Les bourses et les courtiers pourraient être parmi les plus grands bénéficiaires des changements proposés par le Securities and Exchange Board of India (SEBI) au système d'enchères de clôture nouvellement lancé qui a causé le chaos, tandis que les teneurs de marché pourraient faire face à des contraintes plus strictes. C'est la conclusion des acteurs du marché après que le régulateur a suggéré une refonte radicale du mécanisme qui a provoqué des variations sauvages à la fin des séances de négociation. Dans un document de discussion publié samedi, SEBI a fait plusieurs propositions, notamment déterminer le prix de règlement basé sur un mélange du prix moyen pondéré par le volume (VWAP) sur 30 minutes et une fenêtre d'enchères de 10 minutes — ou conserver l'ancienne méthodologie VWAP pendant un an avant de passer au système combiné.

Dans les deux scénarios, le prix final dépendrait davantage de la session de négociation continue, où se déroule la majeure partie de l'activité du marché. Ce changement pourrait rendre le processus de clôture plus prévisible et aider à restaurer la confiance. Pendant ce temps, les teneurs de marché pourraient faire face à un régime moins favorable car le régulateur a suggéré des restrictions sur les ordres d'annulation.

"Les propositions sont globalement positives pour l'écosystème d'infrastructure de marché", a déclaré Kruti Shah, analyste quantitative chez Equirus Securities. Les changements devraient rendre le processus de clôture plus ordonné et réduire une partie de l'incertitude qui a émergé autour de la découverte des prix et de la négociation le jour d'expiration, profitant aux bourses et aux intermédiaires autres que les teneurs de marché, a-t-elle dit.