Kenaikan yang mendorong imbal hasil Treasury AS ke level tertinggi dalam beberapa dekade mengancam carry trade yang telah menjadi strategi pilihan investor pasar negara berkembang tahun ini. Citigroup Inc. menutup keranjang carry trade-nya yang mencakup posisi long di rand Afrika Selatan, peso Meksiko dan Kolombia, serta lira Turki terhadap dolar Kanada dan franc Swiss. Langkah ini diambil setelah laporan PMI AS yang kuat, lelang Treasury 5 tahun yang lemah, dan berita geopolitik yang memicu volatilitas di pasar, menurut sebuah catatan Kamis. "Kami telah menunjukkan di masa lalu bahwa carry biasanya berkinerja buruk selama periode volatilitas tinggi dan keramaian tinggi," tulis para analis. Yang disebut carry trade terdiri dari meminjam dalam mata uang dengan suku bunga rendah untuk berinvestasi di mata uang dengan imbal hasil lebih tinggi, mendapatkan keuntungan dari selisih suku bunga.

Ini menjadi populer tahun ini, dengan carry trade yang didanai oleh dolar AS pada rekor kemenangan kuartalan terpanjang sejak 2008. Namun kekhawatiran tentang inflasi global yang dipicu oleh harga minyak yang lebih tinggi mulai memaksa untuk memikirkan kembali. Indeks Bloomberg yang mengukur pengembalian carry kumulatif untuk delapan mata uang utama negara berkembang siap untuk penurunan bulanan terbesarnya sejak Maret, turun hampir 1%.

Mata uang yang disukai untuk perdagangan, seperti peso Kolombia dan Meksiko, telah berkinerja buruk sejak Federal Reserve menaikkan suku bunga minggu lalu, turun masing-masing 6,6% dan 2,6%. Bank of America Corp. termasuk di antara mereka yang semakin berhati-hati terhadap mata uang negara berkembang, memperingatkan bahwa posisi semakin melar. "Agar carry terus berkinerja, kita membutuhkan volatilitas suku bunga untuk turun dan, idealnya, suku bunga AS tetap dalam kisaran," kata Raghav Adlakha, seorang ahli strategi di Bank of America Corp., dalam sebuah wawancara. "Jika itu terjadi bersamaan dengan minyak di bawah $100, maka tema itu bisa kembali.".