Los reguladores chinos han instruido a los banqueros a evitar inundar el mercado de IPOs con empresas de baja calidad y a mantener precios conservadores para fortalecer la confianza de los inversores minoristas. Recientes estrenos destacados, incluyendo el fabricante de chips CXMT y la startup de robótica Unitree, vieron cómo las acciones subían más del 400% en su primer día de negociación después de ser valoradas por debajo de los niveles occidentales. Los funcionarios de la Comisión Reguladora de Valores de China se reunieron con banqueros de inversión senior para reiterar el deseo de mantener precios conservadores y limitar las listas de empresas que no se consideran "campeones nacionales".

El mercado de IPOs de China ha mostrado un fuerte repunte este año, con más de 100 listados que recaudaron más de 28 mil millones de dólares, un aumento cercano al 50% en comparación con todo 2024, según analistas de HSBC. Las nuevas listas publicaron ganancias medianas el primer día del 173% en China este año. Los reguladores buscan garantizar que los inversores puedan obtener buenas ganancias para mantener el impulso del mercado, lo que difiere de las prácticas occidentales donde un "salto" del 10% es típico.

Un ejecutivo senior de un banco chino líder explicó que los precios deben fijarse más bajos para dejar un colchón de seguridad, señalando que una empresa valorada en 30 veces las ganancias podría comerciar realmente a solo 15 veces. Este enfoque fue especialmente evidente con CXMT, que, a pesar de ser valorada de manera similar a rivales de IA como Samsung y SK Hynix, subió alrededor del 560% por encima de su precio de oferta. Desde el lanzamiento de la Star Market en 2019, la fijación de precios ha variado según el sector, permitiendo que empresas tecnológicas que operan con pérdidas sean valoradas en función de las ventas.

Los reguladores argumentan que la baja fijación de precios protege los activos estatales poseídos por fondos gubernamentales y bancos, aunque los críticos señalan una extrema asimetría de oferta y demanda en los estrenos impulsados por el hype de los "campeones nacionales".