واجهت سندات الخزانة الحكومية الأمريكية ذات الأجل الطويل ضغطًا جديدًا على البيع يوم الخميس، مما أضعف محاولة Scott Bessent لاستقرار السوق. أعلن وزير الخزانة عن خطط لزيادة عمليات الشراء بشكل لا يقل عن الضعف، لكن المستثمرين لا يزالون غير مقتنعين. ارتفعت عوائد سندات الخزانة ذات الأجل الطويل بشكل حاد، مما يعقيد مهمة وزارة الخزانة في إعادة تمويل $40 تريليون من الديون الفيدرالية دون خلق فائض موازني غير مستدام.
يفترض ميزانية الخزانة الاتحادية في إدارة ترامب أن الاحتياطي الفيدرالي سيقلل من المعدلات وأن عوائد السندات ستزداد، لكن ظروف السوق لا تتماشى مع هذه التوقعات. بدون نمو اقتصادي قوي أو زيادة مستدامة في التضخم، فإن العوائد الأعلى تعني تكاليف اقتراض أعلى وفائض أكبر.
على الرغم من التدخل، فإن الخزانة تخطط لإصدار صافي $97 مليار من السندات الجديدة بين 20 و30 عامًا في هذا الربع، مقلوب من تقدير سابق بقيمة $103 مليار. عمليات الشراء، التي استهدفت في الأصل $2 مليارًا في الربع، ستزداد الآن، لكن التأثير العام على العرض الصافي يظل محدودًا. يبدو المشاركون في السوق غير متفائلين بأن هذه الإجراءات ستغير المشاعر بشكل ملموس.
تواجه وزارات المالية في جميع أنحاء العالم تحديات مشابهة عندما تجعل الظروف الاقتصادية إصدار الأجل الطويل غير جذاب، لكن الولايات المتحدة تستمر على مسارها الحالي.
المصدر: Financial Times Markets · لخّصه HeadlinesBriefing