El director ejecutivo de Starboard Value, Jeff Smith, expuso el enfoque del fondo activista en sus tres inversiones más recientes durante la cumbre anual de inversores activos y pasivos de 13D Monitor, celebrada en Nueva York. La primera, la constructora Knife River Corp., produce la arena, la grava y la piedra triturada que se usan para fabricar asfalto y hormigón. La empresa se escindió de MDU Resources Group en 2023, pero Starboard sostiene que esa separación no mejoró los márgenes.
Smith afirmó que la dirección actual de la compañía, con sede en Bismarck (Dakota del Norte), ha presumido de un margen de 15% sobre el beneficio antes de intereses, impuestos, deuda y amortización, pero que podría alcanzar fácilmente el 22%. Eso resultaría atractivo para compradores en un sector que se consolida con frecuencia.
El fondo activista también adquirió una participación en Skyworks Solutions Inc. a través de su toma de control de Qorvo Inc. a principios de este mes. Smith dijo que la operación, valorada en unos 22 000 millones de dólares, creó un “líder del sector” en semiconductores de radiofrecuencia, que se utilizan en la transmisión inalámbrica y en las comunicaciones militares y por satélite. Calificó de “conservador” el ahorro de costes anunciado de 500 millones de dólares en un plazo de tres años, y afirmó que podría ser el doble.
Por último, el fondo anunció una posición en Solstice Advanced Materials, la escisión de Honeywell International Inc. Smith indicó que Starboard se interesa principalmente por sus negocios de refrigerantes y nuclear, y añadió que la compañía estaba infravalorada tras una adquisición mal planteada en el tiempo. La empresa canceló en agosto una adquisición de 14 500 millones de dólares de Element Solutions Inc. tras la fuerte oposición de los accionistas de ambas partes. Smith afirmó que la compañía debería eliminar 100 millones de dólares en costes.
“El reto es que los accionistas han perdido la confianza en si la dirección se centra en mejorar el valor en lugar de crecer a cualquier precio”, dijo Smith en la conferencia. “Ahí es donde entramos nosotros.”
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing