Les prêts à effet de levier émis par des éditeurs de logiciels grimpent à mesure que les craintes des investisseurs à l'égard du secteur s'apaisent et que les prêteurs ayant manqué les opérations initiales rachètent la dette sur le marché secondaire. Les prêts de Proofpoint Inc. et de Gainwell Technologies se négociaient à près de 101 cents pour un dollar jeudi, selon des personnes détenant cette dette. Il s'agit d'un bond rapide au-dessus du pair pour des prêts totalisant plus de 7 milliards de dollars, initialement émis à 98 cents pour un dollar. Un bloc d'environ 2 milliards de dollars de prêts de la société de cybersécurité Sophos Holdings LLC a également été coté au-dessus du pair, après que l'entreprise a proposé cette dette à 97 cents pour un dollar le mois dernier.
Alors que le scepticisme quant à la capacité de l'IA à perturber les entreprises de logiciels s'accentuait plus tôt cette année, les sociétés ont dû offrir des conditions plus avantageuses pour attirer les investisseurs. Les progrès des outils d'IA ont particulièrement touché les entreprises fondées sur le modèle du « logiciel en tant que service », ou SaaS, dans ce qu'on a appelé le « SaaSpocalypse ». Les gestionnaires de portefeuille ont cédé leurs positions sur les logiciels, ce qui a fait chuter la valeur des prêts de ces entreprises et placé certaines d'entre elles en situation de détresse. Ces inquiétudes s'estompent désormais. « Le SaaSpocalypse a pour l'essentiel été dissipé pour le moment », a déclaré Grant Nachman, fondateur et directeur des investissements de Shorecliff Asset Management.
La décision de la Réserve fédérale de relever ses taux d'intérêt constitue un autre facteur favorable aux prêts à effet de levier, dont la structure à taux variable devient lucrative lorsque les taux augmentent. Les fonds américains de prêts à effet de levier ont attiré 1,93 milliard de dollars d'entrées jeudi, la plus forte depuis le 5 février de l'année dernière, selon les données de LSEG Lipper. Les prêts liés aux logiciels et à la technologie ont rebondi depuis leur point bas de février, mais restent en retard par rapport à l'indice américain plus large des prêts à effet de levier. L'iShares Expanded Tech-Software Sector ETF, dont le ticker est IGV, progresse de plus de 45 % depuis son plus bas de l'année en avril.
Les investisseurs en crédit restent toutefois prudents. L'éditeur de logiciels de santé Symplr Software a accepté le mois dernier une injection de capitaux propres d'environ 175 millions de dollars de la part de ses actionnaires afin de restructurer sa dette, tandis que Syniverse Technologies remanie ses prêts dans le cadre d'une opération de gestion du passif. « Je ne pense pas que le SaaSpocalypse soit terminé, je pense qu'il est en pause », a déclaré Sinjin Bowron de Beach Point. « Peut-être que le SaaSpocalypse était exagéré au départ. »
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing