El aumento que llevó los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a máximos de décadas está amenazando las operaciones de carry trade que se habían convertido en la estrategia preferida de los inversores en mercados emergentes este año. Citigroup Inc. cerró su cesta de carry trade que incluía posiciones largas en el rand sudafricano, los pesos mexicano y colombiano y la lira turca frente al dólar canadiense y el franco suizo. La medida se produjo después de un fuerte informe del PMI de EE.

UU., una débil subasta de bonos del Tesoro a 5 años y titulares geopolíticos que avivaron la volatilidad en los mercados, según una nota del jueves. "Hemos demostrado en el pasado que el carry trade típicamente se desempeña mal durante períodos de alta volatilidad y alta congestión", escribieron los analistas. El llamado carry trade consiste en pedir prestado en una moneda de baja tasa de interés para invertir en una de mayor rendimiento, beneficiándose de la diferencia de tasas. Se ha vuelto popular este año, con operaciones de carry trade financiadas por el dólar estadounidense en su racha ganadora trimestral más larga desde 2008.

Pero las preocupaciones sobre la inflación global alimentadas por los precios más altos del petróleo están comenzando a forzar un replanteamiento. Un índice de Bloomberg que mide los rendimientos acumulados de carry trade para ocho monedas principales de países en desarrollo está listo para su mayor caída mensual desde marzo, bajando casi un 1%. Las monedas favorecidas para el comercio, como los pesos colombiano y mexicano, han tenido un rendimiento inferior desde que la Reserva Federal subió las tasas de interés la semana pasada, cayendo un 6.6% y un 2.6%, respectivamente. Bank of America Corp. se encuentra entre los que se vuelven cada vez más cautelosos con las monedas de los países en desarrollo, advirtiendo que el posicionamiento se está estirando. "Para que el carry trade siga funcionando, necesitamos que la volatilidad de las tasas baje y, idealmente, que las tasas de EE.

UU. se mantengan en un rango", dijo Raghav Adlakha, estratega de Bank of America Corp., en una entrevista. "Si eso ocurre junto con el petróleo por debajo de $100, entonces el tema puede volver".