Le marché haussier américain approche son quatrième anniversaire avec le S&P 500 près d'un record, mais des inquiétudes croissantes portent sur son leadership étroit. L'indice a progressé de 117% depuis octobre 2022, tandis qu'une version non pondérée en capitalisation a sous-performé de 52 points de pourcentage, la plus grande écart depuis les années 1990. Sam Stovall de CFRA avertit que la durabilité du rally dépend de la croissance des profits de l'Amérique corporative.
Nvidia a bondi de plus de 1900% en tant que symbole du rally de l'IA, stimulant près de 40 trillions de dollars de l'augmentation de la capitalisation boursière de l'indice. Cependant, avec autant de dépendance à l'optimisme de l'IA, la configuration est vulnérable aux changements de sentiment. Les bull markets commencent généralement à élargir leur participation tôt, mais ce cycle a vu des prévisions de profits forcées en raison de hausses de taux agressives.
L'Amérique corporative navigue des cycles de profits forts, avec le S&P 500 enregistrant sept trimestres consécutifs de croissance des bénéfices à deux chiffres. JPMorgan Chase lancera la saison des résultats du troisième trimestre mardi, et les investisseurs observeront si la dynamique se poursuit. Les élections midterm américaines en novembre et la trajectoire des taux d'intérêt de la Fed sont des variables clés.
Ed Yardeni, le perma bull, prévoit que le S&P 500 pourrait atteindre 10 000 points d'ici la fin de la décennie, mais il a récemment abaissé son pronostic de fin d'année à 7 900 en raison des risques de récession accrus. L'augmentation des rendements des obligations du Trésor, désormais à 5,34%, constitue un frein majeur. Malgré les risques, l'indice évolue à proximité de 8 000 points, soutenu par des profits solides et une économie robuste.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing