Новый складной iPhone начинается с $1 999, устанавливая новый ценовой ориентир для handset-ов Apple. Несмотря на это, акции Apple торгуются с ожидаемой прибылью, умноженной на 36, — премия, невиданная со времен раннего роста iPhone. Этим летом Apple сохраняет устойчивое преимущество в оценке над Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia и Meta. Среди Magnificent Seven только Tesla имеет более высокое отношение цены к прибыли, раздутое низкой прибылью. Исторически мультипликатор Apple был подавлен страхами перед доминированием телефонов и медленным ростом. Рынок по-прежнему ожидает роста прибыли на высокие однозначные проценты, более медленного, чем у аналогов. Компания сталкивается с инфляцией затрат на ресурсы и замедлением роста сервисов. Тем не менее оценка сохраняется, движимая желанием инвесторов иметь технологические акции, защищенные от риска концентрации ИИ. Как отмечает аналитик UBS David Vogt, Apple контрцикличен, когда энтузиазм по поводу ИИ зашкаливает. Apple остается в стороне от борьбы за расходы на капитальные затраты в сфере ИИ, предлагая убежище. Помимо избегания риска ИИ, Apple продает доверие в мире с дефицитом данных. Конфиденциальность остается краеугольным камнем торгового предложения, а бывший генеральный директор Tim Cook неоднократно настойчиво повторял обещания безопасности данных. Нынешний генеральный директор John Ternus сохранил эту позицию на запуске нового телефона. «Apple Intelligence» работает локально и при необходимости использует зашифрованное приватное облако, в отличие от конкурентов, которые «видят [ваши] данные как нечто, что нужно собирать». Эта стратегия доверия способствовала огромной лояльности: пользователи iPhone редко меняют бренд. В секторе ИИ доверия заметно не хватает. Компании от Google до OpenAI и Anthropic не смогли установить подотчетность. Пока эти организации не дадут твердых обязательств, подобных обещаниям Apple о конфиденциальности, доверие — и обоснованные оценки — будут оставаться неуловимыми для торговли ИИ.