Investor akhirnya mendapat kesempatan untuk membeli saham National Stock Exchange of India, yang mendominasi pencatatan dan menyumbang lebih dari 90% volume perdagangan pasar ekuitas India. NSE telah menjadi bursa derivatif terbesar di dunia berdasarkan volume. Pekan ini, NSE menargetkan valuasi $46 miliar dalam debutnya di pasar saham.

Namun setelah bertahun-tahun penundaan, tindakan keras regulasi, dan pasar yang lesu, sebagian pihak bertanya-tanya di mana NSE dapat menghasilkan pertumbuhan. Valuasi berada di bawah ekspektasi lebih dari $50 miliar, dengan permintaan lemah memicu pengurangan 15% saham yang ditawarkan. "Faktor utama yang membebani valuasi adalah kekhawatiran terkait dampak terhadap bisnis derivatif NSE yang menguntungkan dari pengetatan aturan perdagangan opsi ritel oleh Sebi baru-baru ini," kata Andrei Stetsenko dari Farley Capital.

Opsi ekuitas menghasilkan 77% dari pendapatan transaksi NSE tahun lalu. Sebi telah memperketat aturan derivatif, mendinginkan perdagangan spekulatif. Laba bersih turun 15% menjadi Rs103bn ($1,07 miliar). "Ada kontrol berlebihan Sebi terhadap NSE," kata Ajay Shah dari XKDR Forum.

Meski demikian, NSE berutang kebangkitannya pada upaya pemerintah tahun 1990-an untuk membalikkan struktur pasar yang mengakar. Diluncurkan dengan dukungan negara, NSE memperkenalkan bursa serba elektronik pertama di India dan dengan cepat merebut perdagangan dari Bombay Stock Exchange.

Entitas Kunci: Perusahaan: National Stock Exchange of India, Sebi, Bombay Stock Exchange, Farley Capital, XKDR Forum, Value Research | Orang: Chris Kay, Krishn Kaushik, Roula Khalaf, Andrei Stetsenko, Ajay Shah, Dhirendra Kumar | Lokasi: Bengaluru, Mumbai, India, New York