Asiatische High-Yield-Anleihen sind überraschend globaler Sieger geworden, brachten 4,3% Rendite dieses Jahr gegenüber 2% US-Peers und besiegten zwei Dutzend Schlüsselglobalen Schuldindex laut Bloomberg-Daten. Chinesische Schuldner machen den größten Teil dieser Noten aus, die ihre Überlegenheit ausweiteten, als die Spreizung zwischen chinesischen und US-Benchmark-Erträgen einen Rekord erreichte. Die Dominanz resultiert aus stärkeren Fundamentaldaten: fast rekordtiefen Leihkosten in China und schnellere regionale Wirtschaftswachstum, was zu weniger Ausfällen führte. Die Risikoprämien verengten sich auf ein Rekordtief letzte Woche trotz Gegenwinden einschließlich einer wahrscheinlichen Zinserhöhung der Fed und steigende Ölpreise aus dem Nahost-Konflikt.

"Die Mehrheit der High-Yield-Issuer in Asien können auch auf lokale Währung Finanzierung zugreifen, die mit oder günstiger ist als Offshore-USD-Finanzierung", sagte Mel Siew, Head of Asia Public Credit at Muzinich & Co. Moody's Ratings berichtete 43 Firmenpleiten in den USA bis Juli 2024, 20 in Europa, Middle East und Afrika, und nur eine in Asia-Pacific. Allerdings könnten steigende US-Erträge und Fed-Zinserhöhungen Druck auf asiatische Zentralbanken außerhalb China ausüben, Zinsen anzuheben. Chinesische Junk-Dollar-Anleihen legten dieses Monat um 0,2% zu, während breitere asiatische High-Yield um 0,3% verloren, trotzdem sie die meisten anderen Anleihenklassen outperformen.

Als Treiber der Outperformance dient ein Rückgang gestresster Schuldner, darunter Hong Kong-Entwickler New World Development Co., und geringeres Emissionsvolumen. Asien (ex-Japan) High-Yield-Anleihen-Volumen stieg dieses Jahr um 20% auf 12 Milliarden Dollar von Nicht-Finanzierern, verglichen mit über 220 Milliarden Dollar in den USA. Rishi Jalan, Head of Asia-Pacific Debt Capital Markets at Citigroup Inc., bemerkte, dass Tech und Data Centers High-Yield-Volumen antreiben könnten. Japanische Issuer wie Soft Bank Group Corp. erhöhen auch ihre Präsenz, planen ein Schuldiengagement von 10 bis 20 Milliarden Dollar.