Dívida de alto rendimento asiática emergiu como uma surpreendente vencedora global, retornando 4,3% este ano contra 2% dos pares americanos, superando duas dezenas de indicadores globais de dívida segundo dados da Bloomberg. Emissores chineses representam a maior parte desses títulos, que estenderam a superação à medida que a diferença entre os rendimentos de referência chineses e americanos se alargou a um recorde. A dominância provém de fundamentos mais sólidos: custos de empréstimo quase no nível recorde baixo na China e crescimento econômico regional mais rápido traduzindo-se em menos calotes. Os prêmios de rendimento estreitaram-se a um recorde mínimo na semana passada apesar de ventos contrários incluindo uma provável alta de taxa pela Reserva Federal e aumento dos preços do petróleo do conflito do Oriente Médio.

"A grande maioria dos emissores de alto rendimento na Ásia também conseguem acessar financiamento em moeda local comparável ou mais barato que o financiamento em dólares off-shore", disse Mel Siew, head of Asia public credit at Muzinich & Co. A Moody's Ratings reportou 43 calotes de emitentes corporativos nos EUA através de julho de 2024, 20 em Europa, Oriente Médio e África, e apenas um em Asia-Pacific. No entanto, o aumento dos rendimentos americanos e as altas da Reserva Federal poderiam pressionar bancos centrais asiáticos fora da China para elevarem as taxas. Os títulos em dólares de alto rendimento chinês ganharam 0,2% este mês, enquanto o alto rendimento asiático mais amplo perdeu 0,3%, ainda superando a maioria das outras classes de títulos.

O que impulsiona a superação é uma recuperação em devedores tensionados, incluindo o desenvolvedor de Hong Kong New World Development Co., e menor volume de emissão. As vendas de dívida de alto rendimento da Ásia (ex-Japão) subiram 20% a 12 bilhões de dólares este ano de empresas não financeiras, contra mais de 220 bilhões de dólares nos EUA. Rishi Jalan, head of Asia-Pacific debt capital markets at Citigroup Inc., observou que tecnologia e centros de dados poderiam impulsionar o volume de alto rendimento. Emissores japoneses, como o Soft Bank Group Corp., também estão aumentando sua presença, planejando uma oferta de dívida de 10 a 20 bilhões de dólares.