Os empréstimos alavancados vendidos por empresas de software estão subindo à medida que os temores dos investidores em relação ao setor diminuem e os credores que não conseguiram participar das operações originais compram a dívida no mercado secundário. Os empréstimos da Proofpoint Inc. e da Gainwell Technologies foram cotados perto de 101 centavos por dólar na quinta-feira, segundo pessoas que detêm a dívida. Trata-se de um salto rápido acima do valor de face para empréstimos que totalizam mais de US$ 7 bilhões e que foram originalmente vendidos a 98 centavos por dólar. Um lote de cerca de US$ 2 bilhões em empréstimos da empresa de cibersegurança Sophos Holdings LLC também foi cotado acima do par, depois que a companhia ofereceu essa dívida a 97 centavos por dólar no mês passado.
À medida que o ceticismo sobre a IA perturbar os negócios de software aumentava no início deste ano, as empresas precisaram oferecer condições mais atraentes para atrair investidores. Os avanços em ferramentas de IA atingiram com especial força as empresas construídas em torno do modelo de "software como serviço", ou SaaS, no que ficou conhecido como o "SaaSpocalipse". Gestores de carteiras se desfizeram de suas posições em software, o que derrubou o valor dos empréstimos dessas empresas e deixou algumas em situação de dificuldade. Essas preocupações estão diminuindo. "O SaaSpocalipse basicamente passou por enquanto", disse Grant Nachman, fundador e diretor de investimentos da Shorecliff Asset Management.
A decisão do Federal Reserve de elevar os juros é outro fator favorável aos empréstimos alavancados, cuja estrutura de taxa flutuante se torna lucrativa quando as taxas sobem. Os fundos de empréstimos alavancados dos EUA atraíram US$ 1,93 bilhão em entradas na quinta-feira, a maior desde 5 de fevereiro do ano passado, segundo dados da LSEG Lipper. Os empréstimos de software e tecnologia se recuperaram desde a mínima de fevereiro, mas ainda ficam atrás do índice mais amplo de empréstimos alavancados dos EUA. O iShares Expanded Tech-Software Sector ETF, com o ticker IGV, subiu mais de 45% desde sua mínima do ano, em abril.
Os investidores de crédito continuam cautelosos. A empresa de software de saúde Symplr Software concordou, no mês passado, com uma injeção de capital de cerca de US$ 175 milhões de seus proprietários para reformular sua dívida, enquanto a Syniverse Technologies está reestruturando seus empréstimos por meio de uma operação de gestão de passivos. "Não acho que o SaaSpocalipse acabou, acho que ele está em pausa", disse Sinjin Bowron, da Beach Point. "Talvez o SaaSpocalipse tenha sido exagerado no início."
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing