US-Langzeitregierungsschulden standen am Donnerstag erneut unter Verkaufsdruck und untergruben Scott Bessents Versuch, den Markt zu stabilisieren. Der Schatzsekretär kündigte an, die Kaufoperationen für langfristige Wertpapiere mindestens zu verdoppeln, aber die Anleger sind nicht überzeugt. Die Langzeit-Treasury-Renditen sind stark angestiegen und erschweren die Aufgabe des US-Treasury, $40 Billionen an Bundesverschuldung ohne unhaltbare Haushaltsdefizite neu zu finanzieren.
Der Bundeshaushalt der Trump-Administration geht davon aus, dass die Federal Reserve die Zinsen senkt und die Anleiherenditen steigen, aber die Marktbedingungen entsprechen nicht diesen Projektionen. Ohne starkes Wirtschaftswachstum oder anhaltende Inflationsüberschreitungen bedeuten höhere Renditen höhere Kreditkosten und größere Defizite.
Trotz des Eingreifens plant das Treasury, in diesem Quartal ein Netto von $97 Milliarden an neuen 20- bis 30-jährigen Anleihen auszugeben, was niedriger als die vorherige Schätzung von $103 Milliarden ist. Die Kauforoperationen, die ursprünglich $2 Milliarden pro Quartal angestrebt haben, werden nun erhöht, aber die Gesauswirkung auf das Nettoangebot bleibt begrenzt. Die Marktteilnehmer scheinen skeptisch zu sein, dass diese Maßnahmen die Stimmung tatsächlich positiv beeinflussen werden.
Finanzministerien auf der ganzen Welt stehen vor ähnlichen Herausforderungen, wenn Wirtschaftsbedingungen lange Laufzeitemissionen unattraktiv machen, aber die USA setzen auf ihrer aktuellen Route fort.
Quelle: Financial Times Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing