Стоимость заимствований правительств выросла во всем мире, поскольку инвесторы требуют более высокой компенсации за владение долгом с более длинным сроком. Доходности 10-летних облигаций США превысили 5%, достигнув наивысшей отметки почти за два десятилетия, что побудило министра финансов Scott Bessent объявить о расширении обратного выкупа. В мировом масштабе средняя доходность суверенного долга достигла 4%, уровня, не наблюдавшегося с 2007 года. Отход инвесторов от долгосрочных государственных облигаций связан с ростом бюджетного дефицита, устойчивой инфляцией и торговой войной президента Donald Trump. Правительствам приходится конкурировать с технологическими компаниями, выпускающими крупные объемы долга для финансирования инфраструктуры искусственного интеллекта. США занимают больше средств, чтобы финансировать государственный долг более чем на 40 трлн долларов и ежегодный бюджетный дефицит в размере 2,1 трлн долларов. Хотя мировой объем предложения долга увеличился, спрос был сокращен из-за ослабления интереса со стороны иностранных инвесторов и уменьшения активов в портфелях центральных банков. Инвесторская база смещается в сторону частных покупателей, чувствительных к цене. Премия за срок по 30-летним государственным облигациям США увеличилась более чем на 3 процентных пункта с минимального уровня 2020 года. Структурные изменения в пенсионной системе также сократили пул традиционных долгосрочных покупателей. Несмотря на риски, казначейские облигации по-прежнему широко считаются самыми надежными ценными бумагами в мире. Хаотичный распродажа на рынке облигаций может доставить проблемы правительствам, зависящим от рынков заимствований для финансирования дефицита.