UniCredit SpAは、ドイツの住宅ローン €1 billion ($1.1 billion) をヘッジするための潜在的なリスク移転取引を検討しています。ミラノを拠点とするこの貸し手は、ドイツのCommerzbank AGを支配下に置く予定で、無資金クレジット保護に対する投資家の食欲を評価しています。住宅ローンにおける重要なリスク移転は稀で、スペインのBBVA SAが今年初めに住宅ローンに連動した2件の合成証券化を完了しています。ドイツの住宅価格は2024年末からの低迷から回復していますが、直近の四半期では回復のペースが鈍化しており、金利上昇を背景に市場見通しは不透明です。銀行も住宅ローンの融資条件を厳格化しています。
合成、または無資金のSRTでは、投資家が前払い現金を支払う代わりに、保険会社がクーポンと引き換えにローン損失の一部をカバーすることに同意します。UniCreditはSRTの多産な発行体となり、これらの取引を活用して資本を解放し、貸出業務に再投資しています。Credit Sights Inc.の推計によると、イタリア最大の貸し手は、普通株式等Tier 1比率の 82 basis points に相当する緩和を得ています。広範な金融市場のリスクプレミアムが悪化する中でも、銀行は主に欧州と北米でSRT取引を継続しています。
UniCreditはまた、チェコ共和国における中小企業向け融資約 €1 billion 相当に連動する潜在的なSRTについても協議しています。別途、同中欧諸国で最大手銀行の一つを運営するKBC Group NVも、 €2 billion 超の法人融資に連動するSRTを進めています。これら3件の潜在的取引はすべて投資家との協議次第であり、セールスプロセス中に条件が変わる可能性があります。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing