Hebelfinanzierungen, die von Softwareunternehmen emittiert wurden, steigen, da die Ängste der Anleger vor der Branche nachlassen und Kreditgeber, die die ursprünglichen Deals verpasst haben, die Schulden am Sekundärmarkt aufkaufen. Kredite von Proofpoint Inc. und Gainwell Technologies wurden am Donnerstag laut Personen, die die Schulden halten, nahe bei 101 Cent pro Dollar notiert. Das ist ein schneller Sprung über den Nennwert bei Krediten im Gesamtvolumen von mehr als 7 Milliarden Dollar, die ursprünglich zu 98 Cent pro Dollar verkauft worden waren. Ein etwa 2 Milliarden Dollar schweres Paket an Krediten des Cybersicherheitsunternehmens Sophos Holdings LLC wurde ebenfalls über pari gehandelt, nachdem das Unternehmen diese Schulden im vergangenen Monat zu 97 Cent pro Dollar angeboten hatte.
Als die Skepsis zunahm, dass KI die Softwarebranche umwälzen könnte, mussten Unternehmen früher in diesem Jahr bessere Konditionen bieten, um Investoren anzulocken. Fortschritte bei KI-Werkzeugen trafen Unternehmen, die auf dem Modell „Software as a Service“ (SaaS) aufgebaut sind, besonders hart, was als „SaaSpocalypse“ bekannt wurde. Portfoliomanager trennten sich von ihren Softwarebeständen, wodurch der Wert der Kredite dieser Unternehmen einbrach und einige in eine Notlage gerieten. Diese Sorgen lassen nun nach. „Die SaaSpocalypse ist vorerst im Wesentlichen vorüber“, sagte Grant Nachman, Gründer und Chief Investment Officer von Shorecliff Asset Management.
Die Entscheidung der Federal Reserve, die Zinsen anzuheben, ist ein weiterer Rückenwind für Hebelfinanzierungen, deren variable Verzinsung bei steigenden Zinsen attraktiv wird. US-Fonds für Hebelkredite verzeichneten am Donnerstag Zuflüsse von 1,93 Milliarden Dollar, den größten seit dem 5. Februar des Vorjahres, so Daten von LSEG Lipper. Software- und Technologiekredite haben sich seit ihrem Tiefstand im Februar erholt, liegen aber weiterhin hinter dem breiteren US-Index für Hebelkredite zurück. Der iShares Expanded Tech-Software Sector ETF mit dem Kürzel IGV ist seit seinem Jahrestief im April um mehr als 45 % gestiegen.
Kreditinvestoren bleiben dennoch vorsichtig. Das Healthcare-Softwareunternehmen Symplr Software vereinbarte im vergangenen Monat eine Eigenkapitalspritze seiner Eigentümer von rund 175 Millionen Dollar, um seine Schulden umzubauen, während Syniverse Technologies seine Kredite im Rahmen eines Liability-Management-Verfahrens neu strukturiert. „Ich glaube nicht, dass die SaaSpocalypse vorbei ist, ich glaube, sie ist pausiert“, sagte Sinjin Bowron von Beach Point. „Vielleicht war die SaaSpocalypse zu Beginn übertrieben.“
Quelle: Bloomberg Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing