シティグループのストラテジストは、日本国債（JGB）の利回りがピークに近づいており、財政政策の見通しが明確になれば金融機関が投資を増やすと見ている。ストラテジストの藤木智久氏は10月5日のノートで、JGBがより魅力的な投資対象になっていると述べ、利回りがピークに近づいていると付け加えた。日本の潜在成長率は大きく変わっておらず、インフレが2%前後で安定すれば、10年物ベンチマークの適正水準は2.5%〜3.0%となる。日本国債10年物の利回りは先月、1996年以来初めて3%に達した。エネルギー価格を駆動とするインフレ懸念と、日銀による利上げペースの加速期待が利回りを押し上げた。しかし、世界の債券市場がフランスの財政懸念に注目を向ける中、一部の投資家はJGBに引き寄せられ、フランス債の売却を検討している。シティは、市場が今後の日銀利上げをますます織り込み、需給バランスが改善されることで利回り曲線が平坦化し、バリュー株の最近の優位性が「転換点」を迎える可能性があると指摘。同じレポートでストラテジストの坂良亮太氏らは、銀行株はすでに持続的なインフレと利益改善を織り込んでいるため調整圧力にさらされやすく、不動産株はまだ急激な家賃上昇を十分に反映していないと指摘した。金融株の楽観的ポジションと不動産株の悲観的ポジションが共通の取引となっていたため、「金融株の楽観/不動産株の悲観のポジション逆転が大きな影響を及ぼす可能性がある」と見ている。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing