A alta que levou os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA aos níveis mais altos em décadas está ameaçando as operações de carry trade que se tornaram a estratégia preferida dos investidores de mercados emergentes este ano. Citigroup Inc. fechou sua cesta de carry trade que incluía posições compradas no rand sul-africano, pesos mexicano e colombiano e lira turca contra o dólar canadense e o franco suíço. A medida ocorreu após um forte relatório do PMI dos EUA, um leilão fraco de títulos do Tesouro de 5 anos e manchetes geopolíticas que alimentaram a volatilidade nos mercados, de acordo com uma nota de quinta-feira. "Mostramos no passado que o carry trade normalmente tem um desempenho ruim durante períodos de alta volatilidade e alto congestionamento", escreveram os analistas. O chamado carry trade consiste em tomar emprestado em uma moeda de baixa taxa de juros para investir em uma de maior rendimento, lucrando com a diferença de taxas.

Tornou-se popular este ano, com operações de carry trade financiadas pelo dólar americano em sua sequência mais longa de ganhos trimestrais desde 2008. Mas as preocupações com a inflação global alimentadas pelos preços mais altos do petróleo estão começando a forçar uma reconsideração. Um índice da Bloomberg que mede os retornos acumulados de carry trade para oito principais moedas de países em desenvolvimento está prestes a registrar sua maior queda mensal desde março, caindo quase 1%.

As moedas favorecidas para o comércio, como os pesos colombiano e mexicano, tiveram desempenho inferior desde que o Federal Reserve aumentou as taxas de juros na semana passada, caindo 6,6% e 2,6%, respectivamente. Bank of America Corp. está entre aqueles que estão se tornando cada vez mais cautelosos em relação às moedas do mundo em desenvolvimento, alertando que o posicionamento está se esticando. "Para que o carry trade continue a ter um bom desempenho, precisamos que a volatilidade das taxas caia e, idealmente, que as taxas dos EUA permaneçam em uma faixa", disse Raghav Adlakha, estrategista do Bank of America Corp., em uma entrevista. "Se isso acontecer junto com o petróleo abaixo de US$ 100, então o tema pode voltar".