что Федеральная резервная система снизит ставки, и доходности облигаций поднимутся, но рыночные условия не соответствуют этим прогнозам. Без сильного экономического роста или устойчивого превышения инфляции более высокие доходности означают более высокие затраты на заимствование и большие дефициты.
Несмотря на вмешательство, Министерство финансов планирует выпустить чистую сумму в размере $97 млрд новых облигаций на 20–30 лет в этом квартале, что меньше предыдущей оценки в $103 млрд. Операции по выкупу, которые изначально нацелены на $2 млрд в квартал, теперь увеличатся, но общее влияние на чистое предложение остается ограниченным. Участники рынка, кажется, скептично отноятся к тому, что эти меры действительно изменят настроение.
Министерства финансов по всему миру сталкиваются с аналогичными проблемами, когда экономические условия делают долгосрочное размещение непривлекательным, но США продолжают идти по своему текущему пути.
Источник: Financial Times Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing