Китайские регуляторы поручили банкерам не заливать рынок IPO низкокачественными компаниями и сохранять консервативное ценообразование для поддержки доверия розничных инвесторов. Недавние высокопрофильные дебюты, включая производителя чипов CXMT и стартап по робототехнике Unitree, привели к тому, что акции выросли более чем на 400% в первый день торговли после того, как их оценили ниже западных уровней. Представители Комиссии по ценным бумагам Китая встретились с высшими инвестиционными банкерами, чтобы повторить желание консервативного ценообразования и ограничить списки компаний, которые не считаются "национальными чемпионами". Рынок IPO Китая сильно восстановился в этом году, более 100 компаний, включенных в список, привлекли более 28 миллиардов долларов, что на почти 50% больше по сравнению с целым 2024 годом, по данным аналитиков HSBC. Новые листинги опубликовали медианные приросты на 173% в Китае в этом году. Регуляторы стремятся обеспечить, чтобы инвесторы могли получить хорошую прибыль, чтобы поддержать импульс рынка, что отличается от западных практик, где типичным является "всплеск" на 10%. Старший менеджер ведущего китайского банка объяснил, что цены должны быть установлены ниже, чтобы оставить резерв безопасности, отметив, что компания, оцененная в 30 раз по прибыли, может реально торговаться всего лишь в 15 раз. Этот подход был особенно заметен с CXMT, которая, несмотря на сопоставимую оценку с конкурентами в области ИИ, такими как Samsung и SK Hynix, выросла примерно на 560% по сравнению с ценой предложения. С момента запуска рынка звезд в 2019 году, ценообразование варьировалось по секторам, позволяя убыточным технологическим компаниям оцениваться по продажам. Регуляторы утверждают, что низкое ценообразование защищает государственное имущество, принадлежащее правительственным фондам и банкам, хотя критики отмечают чрезмерную несбалансированность спроса и предложения в hype-драйвенных дебютах "национальных чемпионов".