Генеральный директор Starboard Value Джефф Смит на ежегодном саммите активных и пассивных инвесторов 13D Monitor в Нью-Йорке изложил подход активистского фонда к трем своим последним инвестициям. Первая — строительная компания Knife River Corp., которая производит песок, гравий и щебень, используемые для изготовления асфальта и бетона. Компания была выделена из MDU Resources Group в 2023 году, но Starboard считает, что это не улучшило ее маржу.
Смит заявил, что нынешнее руководство компании, базирующейся в Бисмарке, штат Северная Дакота, хвалилось маржой по прибыли до вычета процентов, налогов, долга и амортизации на уровне 15%, однако может легко выйти на 22%. Это было бы привлекательно для покупателей в отрасли, где часто происходит консолидация.
Активист также приобрел долю в Skyworks Solutions Inc. в рамках поглощения Qorvo Inc. в начале этого месяца. Смит сказал, что сделка, оцениваемая примерно в 22 млрд долларов, создала «лидера отрасли» в области радиочастотных полупроводников, которые используются в беспроводной передаче данных, а также в военной и спутниковой связи. Он назвал объявленную экономию затрат в размере 500 млн долларов в течение трех лет «консервативной», добавив, что на деле она может быть вдвое больше.
Наконец, активист объявил о позиции в Solstice Advanced Materials, выделенной из Honeywell International Inc. Смит отметил, что Starboard в первую очередь интересуют ее бизнес по хладагентам и ядерный бизнес, добавив, что компания была недооценена после неудачно подгаданной по времени покупки. В августе компания прекратила сделку по приобретению Element Solutions Inc. на 14,5 млрд долларов после мощного сопротивления акционеров с обеих сторон. Смит заявил, что компании следует сократить издержки на 100 млн долларов.
«Проблема в том, что акционеры потеряли уверенность в том, сосредоточено ли руководство на повышении стоимости, а не на росте любой ценой», — сказал Смит на конференции. «Именно здесь мы и вступаем в игру».
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing