Saham Turki turun tajam pada Rabu setelah manajer dana Pusula Portföy gagal memenuhi permintaan penebusan. Indeks acuan BIST 100 turun lebih dari 5%, dengan investor ritel menarik hingga US$1 miliar dari dana, menurut data Fintables yang dikutip Bloomberg.

Aksi jual dimulai Selasa ketika Pusula, dengan US$13 miliar dana kelolaan, mengatakan beberapa dana tidak dapat memenuhi penebusan. Analis menyalahkan pembelian terkonsentrasi pada perusahaan afiliasi, yang menggelembungkan nilai dana. Dua dana Pusula melonjak 164% dan 144% pada tujuh bulan pertama 2026. Tera Portföy, yang dipimpin Emre Tezmen, mencatat imbal hasil lebih tinggi lagi.

Kini penebusan memaksa penghimpunan kas dan penurunan harga, yang memicu lebih banyak penarikan. “Ini adalah krisis pasar ekuitas negara berkembang gaya 1990-an yang diciptakan sendiri,” kata Emre Akcakmak dari East Capital. “Apa yang kita lihat sekarang efektifnya adalah ‘fund run’.”

Puluhan ribu investor ritel mungkin terdampak. Pusula memiliki 241.000 akun; Tera Group lebih dari 500.000. Bersama-sama mereka mengelola sekitar US$27 miliar pada akhir Agustus. Guncangan ini mempersulit stabilisasi Turki di bawah Menteri Keuangan Mehmet Şimşek dan dapat menghambat pembiayaan ekuitas. Pada delapan bulan pertama 2026, 34 IPO mengumpulkan TL82,4 miliar (US$1,7 miliar). Non-residen memegang sekitar US$41 miliar saham Turki per 4 September. MSCI memperingatkan pada Juni tentang “perdagangan terkoordinasi” dan dapat menurunkan Turki ke status frontier.

Entitas Kunci: Perusahaan: Pusula Portföy, Tera Portföy, Tera Group, MSCI, Fintables, Bloomberg, East Capital | Orang: Emre Tezmen, Emre Akcakmak, Mehmet Şimşek | Lokasi: Turkey, Istanbul, Dubai