Starboard-Value-CEO Jeff Smith hat auf dem jährlichen Active-Passive Investor Summit von 13D Monitor in New York den Ansatz des Aktivistenfonds bei seinen drei jüngsten Investments dargelegt. Das erste, das Bauunternehmen Knife River Corp., produziert Sand, Kies und Schotter, die für die Herstellung von Asphalt und Beton verwendet werden. Das Unternehmen wurde 2023 von MDU Resources Group abgespalten, doch Starboard argumentiert, dass dies die Margen nicht verbessert habe.
Smith sagte, das aktuelle Management des Unternehmens mit Sitz in Bismarck, North Dakota, habe eine Marge von 15% auf das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Schulden und Abschreibungen angepriesen, könne sie aber problemlos auf 22% steigern. Das wäre für Käufer in einer Branche attraktiv, die häufig konsolidiert.
Der Aktivist erwarb außerdem über die Übernahme von Qorvo Inc. Anfang dieses Monats eine Beteiligung an Skyworks Solutions Inc. Smith sagte, der Deal mit einem Volumen von rund 22 Milliarden US-Dollar habe einen „Branchenführer“ für Hochfrequenz-Halbleiter geschaffen, die in der drahtlosen Übertragung sowie in der militärischen und satellitengestützten Kommunikation eingesetzt werden. Die angekündigten Kosteneinsparungen von 500 Millionen US-Dollar innerhalb von drei Jahren nannte er „konservativ“ und sagte, sie könnten tatsächlich doppelt so hoch ausfallen.
Schließlich gab der Aktivist eine Beteiligung an Solstice Advanced Materials bekannt, der Abspaltung von Honeywell International Inc. Smith deutete an, dass Starboard vor allem an den Geschäften mit Kältemitteln und Nukleartechnik interessiert sei, und fügte hinzu, das Unternehmen sei nach einer ungünstig getimten Übernahme unterbewertet. Das Unternehmen beendete im August eine Übernahme von Element Solutions Inc. im Volumen von 14,5 Milliarden US-Dollar, nachdem es auf beiden Seiten starken Widerstand der Aktionäre gegeben hatte. Smith sagte, das Unternehmen sollte 100 Millionen US-Dollar an Kosten einsparen.
„Die Herausforderung ist, dass die Aktionäre das Vertrauen verloren haben, ob sich das Management darauf konzentriert, den Wert zu steigern, statt um jeden Preis zu wachsen“, sagte Smith auf der Konferenz. „Hier kommen wir ins Spiel.“
Quelle: Bloomberg Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing