عرض جيف سميث، الرئيس التنفيذي لشركة Starboard Value، نهج صندوق الاستثمار النشط في استثماراته الثلاثة الأخيرة خلال القمة السنوية للمستثمرين النشطين والسلبيين التي تنظمها 13D Monitor في نيويورك. الاستثمار الأول هو في شركة المقاولات Knife River Corp.، التي تنتج الرمل والحصى والحجر المكسر المستخدم في صناعة الأسفلت والخرسانة. وقد انفصلت الشركة عن MDU Resources Group في عام 2023، لكن Starboard يرى أن ذلك لم يُحسّن هوامش الربح.
وقال سميث إن الإدارة الحالية للشركة، ومقرها في بismarck بولاية داكوتا الشمالية، تفاخرت بهامش ربح بنسبة 15% قبل الفوائد والضرائب والديون والإطفاء، لكنها قادرة بسهولة على بلوغ 22%. وسيكون ذلك جذابًا للمشترين في قطاع يشهد عمليات اندماج متكررة.
كما استحوذ الصندوق النشط على حصة في Skyworks Solutions Inc. من خلال استحواذه على Qorvo Inc. في وقت سابق من هذا الشهر. وقال سميث إن الصفقة، التي تبلغ قيمتها نحو 22 مليار دولار، أوجدت “رائدًا في الصناعة” في أشباه الموصلات ذات الترددات الراديوية، وهي المستخدمة في الإرسال اللاسلكي وكذلك في الاتصالات العسكرية والفضائية. ووصف توفير التكاليف المعلن البالغ 500 مليون دولار خلال ثلاث سنوات بأنه “متحفظ”، قائلًا إنه قد يبلغ ضعف هذا الرقم فعليًا.
وأخيرًا، أعلن الصندوق النشط عن حصة في Solstice Advanced Materials، الشركة المنبثقة عن Honeywell International Inc. وأشار سميث إلى أن Starboard مهتم بشكل رئيسي بأعمال المبردات والطاقة النووية التابعة لها، مضيفًا أن الشركة قُيّمت بأقل من قيمتها بعد استحواذ جاء في توقيت سيئ. وكانت الشركة قد أنهت في أغسطس استحواذًا بقيمة 14.5 مليار دولار على Element Solutions Inc. بعد معارضة قوية من المساهمين في الطرفين. وقال سميث إن على الشركة تحقيق خفض في التكاليف بقيمة 100 مليون دولار.
“التحدي يكمن في أن المساهمين فقدوا الثقة في ما إذا كانت الإدارة تركز على تحسين القيمة بدلًا من السعي إلى النمو بأي ثمن”، قال سميث في المؤتمر. “وهنا يأتي دورنا.”
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing