Левериджированные кредиты, выпущенные софтверными компаниями, дорожают по мере того, как опасения инвесторов по поводу отрасли ослабевают, а кредиторы, не успевшие участвовать в первоначальных сделках, скупают долг на вторичном рынке. По словам держателей долга, в четверг кредиты Proofpoint Inc. и Gainwell Technologies котировались примерно по 101 центу за доллар. Это быстрый рост выше номинала для кредитов на сумму более 7 млрд долларов, которые изначально продавались по 98 центов за доллар. Примерно на 2 млрд долларов кредитов кибербезопасной компании Sophos Holdings LLC также котировались выше номинала после того, как в прошлом месяце компания предложила этот долг по 97 центов за доллар.
По мере роста скепсиса в отношении того, что ИИ может нарушить работу софтверного бизнеса, ранее в этом году компаниям пришлось предлагать более выгодные условия, чтобы привлечь инвесторов. Развитие инструментов ИИ особенно сильно ударило по компаниям, построенным на модели «программное обеспечение как услуга» (SaaS), что получило название «SaaSpocalypse». Портфельные управляющие распродавали свои софтверные активы, из-за чего стоимость кредитов этих компаний обвалилась и некоторые из них оказались в состоянии дистресса. Теперь эти опасения ослабевают. «SaaSpocalypse в основном прошёл, по крайней мере на данный момент», — сказал Грант Нахман, основатель и главный инвестиционный директор Shorecliff Asset Management.
Решение ФРС повысить процентные ставки — ещё один попутный фактор для левериджированных кредитов, структура которых с плавающей ставкой становится выгодной при росте ставок. По данным LSEG Lipper, в четверг фонды американских левериджированных кредитов привлекли 1,93 млрд долларов — это наибольший приток с 5 февраля прошлого года. Кредиты в сфере софта и технологий отскочили от февральского минимума, однако по-прежнему отстают от более широкого индекса американских левериджированных кредитов. Биржевой фонд iShares Expanded Tech-Software Sector ETF с тикером IGV вырос более чем на 45% с апрельского годового минимума.
Тем не менее кредитные инвесторы по-прежнему проявляют повышенную осторожность в отношении сделок с софтверными и технологическими компаниями. Компания Symplr Software, работающая в сфере программного обеспечения для здравоохранения, в прошлом месяце договорилась о докапитализации примерно на 175 млн долларов со стороны своих владельцев для реструктуризации долга, а Syniverse Technologies перестраивает свои кредиты в рамках процедуры управления обязательствами. «Я не думаю, что SaaSpocalypse ушёл, я думаю, что он на паузе», — сказал Sinjin Bowron из Beach Point. «Возможно, SaaSpocalypse изначально был раздут».
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing