Os reguladores chineses instruíram os bancários a evitar inundar o mercado de IPOs com empresas de baixa qualidade e manter preços conservadores para aumentar a confiança dos investidores varejistas. As recentes estreias de alto perfil, incluindo o fabricante de chips CXMT e a startup de robótica Unitree, viram as ações subirem mais de 400% no primeiro dia de negociação após serem precificadas abaixo dos níveis ocidentais. Os funcionários da Comissão Reguladora de Valores da China se reuniram com banqueiros de investimento sênior para reiterar o desejo de precificação conservadora e limitar listas de empresas que não são consideradas "campeões nacionais".

O mercado de IPOs da China tem se recuperado fortemente este ano, com mais de 100 listados levantando mais de 28 bilhões de dólares, um aumento de quase 50% em comparação com todo o ano de 2024, segundo analistas da HSBC. As novas listas publicaram ganhos medianos de 173% na China este ano. Os reguladores visam garantir que os investidores possam obter bons lucros para sustentar o impulso do mercado, diferindo das práticas ocidentais onde um "salto" de 10% é típico.

Um executivo sênior de um banco chinês líder explicou que os preços devem ser fixados mais baixos para deixar uma margem de segurança, observando que uma empresa avaliada em 30 vezes os lucros poderia realmente ser negociada por apenas 15 vezes. Esta abordagem foi particularmente evidente com CXMT, que, apesar de ser avaliada de forma semelhante a rivais de IA como Samsung e SK Hynix, subiu cerca de 560% acima de seu preço de oferta. Desde o lançamento do Star Market em 2019, a precificação tem variado por setor, permitindo que empresas tecnológicas com prejuízo sejam avaliadas com base nas vendas.

Os reguladores argumentam que a baixa precificação protege os ativos estatais possuídos por fundos governamentais e bancos, embora os críticos notem uma extrema assimetria oferta-demanda em estreias movidas pelo entusiasmo de "campeões nacionais".