Стратег Citigroup Inc. считает, что доходность японских государственных облигаций (JGB) приближается к своим пикам и ожидает, что финансовые учреждения увеличат инвестиции, когда прогноз фискальной политики станет более ясным. Стратег Tomohisa Fujiki написал в заметке от 5 октября, что JGB становятся более привлекательным инвестиционным инструментом, добавив, что доходность облигаций приближается к своим пикам. Потенциальный темп роста Японии не изменился существенно, и диапазон 2,5%–3,0% будет справедливой стоимостью для ориентировочной 10-летней облигации, если инфляция стабилизируется около 2%. Доходность 10-летней японской облигации достигла 3% впервые с 1996 года в прошлом месяце из-за опасений инфляции, обусловленной ростом цен на энергию, и ожиданий более быстрого цикла ужесточения политики Банком Японии, что привело к росту доходности. Однако по мере того, как глобальные рынки облигаций переключают внимание на фискальные проблемы во Франции, некоторые инвесторы привлекаются JGB и рассматривают возможность продажи французских облигаций. Citi ожидает, что кривая доходности выровняется по мере того, как рынки все больше закладывают в цены будущие повышения ставок Банка Японии и по мере улучшения условий спроса и предложения, что потенциально может положить конец недавнему доминированию акций стоимости на «точке поворота», как написали в том же отчете стратеги, включая Ryota Sakagami. Акции банков, в частности, могут столкнуться с давлением на разворот позиций, поскольку, по-видимому, они уже учли в ценах устойчиво высокую инфляцию и улучшение прибыли, тогда как акции недвижимости еще не полностью отразили быстрый рост арендной платы, как написал Sakagami. При наличии бычьей позиции в финансовом секторе и медвежьей в секторе недвижимости, ставшей консенсусной сделкой, «оборот бычьей позиции в финансах/медвежьей в недвижимости может оказать существенное влияние».
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing