Os investidores finalmente estão tendo a chance de investir na National Stock Exchange of India, que domina as listagens e responde por mais de 90% do volume negociado no mercado acionário da Índia. A NSE se tornou a maior bolsa de derivativos do mundo em volume. Esta semana, ela busca uma avaliação de US$ 46 bi em sua estreia no mercado de ações.

Mas após anos de atrasos, repressão regulatória e mercados lentos, alguns se perguntam onde a NSE pode gerar crescimento. A avaliação está abaixo das expectativas de mais de US$ 50 bi, com a demanda fraca provocando uma redução de 15% nas ações ofertadas. "Um fator-chave que pesa sobre a avaliação tem sido a preocupação relacionada ao impacto no lucrativo negócio de derivativos da NSE do recente endurecimento das regras de negociação de opções de varejo pela Sebi", disse Andrei Stetsenko, da Farley Capital.

As opções de ações geraram 77% das receitas de transações da NSE no ano passado. A Sebi endureceu as regras de derivativos, esfriando a negociação especulativa. O lucro líquido caiu 15%, para Rs103bn (US$ 1,07 bi). "Há um controle excessivo da Sebi sobre a NSE", disse Ajay Shah, do XKDR Forum.

Ainda assim, a NSE deve sua ascensão a um esforço do governo na década de 1990 para derrubar uma estrutura de mercado arraigada. Lançada com apoio estatal, introduziu a primeira bolsa totalmente eletrônica da Índia e rapidamente tomou a negociação da Bombay Stock Exchange.

Entidades-chave: Empresas: National Stock Exchange of India, Sebi, Bombay Stock Exchange, Farley Capital, XKDR Forum, Value Research | Pessoas: Chris Kay, Krishn Kaushik, Roula Khalaf, Andrei Stetsenko, Ajay Shah, Dhirendra Kumar | Locais: Bengaluru, Mumbai, India, New York