A operação deveria criar o “Airbus do ferrovia” — uma mega-fusão que uniria partes da Alstom da França e Siemens da Alemanha. Em 2017, o então CEO da Alstom apresentou-o como uma oportunidade de criar um “campeão europeu”. Mas os reguladores europeus rejeitaram a proposta, aparentemente tocando uma campainha de morte para as tentativas das maiores empresas do continente de unir forças para competir com os EUA e a China.

Agora a ideia está de volta. A UE desvendou novas diretrizes de fusão este ano, projetadas para facilitar o caminho para as parcerias corporativas. “Precisamos de campeões europeus”, disse a presidente da Comissão, Ursula von der Leyen, este ano. O FT realizou uma pesquisa anônima com mais de 30 bancos de fusões e aquisições líderes, empresas jurídicas e de relações públicas e executivos, perguntando quais empresas eles fundiria para criar campeões europeus de primeira linha em setores estratégicos que vão da tecnologia à defesa à energia.

As respostas, que vão de longamente sussurrados ou anteriormente tentados acordos a sugestões muito criativas e, em certa medida, loucas, ilustram tanto o potencial quanto a complexidade extraordinária de parcerias corporativas como um meio de tornar a Europa mais competitiva. O crescimento econômico da UE ao longo da última década ficou atrás dos EUA e da China, com o aumento real anual médio do PIB da UE de 1,3% a 1,5%, atrás dos 2,2% dos EUA e dos 5% da China. Enquanto Washington desencadeou políticas comerciais agressivas e seu setor tecnológico domina inovações como IA, a China está perseguindo uma expansão industrial e de materiais-primários a longo prazo, com suas empresas desafiando fortalezas tradicionais europeias como montadoras, renováveis e químicos.

Contra esse cenário de competição crescente e crescimento econômico persistentemente fraco, Paris e Berlim pressionaram Bruxelas para repensar a forma como o bloco vigia as fusões, dando-lhes o tamanho e a escala necessários para prosperar. As diretrizes de fusão apresentadas em abril refletem chamados por mais abertura às fusões, enfatizando a importância de considerar escala, inovação e resiliência ao examinar acordos para permitir que as empresas da região competam melhor globalmente. Atualmente, setores estratégicos como telecomunicações, defesa, energia e bancos estão amplamente fragmentados em todo o continente.

O argumento é que reunir alguns deles por meio de fusões daria às empresas europeias uma escala suficiente para competir melhor globalmente com maiores balanços, maior poder de compra, maiores orçamentos de pesquisa e investimento, possíveis economias de custos e maiores lucros. A indústria de telecomunicações da Europa atualmente tem cerca de 40 grandes empresas na região. Os operadores há muito argumentam que a escala e a fragmentação do mercado dificultam os investimentos em tecnologia e infraestrutura.

Na pesquisa, a Alemanha’s Deutsche Telekom é mencionada com mais frequência como a empresa que lideraria essa consolidação com empresas como Orange na França ou Telefónica na Espanha. Um acordo entre a Alemanha e a França criaria uma empresa que atende mais de 16 mercados europeus com serviços móveis, permitindo que as empresas combinem equipes de apoio e infraestruturas para impulsionar a eficiência e investir mais em tecnologias aprimoradas como 6G.