O CEO da Starboard Value, Jeff Smith, expôs a abordagem do fundo ativista em seus três investimentos mais recentes durante a cúpula anual de investidores ativos-passivos da 13D Monitor, em Nova York. O primeiro, a construtora Knife River Corp., produz a areia, o cascalho e a brita usados na fabricação de asfalto e concreto. A empresa foi separada da MDU Resources Group em 2023, mas a Starboard argumenta que isso não melhorou as margens.
Smith afirmou que a atual administração da companhia, com sede em Bismarck, Dakota do Norte, tem divulgado uma margem de 15% sobre o lucro antes de juros, impostos, dívidas e amortização, mas poderia facilmente chegar a 22%. Isso seria atraente para compradores em um setor que se consolida com frequência.
O fundo ativista também adquiriu uma participação na Skyworks Solutions Inc. por meio de sua aquisição da Qorvo Inc., no início deste mês. Smith disse que a operação, avaliada em cerca de US$ 22 bilhões, criou uma “líder do setor” em semicondutores de radiofrequência, usados na transmissão sem fio e nas comunicações militares e por satélite. Ele chamou de “conservadora” a economia de custos anunciada de US$ 500 milhões em três anos, afirmando que poderia ser o dobro desse valor.
Por fim, o fundo anunciou uma posição na Solstice Advanced Materials, a empresa resultante do spinoff da Honeywell International Inc. Smith indicou que a Starboard tem interesse principalmente em seus negócios de refrigerantes e nuclear, acrescentando que a companhia estava subvalorizada após uma aquisição mal programada. A empresa encerrou em agosto uma aquisição de US$ 14,5 bilhões da Element Solutions Inc., após forte resistência de acionistas dos dois lados. Smith afirmou que a companhia deveria eliminar US$ 100 milhões em custos.
“O desafio é que os acionistas perderam a confiança de que a administração está focada em melhorar o valor, e não em crescer a qualquer custo”, disse Smith na conferência. “É aí que entramos.”
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing