As ações turcas caíram acentuadamente na quarta-feira depois que a gestora de fundos Pusula Portföy não conseguiu atender aos pedidos de resgate. O índice de referência BIST 100 caiu mais de 5%, com investidores de varejo retirando até US$ 1 bilhão dos fundos, segundo dados da Fintables citados pela Bloomberg.

A onda de vendas começou na terça-feira, quando a Pusula, com US$ 13 bilhões sob gestão, disse que alguns fundos não conseguiram atender aos resgates. Analistas culpam a compra concentrada de empresas afiliadas, que inflou os valores dos fundos. Dois fundos da Pusula dispararam 164% e 144% nos primeiros sete meses de 2026. A Tera Portföy, liderada por Emre Tezmen, teve retornos ainda maiores.

Agora os resgates forçam a captação de caixa e a queda dos preços, levando a mais retiradas. “Esta é uma crise de mercado de ações emergentes autoinfligida, ao estilo dos anos 1990”, disse Emre Akcakmak, da East Capital. “O que estamos vendo agora é efetivamente uma ‘corrida aos fundos’.”

Dezenas de milhares de investidores de varejo podem ser afetados. A Pusula tinha 241.000 contas; o Tera Group, mais de 500.000. Juntos, geriam cerca de US$ 27 bilhões no fim de agosto. O abalo complica a estabilização da Turquia sob o ministro das Finanças Mehmet Şimşek e pode travar o financiamento de ações. Nos primeiros oito meses de 2026, 34 IPOs levantaram 82,4 bilhões de liras turcas (US$ 1,7 bilhão). Não residentes detinham cerca de US$ 41 bilhões em ações turcas em 4 de setembro. A MSCI alertou em junho sobre “negociação coordenada” e pode rebaixar a Turquia para o status de mercado de fronteira.

Entidades-chave: Empresas: Pusula Portföy, Tera Portföy, Tera Group, MSCI, Fintables, Bloomberg, East Capital | Pessoas: Emre Tezmen, Emre Akcakmak, Mehmet Şimşek | Locais: Turkey, Istanbul, Dubai