Die türkischen Aktien fielen am Mittwoch stark, nachdem der Fondsmanager Pusula Portföy Rücknahmeanträge nicht bedienen konnte. Der Leitindex BIST 100 fiel um mehr als 5%, während Privatanleger laut von Bloomberg zitierten Fintables-Daten bis zu 1 Mrd. Dollar aus Fonds abzogen.

Die Verkaufswelle begann am Dienstag, als Pusula, die 13 Mrd. Dollar verwaltet, mitteilte, dass einige Fonds Rücknahmen nicht bedienen könnten. Analysten machen konzentrierte Käufe verbundener Unternehmen verantwortlich, die die Fondswerte aufblähten. Zwei Pusula-Fonds stiegen in den ersten sieben Monaten des Jahres 2026 um 164% und 144%. Tera Portföy unter der Leitung von Emre Tezmen erzielte noch höhere Renditen.

Nun erzwingen Rücknahmen die Beschaffung von Bargeld und fallende Preise, was zu weiteren Abzügen führt. „Dies ist eine selbstverschuldete Krise eines Schwellenländer-Aktienmarkts im Stil der 1990er Jahre“, sagte Emre Akcakmak von East Capital. „Was wir jetzt sehen, ist effektiv ein ‚Fund Run‘.“

Zehntausende Privatanleger könnten betroffen sein. Pusula hatte 241.000 Konten; Tera Group über 500.000. Zusammen verwalteten sie Ende August rund 27 Mrd. Dollar. Der Umbruch erschwert die Stabilisierung der Türkei unter Finanzminister Mehmet Şimşek und könnte die Aktienfinanzierung bremsen. In den ersten acht Monaten des Jahres 2026 sammelten 34 IPOs 82,4 Mrd. Lira (1,7 Mrd. Dollar) ein. Nichtansässige hielten zum 4. September etwa 41 Mrd. Dollar an türkischen Aktien. MSCI warnte im Juni vor „koordiniertem Handel“ und könnte die Türkei auf Frontier-Status herabstufen.

Wichtige Entitäten: Unternehmen: Pusula Portföy, Tera Portföy, Tera Group, MSCI, Fintables, Bloomberg, East Capital | Personen: Emre Tezmen, Emre Akcakmak, Mehmet Şimşek | Orte: Turkey, Istanbul, Dubai