Bolsas de valores e corretoras podem estar entre os maiores beneficiários das mudanças propostas pelo Securities and Exchange Board of India (SEBI) para o sistema de leilão de fechamento recém-lançado que causou caos, enquanto formadores de mercado podem enfrentar restrições mais apertadas. Essa é a conclusão dos participantes do mercado depois que o regulador sugeriu uma revisão abrangente do mecanismo que provocou oscilações selvagens no final das sessões de negociação. Em um documento de discussão lançado no sábado, a SEBI fez várias propostas, incluindo determinar o preço de liquidação baseado em uma combinação do preço médio ponderado por volume (VWAP) de 30 minutos e uma janela de leilão de 10 minutos — ou manter a metodologia VWAP antiga por um ano antes de mudar para o sistema combinado.

Em qualquer cenário, o preço final dependeria mais da sessão de negociação contínua, onde ocorre a maior parte da atividade do mercado. Essa mudança poderia tornar o processo de fechamento mais previsível e ajudar a restaurar a confiança. Enquanto isso, formadores de mercado poderiam enfrentar um regime menos amigável, pois o regulador sugeriu restrições a ordens de cancelamento.

"As propostas são amplamente positivas para o ecossistema de infraestrutura de mercado", disse Kruti Shah, analista quantitativa da Equirus Securities. As mudanças devem tornar o processo de fechamento mais ordenado e reduzir parte da incerteza que surgiu em torno da descoberta de preços e negociação no dia de vencimento, beneficiando bolsas e intermediários além dos formadores de mercado, disse ela.