Азиатские высокодоходные облигации выступили неожиданным победителем глобального рынка, принесли 4,3% дохода в этом году против 2% американских аналогов, обогнав две дюжину ключевых глобальных индикаторов долга по данным Bloomberg. Китайские заемщики составляют наибольшую долю этих облигаций, которые продемонстрировали перевыше по мере widening разрыва между китайскими и американскими бенчмарками до рекорда. Доминирование обусловлено более сильными фундаментами: почти рекорд-low стоимость заимствования в Китае и более быстрый региональный экономический рост, приведший к меньшему количеству дефолтов. Премии доходности сжимались до рекорда на прошлой неделе несмотря на ветры против, включая вероятное повышение ставок ФРС и рост цен на нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке.

"Большинство высокодоходных эмитентов также способны получить местное валютное финансирование, которое сравнимо или дешевле, чем оффшорное долларовое финансирование", — сказал Mel Siew, head of Asia public credit at Muzinich & Co. Moody's Ratings сообщил о 43 дефолтах корпоративных эмитентов в США через июля 2024 года, 20 в Европе, Ближнем Востоке и Африке, и только один в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Однако, рост доходностей США и повышение ставок ФРС могли давить на центральные банки Азии (кроме Китая) для повышения ставок. Китайские доллары высокодоходные облигации выросли на 0,2% в этом месяце, в то время как более широкий азиатский высокодоходный индекс упал на 0,3%, все же обгоняя большинство других классов облигаций.

Что обеспечивает перевыше — восстановление стрессовых заемщиков, включая Hongkong developer New World Development Co., и меньший объем эмиссии. Продажи высокодоходных облигаций Азия (кроме Япония) выросли на 20% до 12 миллиардов долларов в этом году от нефинансовых фирм, против более 220 миллиардов долларов в США. Rishi Jalan, head of Asia-Pacific debt capital markets at Citigroup Inc., отметил, что технологии и центры данных могли Drive высокодоходный объем. Японские эмитенты, такие как Soft Bank Group Corp., также увеличивают свое присутствие, планируя предложение долга от 10 до 20 миллиардов долларов.