アジアハイイールド債が驚きのグローバル勝者に、今年4.3%のリターン対米国同士の2%、Bloombergデータによると2 dozenの主要なグローバル債指数を上回る。中国借り手がこれらのノートの最大シェアを占めており、中国と米国のベンチマーク利回りの差が記録的な拡大となったことに伴い、アウトパフォーマンスが継続。その支配はより強いファンダメンタルズから来る：中国のほぼ記録的な低借入コストと地域経済の速い成長がデフォルトの少なさにつながっている。利回りプレミアムは先週記録的な低水準まで縮小、米連邦準備制度理事会の利上げ見通しと中東紛争による原油高の風 headwindsの中でも。

"アジアのハイイールド発行者の大多数は、オフショア米ドル資金調達と同等か、あるいは安価な現地通貨資金調達にアクセスできる"、ムジニッヒ・アンド・コ（Muzinich & Co.）アジア公共信用のヘッドMel Siewは述べた。ムーディーズ・レーティングスは、2024年7月までに米国で43社の企業デフォルトを報告、欧州、中東及びアフリカで20、アジア太平洋では1件のみ。ただし、米国利回りの上昇とFRBの利上げは、中国を除くアジアの中央銀行に利上げを迫る圧力となる。中国のジャンクドル債は今月0.2%上昇、より広範なアジアハイイールドは0.3%下落、それでも大多数の他債クラスをアウトパフォーム。

アウトパフォーマンスの原動力は、ストレスを抱える債務者の反発、香港のデベロッパーNew World Development Co.を含み、発行規模の低下。アジア（日本除く）ハイイールド債の販売は、今年非金融企業から20%増の120億ドルに拡大、対比で米国は2200億ドル以上。シティグループ（Citigroup Inc.）アジア太平洋債資本市場のヘッドRishi Jalanは、テックとデータセンターがハイイールドボリュームを牽引すると指摘。ソフトバンクグループ社（Soft Bank Group Corp.）などの日本発行体も存在感を高め、100億ドルから200億ドルの債務発行を計画中。